通過現金收購，保證交易高效的同時確保上市公司和股東利益的并購案例正在增多。

    三七互娛（002555）2月7日晚間公告，公司擬向自然人胡宇航支付現金14億元，收購其持有的江蘇極光網絡技術有限公司（下簡稱“極光網絡”）剩余20%股權，全資持有極光網絡。交易對方胡宇航則承諾，拿出交易對價60%的資金（8.4億元）來購買三七互娛股票，并做出極光網絡在2017年度-2019年度三年間累計凈利潤不低于21.75億元的業績承諾。

    去年三七互娛曾計劃通過公開發行可轉債融資來收購極光網絡剩余股權，但在再融資收緊的大環境下未能成行。出于整體發展戰略及人才戰略考慮，三七互娛決定繼續推進本次并購。

    公告顯示，極光網絡自2013年10月創立以來，推出了《大天使之劍》、《永恒紀元》等多款“現象級”游戲精品，迅速成長為一線游戲自研品牌。

    與此前發布的方案相比，本次交易對價、業績承諾、股票鎖定期等核心條款不變，但新方案中更新了極光網絡的財務數據，同時胡宇航用于購買三七互娛股票的資金從交易對價的50%增加至60%，增加了1.4億元，更進一步綁定雙方利益。

    從披露的去年前三季度的數據看，極光網絡盈利能力強勁。2017年1-9月公司營收6.94億元，已經實現凈利潤4.997億元，距全年5.8億元的業績承諾目標僅一步之遙。結合此前公告，2017年第三季度極光網絡的盈利約為1.52億元。

    根據約定，上市公司將分四期向胡宇航支付交易對價，其后胡宇航需通過大宗交易、集中競價等方式以協議約定交易對價的60%對應的資金購買三七互娛發行在外的普通股股票。上述增持的股票自最后一筆股票登記至名下之日起12個月內不得出售，全部解鎖完成需至少36個月。此外，股權交割當年以及其后48個月內胡宇航仍需在極光網絡任職。

    雙方同時進行業績對賭為收購保駕護航。胡宇航承諾極光網絡2017年度、2018年度、2019年度的承諾凈利潤數分別不低于5.8億元、7.25億元和8.7億元，如未達到將以股份補償的方式向上市公司進行補償，不足的部分以現金補償。若能超額完成，超額部分的10%將用于對極光網絡在職的主要管理人員及核心技術人員進行獎勵。

    對于游戲研發企業來說，人才是競爭的核心。三七互娛方面表示，本次并購綜合了胡宇航的業績貢獻和能力、鞏固上市公司的游戲市場地位、推動公司長期發展戰略實施等多方面因素。并購可推動胡宇航踐行三七互娛的長期發展戰略安排，使其從站在研發項目負責人的角度向站在上市公司長期發展戰略全局的角度轉變。

    由于現金收購需要上市公司掏出大筆現金，往往會帶來較大的資金壓力。但從三七互娛2017年第三季度財報數據來看，截至2017年9月30日，公司賬面現金余額高達13.42億元，其他流動資產2.2億元（理財產品），在未來業績保持增長的情況下，加之收購款項是分期支付，資金顯得較為充沛。

    三七互娛三季報顯示，公司延續“產品+流量”的模式，發揮產品研發與發行優勢，在手游領域持續發力，2017年度前9個月盈利12.1億元，被稱為“A股最能賺錢的游戲公司”。根據艾媒咨詢數據，2016年中國手游用戶規模達5.23億人，市場規模783.2億元，預計到2017年底，中國手游市場將突破千億。