科創(chuàng)板開(kāi)板近一年來(lái)運(yùn)行平穩(wěn)，支持科技創(chuàng)新成效初顯。日前，華夏基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)陽(yáng)琨在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，科創(chuàng)板開(kāi)板近一年來(lái)成功在我國(guó)試點(diǎn)了注冊(cè)制，公募基金積極參與科創(chuàng)板投資取得了顯著成效。

    陽(yáng)琨指出，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)制度建設(shè)日趨完善，公募基金公司應(yīng)強(qiáng)調(diào)專業(yè)化、團(tuán)隊(duì)化、長(zhǎng)期化，不斷提升投研能力，才能充分適應(yīng)未來(lái)的中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展。

    加速經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型

    中國(guó)證券報(bào)：目前科創(chuàng)板的規(guī)則體系框架初步形成，如何看待科創(chuàng)板這一制度創(chuàng)新？

    陽(yáng)琨：科創(chuàng)板平穩(wěn)運(yùn)行了近1年時(shí)間，期間上市了超過(guò)110家企業(yè)，其中不乏優(yōu)質(zhì)公司。科創(chuàng)板規(guī)則體系與之前的制度相比，在下面兩個(gè)方面顯示了開(kāi)創(chuàng)性。

    首先，科創(chuàng)板是從核準(zhǔn)制到注冊(cè)制轉(zhuǎn)型的試點(diǎn)。從實(shí)際運(yùn)行效果看，一方面，注冊(cè)制大大縮短了企業(yè)從提交申請(qǐng)受理到上市的時(shí)間，提高了企業(yè)融資以及監(jiān)管的效率。另一方面，在企業(yè)滿足充分信息披露的前提下，將定價(jià)權(quán)交給市場(chǎng)，可以充分發(fā)揮資本市場(chǎng)在資源配置中的作用。

    其次，科創(chuàng)板上市標(biāo)準(zhǔn)的放寬，允許部分不盈利但有良好發(fā)展前景的公司按照科創(chuàng)板的標(biāo)準(zhǔn)申請(qǐng)上市，這有利于促進(jìn)初創(chuàng)型、成長(zhǎng)型企業(yè)的前期發(fā)展，充分發(fā)揮金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的功能，加速了我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。

    公募基金積極參與科創(chuàng)板投資

    中國(guó)證券報(bào)：科創(chuàng)板開(kāi)板后，華夏基金成立華夏科技創(chuàng)新基金參與科創(chuàng)板投資。該基金表現(xiàn)如何？

    陽(yáng)琨：華夏科技創(chuàng)新2019年5月6日成立，截至2020年6月19日，累計(jì)收益率76.14%，市場(chǎng)排名在前10%。該基金對(duì)于科創(chuàng)板的參與主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，積極參與科創(chuàng)板新股的打新；第二，參與科創(chuàng)板優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的投資。

    科技創(chuàng)新行業(yè)具備長(zhǎng)期的投資潛力，但也天然具備更高的不確定性，技術(shù)的更迭和產(chǎn)業(yè)的變革都會(huì)持續(xù)帶來(lái)行業(yè)的變化；從交易層面來(lái)看，由于科創(chuàng)板放開(kāi)了漲跌幅限制，部分個(gè)股單日的股價(jià)波動(dòng)可能會(huì)更加劇烈。因此，需要投研團(tuán)隊(duì)具備較強(qiáng)大的研究能力和較豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，才能更好地把控潛在風(fēng)險(xiǎn)、獲取更高收益。

    中國(guó)證券報(bào)：公募基金如何提升科創(chuàng)板的投資研究能力？

    陽(yáng)琨：首先，在科技行業(yè)的研究方面，公募基金研究團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)該更加強(qiáng)調(diào)以產(chǎn)業(yè)研究為基礎(chǔ)，絕不能局限于A股標(biāo)的本身，對(duì)于大量的港股和中概股、科創(chuàng)板和新三板、非上市創(chuàng)業(yè)公司、甚至是全球龍頭公司，都應(yīng)該有持續(xù)的研究和覆蓋，這樣才能真正理解科技行業(yè)發(fā)展的規(guī)律，預(yù)測(cè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)變革的趨勢(shì)。其次，在公司層面應(yīng)該給予科創(chuàng)板投資更高的重視，總結(jié)出高效的制度流程和合適的投研框架，來(lái)保障對(duì)于科創(chuàng)板優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的深度覆蓋和持續(xù)跟蹤。

    提升投資研究前瞻性

    中國(guó)證券報(bào)：“注冊(cè)制時(shí)代”正在到來(lái)，如何建設(shè)基金公司的投研能力？

    陽(yáng)琨：作為代表中小投資者的公募基金，需要針對(duì)性地提高公司股權(quán)一次定價(jià)能力，努力發(fā)揮投研平臺(tái)的協(xié)同效應(yīng)。企業(yè)首次公開(kāi)募股（IPO）報(bào)價(jià)時(shí)做到適當(dāng)折溢價(jià)，做好在IPO時(shí)制定合理定價(jià)規(guī)則的標(biāo)桿，也有利于后續(xù)產(chǎn)品的凈值波動(dòng)管理。此外，要把好風(fēng)控關(guān)，與注冊(cè)制對(duì)應(yīng)的是資本市場(chǎng)的退市機(jī)制也將更趨完善，基金公司要從投研環(huán)節(jié)提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力，保護(hù)持有人利益。

    中國(guó)證券報(bào)：在制度日趨完善的資本市場(chǎng)中，基金公司在哪些方面需要轉(zhuǎn)變觀念？

    陽(yáng)琨：隨著多層次資本市場(chǎng)的建立以及資本市場(chǎng)制度建設(shè)的完善，基金公司在參與資本市場(chǎng)的過(guò)程中，將更主要地體現(xiàn)為團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)與智力優(yōu)勢(shì)。這一優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)為一個(gè)成熟而體系化的投研團(tuán)隊(duì)，在不同的領(lǐng)域和方向中進(jìn)行持續(xù)而深入的研究，在全天候的智力投入和在良好的分工和默契的配合下，提高基金投資的前瞻性和專業(yè)性。

    基金公司應(yīng)當(dāng)樹(shù)立正確的價(jià)值觀念：要強(qiáng)調(diào)專業(yè)主義；淡化短期業(yè)績(jī)波動(dòng)，強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期投資回報(bào)；忽略從交易中獲利，堅(jiān)持研究創(chuàng)造價(jià)值。基金公司通過(guò)短期業(yè)績(jī)靚麗的明星基金經(jīng)理獲得規(guī)模增長(zhǎng)的方式是不可持續(xù)的。只有通過(guò)長(zhǎng)期堅(jiān)持不懈的研究努力，建立起專業(yè)化的投研團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)造長(zhǎng)期超越市場(chǎng)的投資回報(bào)，才能夠在競(jìng)爭(zhēng)中不斷發(fā)展壯大。因此，在日益發(fā)展的資本市場(chǎng)中，基金公司更應(yīng)該強(qiáng)調(diào)專業(yè)化、團(tuán)隊(duì)化、長(zhǎng)期化。