編者按：今年以來，A股市場結(jié)構(gòu)性牛市特征明顯，一些業(yè)內(nèi)人士將其解讀為“二八現(xiàn)象”甚至“一九現(xiàn)象”。我們認(rèn)為，這是A股市場正不斷向價值投資格局轉(zhuǎn)變而呈現(xiàn)出的重要明證。格力電器、京東方A等一批有業(yè)績支撐、主業(yè)具有良好預(yù)期的公司市場表現(xiàn)突出，炒小、炒新、炒ST等炒作現(xiàn)象有明顯退潮跡象，這是一個成熟資本市場應(yīng)該具備的特征之一。我們樂見這一變化。

    探尋價值投資新坐標(biāo)，弘揚(yáng)價值投資理念，乃《證券日報》使命所在。適值年終，本報今起推出“年終專稿﹒2017牛股探秘系列報道”，希望通過剖析“牛股”背后的邏輯，給投資者深度理解證券市場、理解“牛股”與眾不同的基因，提供有益的參考。

    ■本報記者 賈麗

    機(jī)器人揮動著臂膀，靈活地翻動，經(jīng)過有序地自檢后，從珠海南水機(jī)器人研制基地準(zhǔn)備銷往各地。

    近日出現(xiàn)在各大場合的格力電器董事長董明珠，帶著格力機(jī)器人頻頻亮相。機(jī)器人已經(jīng)成為格力這盤“多元化”大棋中至關(guān)重要的一子，也是董明珠近年最樂于向外展示的最新成果。董明珠說，她投資的珠海銀隆“現(xiàn)在清一色是格力的裝備”。

    其實，機(jī)器人只是格力電器智能裝備家族的一員，目前格力智能裝備覆蓋10多個領(lǐng)域，有超過百種規(guī)格的產(chǎn)品。而其智能裝備產(chǎn)業(yè)業(yè)績的爆發(fā)，也成為格力電器實現(xiàn)“規(guī)模再造”目標(biāo)的重要推手。

    2017年，格力電器動作頻頻，其股價在資本市場上也表現(xiàn)活躍，屢創(chuàng)新高。從今年1月6日的最低價24.85元到11月24日的最高價48.19元，在10個多月的時間里，格力電器股價翻倍，漲幅達(dá)94%。公司市值也創(chuàng)出歷史新高。

    實際上，從2015年初至今，格力電器股價一直處于上漲狀態(tài)。兩年間，格力電器股價從15元左右上漲，累計已經(jīng)增長超過200%。而格力電器股價的大幅上漲，除了其業(yè)績的穩(wěn)步提升，主要得益于其多元戰(zhàn)略已見成效。借力智能裝備等新興產(chǎn)業(yè)，董明珠也在近日正式宣布格力電器已成為全球化多元型的大規(guī)模工業(yè)集團(tuán)。

    格力電器市場部部長陳自立日前接受《證券日報》記者采訪時表示：“智能家居與智能裝備已經(jīng)迎來高增長時機(jī)，格力智能家電的市場銷售占比有了顯著提高，智能裝備今年的銷售也比去年大幅增長。”

    智能裝備投入不設(shè)上限產(chǎn)業(yè)布局初具規(guī)模

    格力電器無疑是資本市場的明星企業(yè)，而其掌門人董明珠的一舉一動更是備受業(yè)界關(guān)注。

    近日，在公開場合面對大家頻頻拿出手機(jī)要和自己拍照，董明珠笑稱，現(xiàn)場有許多朋友想跟自己一塊兒合影，“但我也有點生氣，拿出的手機(jī)都不是格力的。”

    在過去一段時間，“做手機(jī)”、“造車”和“造機(jī)器人”，都成為董明珠身上最熱的話題。“造車”雖還未塵埃落定，但機(jī)器人等智能裝備無疑已成為格力電器業(yè)績貢獻(xiàn)的重要力量。在各大場合，董明珠都不遺余力的向外界介紹自家的機(jī)器人產(chǎn)品。

    今年已經(jīng)是格力電器進(jìn)入智能裝備行業(yè)的第5個年頭。在這5年里，格力電器的智能裝備團(tuán)隊已從剛成立時的僅有10余人發(fā)展至1200人，且這一團(tuán)隊還在擴(kuò)充之中。近期格力進(jìn)一步加大了對技術(shù)研發(fā)人員的招募力度。

    格力“智能裝備時代”始于2012年。那一年，董明珠當(dāng)選為格力電器董事長，其上任后主抓的第一件大事就是決策上馬智能裝備項目。一年后，格力電器設(shè)立自動化設(shè)備制造部和自動化技術(shù)研究院，2015年珠海格力智能裝備有限公司成立，格力智能制造漸成規(guī)模，并形成智能裝備產(chǎn)業(yè)格局。

    目前格力電器自主研發(fā)產(chǎn)品涵蓋伺服機(jī)械手、工業(yè)機(jī)器人以及數(shù)控機(jī)床等10多個領(lǐng)域，超過百種規(guī)格產(chǎn)品。

    陳自立告訴《證券日報》記者，格力電器每年研發(fā)投入超過40億元，而在智能裝備上的投入，格力電器的原則是“按需投入、不設(shè)上限”。足見格力電器對智能裝備產(chǎn)業(yè)的重視程度。

    “在格力電器，研發(fā)投入沒有上限一說。只要確定研發(fā)方向，需要花多少錢就花多少錢，即使遭遇失敗，仍要繼續(xù)進(jìn)行，直到成功為止。在發(fā)展智能裝備上，格力可以說是不惜投入重金進(jìn)行科技研發(fā)，寧可慢三年也要自主掌握核心技術(shù)。”一位格力電器高管表示。

    據(jù)《證券日報》記者了解，格力電器智能裝備體系還包括注塑整體自動化、鈑金工廠自動化、加工自動化、檢測自動化、AGV智能物流系統(tǒng)、熱交換器自動生產(chǎn)一體化等。其中，僅鈑金工業(yè)自動化就涵蓋鈑金底盤組件自動化生產(chǎn)線、機(jī)器人點焊自動生產(chǎn)線等環(huán)節(jié)；加工自動化包括金屬導(dǎo)風(fēng)板銑削機(jī)、格力數(shù)控機(jī)床等；檢測自動化體系內(nèi)還有壓縮機(jī)自動上線、DTC全功能測試機(jī)、薄膜電容標(biāo)識檢測設(shè)備、螺釘自動檢測機(jī)、電加熱管自動檢測機(jī)、在線功能視覺檢測設(shè)備、鐵芯自動檢測下料系統(tǒng)；熱交換器自動生產(chǎn)還包括熱交換器自動生產(chǎn)一體化、機(jī)器人全自動焊接系統(tǒng)、管路無人化生產(chǎn)工廠等。

    而格力工業(yè)機(jī)器人體系既有機(jī)器人本體加工、機(jī)器人組裝工廠，也有機(jī)器人減速機(jī)加工等核心零部件的制造。格力電器這一智能裝備的產(chǎn)品線仍在擴(kuò)充之中，其還將涉足更多領(lǐng)域。

    伴隨著其在智能裝備領(lǐng)域的擴(kuò)張，近年來，格力電器在各地的智能制造產(chǎn)業(yè)基地項目也頻頻落地。

    目前，格力智能裝備有四個產(chǎn)業(yè)園區(qū)，員工逾1000人。這些產(chǎn)業(yè)園區(qū)分別坐落在珠海、武漢等地。其中，珠海南水機(jī)器人研制基地主要用于機(jī)器人的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)孵化，珠海吉大機(jī)床研制基地用于機(jī)床裝備的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)孵化，珠海北嶺自動化裝備研制基地是自動化線體和工業(yè)零部件的研發(fā)及產(chǎn)業(yè)孵化的平臺，武漢智能裝備產(chǎn)業(yè)園則用于注塑和鈑金裝備、機(jī)械手以及減速機(jī)等相關(guān)配套設(shè)備的研發(fā)和制造。

    一位格力電器高層透露：“目前格力的智能裝備產(chǎn)業(yè)還在布局之中，目前各產(chǎn)業(yè)園已經(jīng)頗具規(guī)模，未來還將繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。”

    而在這一背后，是格力不僅僅滿足于目前的家電行業(yè)巨頭地位，轉(zhuǎn)型為一家國際工業(yè)集團(tuán)的決心。格力圍繞機(jī)器人和精密機(jī)床兩大產(chǎn)業(yè)的深度布局，將成為其轉(zhuǎn)型的主要助推力。

    利潤率5年翻倍家電巨頭變身大型工業(yè)集團(tuán)

    數(shù)控機(jī)床亦是格力近年來大力布局的產(chǎn)業(yè)，成為格力智能裝備產(chǎn)業(yè)的代表。

    “格力的聯(lián)動數(shù)控加工中心就如同精密加工廠一般。在智能裝備領(lǐng)域，數(shù)控機(jī)床被視為制造業(yè)中的‘工作母機(jī)’。格力智能裝備運(yùn)用基礎(chǔ)設(shè)備制造出數(shù)控機(jī)床，精密程度已達(dá)國際水平。它加工的復(fù)雜曲面的零件產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于航空、航天、軍事、科研、精密器械、高精密醫(yī)療設(shè)備等生產(chǎn)加工。”格力內(nèi)部人士介紹。

    機(jī)床作為“工業(yè)之母”是高端裝備制造的一個重要組成部分，而我國機(jī)床行業(yè)起步相對較晚，在精密化上還有差距，80%的高端數(shù)控機(jī)床仍靠進(jìn)口。

    在董明珠看來，我國機(jī)床行業(yè)的發(fā)展必須立足于自主創(chuàng)新，實現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)升級。

    兩年前，意識到機(jī)床對制造業(yè)的重要性，董明珠提出格力要研發(fā)自己的數(shù)控機(jī)床。格力開始自主研發(fā)，鉆研數(shù)控機(jī)床的核心技術(shù)。2015年第一臺自主研發(fā)的GA-V2310雕刻機(jī)奠定了格力機(jī)床發(fā)展基礎(chǔ)；2017年6月份，格力首臺五軸數(shù)控機(jī)床自主研發(fā)成功，標(biāo)志著格力踏入高端數(shù)控機(jī)床研發(fā)歷程。

    董明珠說，未來格力電器將緊密圍繞機(jī)器人和精密機(jī)床兩大領(lǐng)域深度布局，智能裝備產(chǎn)業(yè)不僅是格力布局的重要方向，也是格力轉(zhuǎn)型成為工業(yè)集團(tuán)的重要支撐。“現(xiàn)在我們的目光已經(jīng)聚焦于智能制造，未來還將在這條新路上摸索與實踐，推動工業(yè)整體升級。”

    近年來，智能裝備產(chǎn)業(yè)在格力內(nèi)部的地位快速提升。2017年，格力智能裝備的收入也首次出現(xiàn)在財報中。格力電器半年報顯示，2017年上半年智能裝備銷售額9.62億元，同比增長2765.27%。目前，格力累計產(chǎn)出自動化裝備5500余臺套，累計產(chǎn)值超過20億元。

    家電業(yè)營銷專家洪仕斌認(rèn)為：“整個中國制造業(yè)都要依托這次升級改造來提升智能制造水平，而本身有優(yōu)勢的格力等制造企業(yè)肯定會抓住這一輪機(jī)會，其代表中國最前沿的制造水平。格力野心也很大，其有意借助此次產(chǎn)業(yè)改造升級，轉(zhuǎn)型為國際型工業(yè)巨頭。”

    一年前，在第二屆中國制造高峰論壇上，董明珠首次正式對外稱格力進(jìn)入多元化時代。而近日，在第三屆中國制造高峰論壇上，董明珠正式宣布，加速布局多元領(lǐng)域的格力，已成長為一個全球化的多元型工業(yè)集團(tuán)。短短一年時間里，憑借智能設(shè)備的高速增長，格力電器完成了工業(yè)巨頭夢。

    “過去談起格力，大家想到的只有空調(diào)，而今天的格力通過轉(zhuǎn)型升級，已經(jīng)從空調(diào)領(lǐng)域的‘老大’成功轉(zhuǎn)型為多元化企業(yè)，并且取得了不俗的成績。”董明珠說：“近5年來，格力納稅總額超過800億元，利潤率也從2011年的6%上升到2017年的15%。”

    不過她認(rèn)為，今年格力電器交了200億元的稅，沒覺得很困難，因為格力有技術(shù)。“我今年（營收）增長了400億元，利潤達(dá)到了15%的凈利率，稅收超過了200億元。”

    “我們用智能裝備來改變生產(chǎn)模式，同時，我們生產(chǎn)空調(diào)的工廠里所有的裝備都是自主研發(fā)的。我們的智能裝備已經(jīng)小有起色，在公司內(nèi)部已經(jīng)實現(xiàn)應(yīng)用運(yùn)行，也開始對外銷售了。”格力電器上述高管透露。

    多元化路徑引爭議董明珠：繼續(xù)發(fā)展智能裝備

    以空調(diào)起家的格力，在多元化領(lǐng)域已拓展多年。然而，格力的多元化也一直受到外界熱議。

    三年前，格力開始謀劃自己的多元化道路，并對外宣稱自己開啟了多元化探索。在較短時間里，格力先后涉足冰箱、空氣凈化器、小家電、智能裝備、手機(jī)、汽車等眾多領(lǐng)域，跨界頻頻，讓人眼花繚亂。而格力此舉也引發(fā)業(yè)界討論，對于格力的專業(yè)化和多元化風(fēng)格的轉(zhuǎn)變，外界觀點不一。

    對此，陳自立向《證券日報》記者表示：“其實專業(yè)化與多元化并不矛盾，專業(yè)化有失敗的案例，多元化成功案例也比比皆是，問題的關(guān)鍵不在于你選擇哪條路，而是在于怎么去做。格力通過傳承‘專注、對標(biāo)、極致’的工業(yè)精神發(fā)展智能家居和智能裝備，堅持走‘自主創(chuàng)新’的發(fā)展道路，相信多元化一定會取得成功。”

    “國內(nèi)做智能裝備的企業(yè)很多，但真正愿意俯下身子鉆研技術(shù)的并不多。格力一直堅持自主研發(fā)核心技術(shù)，對工業(yè)機(jī)器人三大關(guān)鍵零部件中的控制器、伺服電機(jī)和減速器，均實現(xiàn)了自主研發(fā)和生產(chǎn)。為了保證產(chǎn)品性能，我們還規(guī)定，所有的設(shè)備都要先在格力內(nèi)部自用兩到三年，確保質(zhì)量穩(wěn)定之后才能對外銷售。”格力電器上述高管告訴記者。

    格力電器的多元化也是大勢所趨。近年來，空調(diào)業(yè)的增長已見天花板，隨著家電市場增速的放緩、節(jié)能補(bǔ)貼政策結(jié)束，空調(diào)企業(yè)在2015年的營收均有所下滑，格力等以空調(diào)為主的大型廠商必然要多路徑探索，尋找更多利潤空間。而靠什么來支撐格力繼續(xù)保持增長，是董明珠要思考的。智能裝備或是格力下一輪千億級增長階段的重要突破口。

    董明珠說：“格力將繼續(xù)加大智能裝備業(yè)務(wù)的發(fā)展，在滿足自身需要的同時服務(wù)更多制造業(yè)。”這一如董小姐的風(fēng)格，認(rèn)定了就要堅定地走下去。

    今年以來，受其在智能裝備產(chǎn)業(yè)的業(yè)績增長等因素影響，格力電器股價持續(xù)上漲，11月24日，其股價創(chuàng)歷史新高，達(dá)48.19元/股，市值也隨之創(chuàng)出歷史新高。

    “憑借自主創(chuàng)新不斷增強(qiáng)的核心競爭力、良好的業(yè)績、可預(yù)期的回報，都是格力股價不斷上漲的重要原因。格力堅持發(fā)展實體，不炒作。”談及是什么支撐了格力電器股價的上漲，陳自立表示。

    “寧可慢，也要堅持自主創(chuàng)新、自主研發(fā)、掌控核心技術(shù)。買技術(shù)是不能讓一個企業(yè)長久發(fā)展的，沒有高瞻遠(yuǎn)矚的思想，逐利而行，這不是中國制造業(yè)特別是在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革時代所應(yīng)該有的定位。作為一個制造業(yè)企業(yè)，要建立自己的信仰，一定要時刻牢記自己社會責(zé)任，有擔(dān)當(dāng)、使命。中國最缺的是掌控核心技術(shù)，這就是我們要去做的。”董明珠說。