養老目標基金投入運作近兩年，業績良好，規模穩步增長。基金公司也在持續布局養老目標基金。泰達宏利泰和穩健養老一年持有期基金中基金（FOF）今日開售。對于即將管理的這只新基金，泰達宏利基金公司投資副總監王建欽表示，雖然疫情尚未結束，但全球范圍內投資者開始重拾信心，未來股票、債券、商品等大類資產均面臨較好的配置時機。

    王建欽有著長達20年的證券投資經驗，除擔任泰達宏利基金投資副總監之外，還兼任公司信用研究部總監、組合基金部總監；泰達宏利旗下首只養老目標基金泰達宏利泰和養老FOF，由王建欽和張曉龍共同管理。數據顯示，截至4月30日，泰達宏利泰和平衡養老FOF成立以來回報達9.21%。

    王建欽介紹，泰達宏利泰和穩健一年持有期FOF的投資策略與“固收+”類似，將戰略性資產配置與戰術性調整相結合。權益類資產的配置將主要集中在績優主動型基金上。王建欽介紹，近年，險資、外資持續入市，A股市場的機構投資者占比持續攀升。作為機構投資者，公募基金偏好盈利良好、經營穩健公司的投資風格被市場認可，形成了良好的正向反饋效應。這也使得近年來主動基金的整體Alpha水平逐步抬升。未來投資運作中對優質主動型基金的挖掘是研究的重點，不同風格、Alpha穩定的基金將在FOF投資中起到重要作用。

    當前，新冠肺炎疫情仍籠罩著生產生活，對于泰達宏利泰和穩健養老一年持有期FOF選擇在此時發行，王建欽表示，疫情的全球性爆發對宏觀經濟造成了極為嚴重的瞬時沖擊，宏觀經濟繼續下行已成為大概率事件。不過，各國在疫情之下形成了空前同步的貨幣及財政刺激政策，對于實體經濟充足的流動性支持以及財政補貼使得投資者開始重拾信心。對于后市，王建欽認為股票、債券、商品等大類資產均面臨較好的配置時機。

    王建欽認為，從大類資產配置角度看，全球超低的利率水平以及充裕的流動性支持，疊加前期的大幅回調，使得當前股票市場估值吸引力顯著增強；尤其是A股，主要指數估值調至階段性低位。伴隨復工的進一步恢復、財政刺激政策的落地，市場將迎來良好的投資回報。對比歐美經濟體，中國長期利率仍然較高，中美利差擴大，債券市場仍具備較為顯著的絕對收益屬性。商品價格主要取決于供需，雖然全球經濟開始重啟，但要回到從前的水平仍需時間。黃金在美元供給泛濫的環境下，具備較高的相對投資價值。

    在全球資產大幅震蕩的影響下，資金開啟避險模式，無論是理財還是養老，投資者都急切希望找到“防御性”更強的品種，穩健投資型產品將更為多元化。王建欽表示，根據基金合同要求，泰達宏利泰和穩健養老一年持有期FOF至少10%的倉位為權益資產，波動率以及回撤不會太高，類似二級債基的水平；從1年持有期收益的角度來看，若是貨基持有人能夠忍受短期的回撤、波動，一年持有期的穩健型養老FOF較之貨幣基金吸引力更強。