●本報記者 李嵐君

    從擠破頭的“日光基”瞬間變成“明日黃花”，“基圈”投資景象令人咋舌。盡管一些基金背靠明星基金經理，也曾因申購金額過多不得不按比例配售，屬于“不是花錢就能買到”的行列，卻在成立后數個月內遭遇贖回。

    對比新基金發行的火熱，一些老基金卻被大量贖回。業內人士認為，這種現象既與投資者獲利止盈的想法有關，也存在一些渠道助推的因素。存量資金精于騰挪，在某一“預定爆款”基金發行前夕，前爆款基金出現被大額贖回的現象屢屢出現。

    多只爆款基金縮水

    據Wind數據統計，2020年新發百億級主動權益類基金中，一只“成長先鋒基金”成立于2020年6月12日，發行份額為320億份。2020年四季度末僅剩下191億份，縮水40%。

    2020年5月22日成立的某只“均衡成長基金”成為2020年規模縮水最多的主動偏股類爆款基金。該基金發行份額達269.67億份，也曾風光無限，2020年第四季度末的規模為123.72億份，成立以來凈贖回145.95億份，其中2020年四季度凈贖回60.14億份。

    此外，成立于2020年7月16日的某只“聚優精選基金”發行份額為290.67億份，現在為196.96億份。成立于2020年7月8日的某只“中盤價值精選基金”發行份額超過297.42億元，現在則為233.96億份。

    除了部分新發行的爆款基金規模出現大幅縮水，不少知名的“老百億”基金經理管理的產品也沒有逃脫遭遇大額贖回的尷尬。2021年1月22日，滬上某知名價值派基金經理管理的一只基金發布了2020年四季度報告。該基金在2020年11月2日剛剛結束了第一個三年封閉期，但在開放申贖后，該基金遭遇70.99億份的巨額贖回，占基金總份額約94%，剩余份額僅有4.33億份。回首在2017年10月發行時，該基金曾是一只一日售罄的爆款基金，吸引了74.4億元資金的認購，這在公募基金歷史上并不多見。

    “贖舊買新”頻現

    昔日“全民追捧”，如今卻成“明日黃花”。爆款基金被大量贖回，是因為業績不好嗎？

    客觀上看，確實存在基金經理風格與市場風格不一致、基金本身業績下滑、沒有達到投資人預期而導致的贖回。但從基金業績看，大部分贖回的基金收益率不錯，也在為基民賺錢，但依然擋不住基民“離開的腳步”。為什么“贖舊買新”頻現，“贖舊買新”真的可取嗎？買基金到底應該看什么？

    上海證券創新發展總部總經理劉亦千指出：“基金公司對新老產品的激勵模式并不相同。對于渠道開展銷售業務的理財經理來說，由于新基金的激勵政策更有力，可以賺取更高的提成，于是用腳投票，大力銷售新產品。”

    在業內人士看來，新基金出現大額贖回在一定程度上是銀行銷售基金過程中的“贖舊買新”所致。所謂“贖舊買新”，就是把原持有的基金產品賣掉而去申購新發行的基金。對銀行、券商等渠道來說，獲取中間業務收入的動力十足，銷量的背后是中間業務收入，更是與理財經理直接掛鉤的績效和獎金。基金頻繁的買賣能產生更多的申贖費用，而且新基金銷售時賺取的認購費，普遍高于老基金帶來的尾隨傭金，銀行、基金公司對新基金發行通常均有規模的考核任務。