本報記者 張志偉 見習記者 張博

    “1994年我就進入資本市場了，一路上經歷了風風雨雨。我覺得做投資這件事，不能固執。”長安基金副總經理、投資總監徐小勇在接受《證券日報》記者專訪時表示，這個市場充滿了有才智又勤奮的人，但（自己）有時候很固執，缺乏靈活性，不撞南墻不回頭。

    徐小勇的這番感嘆，源自26年多的證券從業經歷。他是伴隨資本市場一起成長的老一代投資人，目前仍堅持在一線“戰斗”，管理著長安裕隆、長安裕泰、長安鑫旺價值等多只公募基金產品。

    做投資要緊跟市場變化

    徐小勇對《證券日報》記者表示，“資本市場是非常復雜的，研究一家公司也是復雜的，我們很難把一家公司研究得十分透徹，里面存在相當多的不確定性，這是一種動態變化。此外，還有基本面、博弈、交易等各種影響因素在里面。”

    “在這種情況下，我們要意識到自己的能力是有限的。你靠什么在市場中獲得收益？一定得靠聰明和勤奮，但在此基礎上，更不能固執，要不斷修正自己的判斷，緊跟市場變化。”徐小勇認為。

    “市場是不確定的，個人的投資能力是有限的，所以要提高成功率。”徐小勇采取的方法是圍繞成長股展開，秉持以“自下而上為主、自上而下為輔”兩者相結合的個股精選策略。尋找符合時代發展的主旋律和主方向，為中長期優勢行業的判斷決策提供指導，進行個股精選。

    徐小勇介紹，選擇個股，一是要基于時代特性，尋找優勢行業。主要考慮行業競爭格局、行業生命周期、行業核心變量三大要素。二是要挖掘優勢行業中的優質企業。首先是通過核心競爭力、發展階段、前景展望等方面進行定性分析，然后通過各類財務指標進行定量分析。三是要判斷當前估值是否具有投資價值，主要是通過橫向與縱向比較，判斷其估值的合理性。

    在個股精選策略上，徐小勇擁有一個100多家企業組成的核心備選庫，從中挑出30多家重點關注的公司，構建各種股票組合。徐小勇對記者透露，我每天的工作就是跟蹤這些公司基本面的變化情況，以及這些公司的產品、渠道、策略、管理層等方面的諸多變化，然后不斷優化組合中的30多只股票。“我是很警惕的，組合中的個股一直呈動態變化，超出預期的就買一點，低于預期就賣一點。只要組合中有5只重倉股股價翻倍，就會有不錯的整體收益。我們只購買自己能夠緊密跟蹤的上市公司股票。”

    徐小勇認為，當前時代發展的主旋律就是科技創新與消費升級。“公共衛生事件檢驗了中國制造業的韌性和競爭力，萬物互聯的發展藍圖、新能源產業大潮、產業升級與自主可控的不斷強化，這些都是社會經濟未來發展的強大驅動力。此外，消費結構升級仍在持續推進。例如，智能小家電為居民生活帶來了更多便利，消費者對更高層次的醫療保健需求也逐漸增長等等，可以預見，包括口腔、醫美等在內的相關領域，有望為下半年的投資布局提供更多機會。”

    聚焦“科技+大消費”主線

    在“科技+大消費”賽道，徐小勇主要聚焦四大細分領域：一是物聯網與人工智能；二是智能制造；三是以電動車、光伏為代表的新能源；四是醫療新前沿。

    對于物聯網與人工智能的發展，徐小勇認為，目前正處于由硬件端向軟件應用端轉化的發展階段，“芯片短缺”局面的出現，側面反映出這條主線中的相關行業的生產端及供需端均處于高速發展態勢。我們后續將重點挖掘在收入、利潤上逐漸體現“增長特質”的企業，這需要不斷跟進上市企業的基本面數據及所在的產業數據。

    在智能制造方面，徐小勇判斷，這條投資主線主要是基于人工智能的智能化制造及應用，具體體現在制造過程中各個環節與新一代信息技術的深度融合。

    對于新能源，徐小勇認為，以新能源汽車、光伏為代表的新能源領域，正處于高速成長階段，行業景氣度高，后續的主要精力將集中于挖掘高景氣行業中的優勢企業，同時尋找較好的估值時點介入。

    對于醫藥醫療領域，徐小勇對記者表示，主要基于醫療創新和消費升級兩條主線。一方面，創新是醫藥投資中永恒的主題；另一方面，消費者對更高層次的醫療保健需求逐漸增長，有望推進醫療保健消費升級。其中，我比較看好醫美、高端婦產服務、癌癥早篩、互聯網醫療等領域。

    展望三季度，徐小勇認為，受益于全球經濟共振式復蘇，企業盈利有望保持較高增速，國內經濟具有較強韌性。隨著上市公司半年報陸續披露，我們將重點圍繞上市公司業績進行研究和布局，積極跟蹤相關企業的盈利能力及盈利質量，通過“自上而下”與“自下而上”相結合的方式，尋找出潛在的優質企業，不斷優化投資組合。