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    近年，洋私募開始大舉進(jìn)軍A股市場，相對的，隨著港股通的開啟，國內(nèi)私募紛紛試水港股市場乃至出海投資，并在2017年取得了非常好的業(yè)績。接下來，2018年全球化投資需要注意哪些風(fēng)險(xiǎn)成為擬出海私募及已出海的私募需要考慮的問題。

    在第十二屆中國私募基金高峰論壇之資產(chǎn)配置全球化分論壇，行業(yè)內(nèi)人士就行業(yè)現(xiàn)象發(fā)表觀點(diǎn)。一個(gè)值得警惕的風(fēng)險(xiǎn)是，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2018年A股乃至全球金融波動性都會加大，全球化投資需更加謹(jǐn)慎。

    投資全球化勢不可擋

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年全年，外商獨(dú)資、中外合資、中外合作企業(yè)新備案52家，其中四季度，共有25家外商獨(dú)資和中外合資企業(yè)完成備案。相對的，隨著港股通的開啟，國內(nèi)私募紛紛試水港股市場乃至出海投資，并在2017年取得了非常好的業(yè)績。

    協(xié)助私募出海的東英資管執(zhí)行副總裁向《證券日報(bào)》記者透露，2015年前來咨詢出海的私募機(jī)構(gòu)只有幾十家，但現(xiàn)在對出海感興趣的私募機(jī)構(gòu)達(dá)到幾百家。而相比2016年十幾家海外落地的基金，2017年東英資管累計(jì)為四十家左右的基金落地海外，私募出海的熱情越來越高。

    “國內(nèi)的管理人在準(zhǔn)備投資海外市場，國內(nèi)的管理人在爭取全球落地的資金，這是一個(gè)勢不可當(dāng)、不可逆的趨勢。”最近3月份以來的兩周，東英資管的CEO帶領(lǐng)融資團(tuán)隊(duì)在美國紐約展示國內(nèi)管理人的產(chǎn)品，發(fā)現(xiàn)那邊的大型機(jī)構(gòu)都非常饑渴地尋求中國本土的管理人。李煒表示，在全球的投資人的壓力下，他們勢必要配置新興市場，且配置比例越來越高是一個(gè)大的趨勢。

    具體來看，這些出海私募的持倉遍布美國、歐洲及中國，除了股票，也投資債券等。“就去年的觀察，這些私募更青睞香港中小盤的股票，在國內(nèi)則投資大盤股票。”李煒進(jìn)一步分析道。

    2018年波動性或?qū)⒓哟?/strong>

    一個(gè)值得警惕的風(fēng)險(xiǎn)是，多位業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為2018年A股乃至全球金融波動性都會加大，全球化投資需更加謹(jǐn)慎。

    建信基金總裁特別助理趙樂峰先生提醒，2018年做全球化投資要注意三個(gè)點(diǎn)：一是全世界央行開始貨幣緊縮；二是有沒有加息的效應(yīng)；三是要考慮通貨膨脹，通貨膨脹和大宗商品有關(guān)系。國內(nèi)來講，目前央行采取的措施和國際采取的措施不太一樣，去杠桿和資管新規(guī)也會對市場有影響。“根據(jù)今年的狀況，相對來講會比去年難做、難配置。”

    香港景泰利豐資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理管宇同樣對A股市場保持謹(jǐn)慎態(tài)度。他表示，2018年美股相對偏樂觀，而國內(nèi)的股市流動性邊際收縮，則需要謹(jǐn)慎一點(diǎn)。管宇比較看好港股，他認(rèn)為港股市場整體的估值是有優(yōu)勢，安全邊際高。加之港股通的推出，南下的資金能支撐，給這個(gè)市場提供流動性的支持。

    李煒也表示，就其觀察，多數(shù)出海私募認(rèn)為2018年市場波動性將加劇，已經(jīng)在調(diào)整持倉。“今年上半年開始，這些私募開始在各個(gè)市場降低持倉，并配置一些衍生工具。”