次新基金建倉節(jié)奏差異大。有的基金已接近于空倉，近期凈值幾乎走成了一條直線；有的基金則保持高倉位運行，股票倉位超過九成。

    分歧中也有共識，在春節(jié)假期結束以來的市場調整中，部分次新基金開始慢慢收集優(yōu)質標的。

    部分次新基金采取防御策略

    記者梳理了仍處于建倉期的主動權益基金（包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置型）股票倉位情況，截至3月底，172只次新基金的平均股票倉位（權益投資占基金總資產）約為69.38%。

    根據(jù)基金合同規(guī)定，在6個月建倉期滿后，基金股票投資要達到投資組合比例下限規(guī)定。據(jù)統(tǒng)計，逾三成次新基金目前距離投資組合比例下限仍有一定距離，其中，25只基金成立于去年，留給它們加倉并達到合同規(guī)定的時間只剩下1個月左右了。

    部分爆款次新基金甚至采取了極端防御措施。以管理規(guī)模超百億元的基金經(jīng)理賈成東管理的招商產業(yè)精選股票基金為例，去年12月成立時認購資金超過規(guī)模上限80億元，今年2月份基金凈值漲幅一度超過15%，但今年3月以來，基金凈值幾乎走成了一條直線。

    這意味著，賈成東大概率在春節(jié)假期后的市場震蕩中選擇了快速撤退。從該基金一季報來看，截至3月31日，招商產業(yè)精選股票基金股票倉位只有3.51%。在基金一季報中，賈成東表示，考慮到市場變化，為避免凈值大幅波動，適當調整了倉位，并對持倉結構進行了優(yōu)化。

    招商產業(yè)精選股票基金成立于去年12月16日，根據(jù)基金合同規(guī)定，招商產業(yè)精選股票基金的股票投資占基金資產的比例不低于80%，這意味著留給賈成東完成建倉的時間只有1個多月。

    類似的還有交銀施羅德啟道混合基金。今年1月，該基金一日售罄，目前這只成立近3個月的基金股票倉位依然很低。截至3月31日，交銀施羅德啟道混合基金股票倉位不足兩成。根據(jù)基金合同規(guī)定，建倉期結束后，交銀施羅德啟道混合基金股票投資（含存托憑證）占基金資產的比例需達到60%至95%，基金經(jīng)理周中還有大概3個月時間將股票倉位提升至規(guī)定比例。

    市場震蕩提供加倉良機

    和上述謹慎的基金經(jīng)理有所不同，也有多只次新基金快速建倉，保持高倉位運行。

    截至3月底，31只次新基金股票倉位已超過九成，其中不乏一些爆款基金。

    去年12月，鄔傳雁管理的泓德卓遠混合基金一日售罄，截至今年3月底，股票倉位為92.76%。鄔傳雁表示，一季度基金完全放棄博弈思維，堅持長期主義，保持股票配置比例和組合結構的相對穩(wěn)定，沒有因為市場中短期預期變化而進行配置比例和結構調整。

    類似的還有今年1月成立的銀華心佳兩年持有期混合基金，截至3月底，該基金股票倉位超過91%。基金經(jīng)理李曉星表示，保持高倉位，配置相對均衡，兼顧消費和科技，重點配置了食品飲料、新能源、電子、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥等行業(yè)，精選高景氣行業(yè)中高增長個股。

    值得注意的是，雖然基金經(jīng)理在建倉節(jié)奏上出現(xiàn)差異，但是在春節(jié)假期結束以來的市場調整中，多位基金經(jīng)理一致選擇加倉。

    截至3月底，今年1月22日成立的廣發(fā)價值核心混合基金股票倉位為29.96%。基金經(jīng)理張東一表示，2月份組合倉位一直控制在很低水平，持倉主要集中在2只長期成長性確定、競爭壁壘深厚、估值性價比凸顯的A股、H股龍頭上。經(jīng)過2月至3月的市場調整，越來越多優(yōu)質上市公司的配置性價比正在提升，投資和建倉窗口期越來越近，因此組合在3月底較大幅度提高了倉位。

    無獨有偶，截至3月底，今年1月成立的中歐悅享生活混合基金股票倉位已超過九成。基金經(jīng)理郭睿表示，雖然基金還處于建倉期，但對因市場調整而出現(xiàn)的更好價格的長期優(yōu)質標的，仍進行了較大幅度的加倉。