近日，方正富邦基金固定收益投資部總經(jīng)理王靖在接受中國(guó)證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，經(jīng)濟(jì)基本面逐步復(fù)蘇、處于歷史低位的債券市場(chǎng)收益率對(duì)配置資金吸引力有限等多重因素是導(dǎo)致債券市場(chǎng)震蕩下行的主要原因。展望后市，王靖預(yù)計(jì)債市短期仍以震蕩為主，下半年投資策略將更趨向于防守。

    短期債市將維持震蕩

    5月份以來，債券市場(chǎng)出現(xiàn)了持續(xù)回調(diào)。對(duì)此王靖認(rèn)為，此次債市整體調(diào)整比預(yù)期更大，核心原因在于隨著疫情得到有效控制，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面已連續(xù)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，而流動(dòng)性合理充裕的貨幣環(huán)境，與市場(chǎng)預(yù)期有一定差距。此外，債券市場(chǎng)收益率處于歷史低位，對(duì)于配置資金吸引力有限，也是造成債市回調(diào)的原因之一。

    展望后市，王靖認(rèn)為，短期來看，目前時(shí)點(diǎn)長(zhǎng)端收益率已具備一定配置價(jià)值，盡管經(jīng)濟(jì)基本面逐步恢復(fù)，但還遠(yuǎn)未到正常增速水平，貨幣政策整體格局未改變，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)以震蕩為主。“在當(dāng)前階段來看，我們下半年的投資策略將會(huì)更趨向于防守，靜態(tài)收益比資本利得會(huì)更重要，短久期的信用債會(huì)是我們的偏好。”王靖稱。

    具體到產(chǎn)業(yè)而言，王靖表示會(huì)更偏好城投債，主要是中高等級(jí)城投債。“在經(jīng)濟(jì)下行階段，地方融資平臺(tái)在維持經(jīng)濟(jì)基本發(fā)展中仍然會(huì)起到非常重要的作用，其中，中高等級(jí)平臺(tái)會(huì)優(yōu)先獲得一些資金的支持。在疫情影響和經(jīng)濟(jì)下行的雙重壓力下，經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn)不太好的時(shí)候，需要盡量去規(guī)避受經(jīng)濟(jì)影響比較大的一些行業(yè)，尤其資金流動(dòng)性壓力可能較大的部分民企。”

    三維度做好債券投資

    王靖認(rèn)為，要把握三個(gè)維度做好債券投資。

    首先，對(duì)于債券基金組合投資來說，精選個(gè)券比較關(guān)鍵。其次，杠桿的維系能力也很重要。因?yàn)楦軛U是債券基金一個(gè)比較重要的收入來源，正常情況下，債券基金都會(huì)維持一個(gè)相對(duì)比較中等的杠桿水平。此外，王靖認(rèn)為基金經(jīng)理對(duì)市場(chǎng)的判斷、對(duì)策略的及時(shí)調(diào)整也是決定組合表現(xiàn)的核心因素。

    十余年的固收投資經(jīng)歷，讓王靖體會(huì)到，要做好固收投資是一輩子的事業(yè)。“做固收要求的是細(xì)水長(zhǎng)流，要求抱有一個(gè)踏實(shí)的心態(tài)去做好每天的工作。此外，注重人與人的交流也是做好固收的必要條件。”