“樂視網現在已經是典型的妖股，我認為價值是零，甚至是負的。”3月25日下午，辭掉樂視網董事長的孫宏斌繼續“有一說一”，“我做生意講究實事求是，融創（01918）投資樂視網失敗了。”

    當天下午，一身休閑裝扮的孫宏斌向智通財經APP詳細解釋了自己辭任樂視網董事長的邏輯。“不干董事長，主要是為了散戶考慮，游資老拿我說事炒作股價，散戶不看基本面，不動腦子就往里面沖，虧了錢就罵我，我背不起這個鍋。”

    盡管樂視網經營已異常困難，但1月24日復牌后，交易卻出奇活躍，股東數量近乎翻倍。據悉，復牌前，樂視網散戶股東數量為18萬多，但截至2月9日，散戶股東數量已上升至33.6萬人，累計換手率超過240%，“除了老賈和我們的股票沒動，機構資金幾乎跑光了，現在進來的都是游資和散戶，基本上轉手四五輪了”。

    智通財經APP觀察到，樂視網股價近期大起大落，漲跌停甚至交替出現，在企業基本面沒有發生重大變化的情況下，這種現象頗為異常。

    業內人士指出，異常背后離不開投機性游資的興風作浪，部分跟風炒作的散戶面臨著被收割的極大風險。

    據媒體報道，3月19日盤后龍虎榜數據顯示，當天大量買入樂視網的華泰證券廈門廈禾路營業部，同樣上榜3月20日的龍虎榜，只是第二天出現在賣出榜單中。

    此營業部有“妖股專業戶”之稱，2015年的特力A十倍行情以及遭到證監會高額處罰的北八道集團操縱次新股一案中，均有這家營業部的身影出沒。

    “不干董事長，我就是個小股東，游資也不能綁架我炒作樂視網股價，誰再沖進去虧了錢，就不要罵我了。我也是受害者，虧的比你們還多。”卸任后的孫宏斌更加快人快語，“散戶炒股真的很可怕，聽到點所謂消息就往里面沖。樂視網已經屢次公告提示了風險，但很多散戶根本不看。”

    談及樂視網未來的出路，孫宏斌表示，本來有5條路，但借錢和增資的路走不通，現在只剩下3條路——破產重組、賣資產維持上市地位或退市。無論哪個出路，樂視網股價都很難維持在一個不錯的價格。

    孫宏斌毫不避諱“人生的遺憾”，“融創投資樂視網失敗了”，融創該計提的會計提，去年融創中報計提15億元，預計即將發布的年報計提會大幅增加。但在上市公司體系之外的新樂視文娛（原樂視影業）和新樂視智家（原樂視致新）的投資，這兩個板塊過去做的不錯，未來也大有希望，目前正在推進一些合作。

    以下為智通財經專訪孫宏斌的核心實錄：

    智通財經：辭任樂視網董事長，主要出于什么考慮？

    孫宏斌：最重要的是處于對散戶負責的考慮。現在樂視網被游資和散戶轉手了四五輪，游資明顯在炒作股價忽悠散戶接盤。他們經常拿我和融創的名義釋放一些不負責任的消息，很多散戶覺得有融創頂著，不用腦子跟著往里沖，虧錢了過來罵我，這個我受不了，負不起這個責任，背不起這個鍋。

    我一個做大生意的朋友，因為看好我買了樂視網的股票，我說你炒股不用腦子，你得看企業的基本面，樂視網去年巨虧了116億，而且發了公告提示風險，很多人根本不看。還有人說老賈的FF造車進行得不錯，這個和樂視網有半毛錢關系嗎？

    我辭掉樂視網董事長，就是小股東、普通的投資者，游資別再想拿我說事，散戶虧了也不要罵我了。過去當董事長，很多話不能說，現在我也是受害者，虧得比你們還多，你們要罵誰，我和你們一起罵。

    智通財經：樂視網現在到底面臨哪些困境？

    孫宏斌：經營不下去了，去年虧了100多億，還有今年陸續就到期的75億債務，現金流周轉不開，每年版權攤銷和利息加起來有20多億，根本掙不上來。

    老賈現在欠的92億（欠樂視網75億，欠樂視文娛15億）還不上。樂視網要維持正常運轉，至少得投入100億以上。現在借不到這么多錢，增資的話，不符合連續兩年盈利的要求，就算我想投，也投不進去。而且增資會涉及重大資產重組，過程會非常復雜而漫長。

    融創也有自己的股東，我要對融創的股東負責，不可能繼續借錢給樂視網了。

    智通財經：外界傳言說有互聯網大佬可能要接盤樂視？

    孫宏斌：哪個互聯網大佬會這么傻要接盤？即使有，根據現在的規則，他也增資不進來。這是游資忽悠散戶的。還有人說老賈FF融資如何如何，要在國內買地造車，各種消息滿天飛，散戶聽到消息不動腦子就跟著買。

    大家一定要看上市公司的公告，要研究公司基本面，弄清楚樂視網和非上市體系之間的區別，FF好不好，與樂視網沒有半毛錢關系。

    成熟的資本市場，都是機構投資者為主，他們有專業的投資能力，會有研究和判斷。我們的散戶不注意研究，靠一些不靠譜的消息就投資股市，這個坑太深了。

    智通財經：樂視網未來的出路有哪些？

    孫宏斌：過去有5條路，但借錢和增資這兩條路走不通，現在只剩三條路：

    第一是破產重組。這是一個很成熟的路徑，不影響樂視網的上市地位，但需要監管層、公司所在地政府、法院三方支持。

    第二是賣資產還債，維持上市地位。但是現在沒有資產可賣，而且后面還會虧損，連續三年虧損，上市地位也保不住;

    第三是退市。我是股東，也不想退市，但我說了不算。依據創業板的退市規則，現在樂視網的情況，有極大的退市風險。

    這三條路，我們都能接受。如果真的破產重組了，或許就有機構投資者愿意進來了，這可能是讓公司好起來的唯一出路。無論哪條路，現在都很難讓樂視網維持在一個不錯的價格。

    智通財經：有輿論認為，你辭任董事長是為了打壓股價，從而低價進場？

    孫宏斌：我不要樂視網的股票，經營不下去，我要股票干什么？

    智通財經：樂視網2017年預虧116億元里，計提和壞賬有79億元，計提的夠不夠？

    孫宏斌：這是會計事務所做的，可能計提的還不夠，最后出來的壞賬要大于這個數。

    智通財經：投資樂視網失敗，是否意味著融創轉型大文娛的探索中斷？中間吸取了收獲了經驗和教訓？

    孫宏斌：做生意有賺有賠，這個很正常，投資樂視網失敗，不能說融創轉型就中斷了，現在還在經營樂視文娛和新樂視智家，以及和萬達文旅板塊的合作也進展得很好，未來將是國內文旅行業的龍頭。

    回頭看這筆投資，大的投資邏輯是沒問題的，大文娛、大文旅、消費升級、美好生活、醫養還是以后投資的重點。投資前的盡調，大帳也是沒有問題的，投進去的錢稀里嘩啦沒了，但沒想到該收的92億賬款沒能收回來。主要失誤在對于團隊和財務的判斷。老賈攢了一幫很牛的人，但未能形成合力，不像融創的核心團隊。

    我們在地產行業的判斷很熟悉，但對其他行業的經驗還不足，通過這次投資，我們對互聯網行業有了更深的了解，有助于我們以后的投資。你不能要求我每個生意都賺錢，有輸有贏很正常。人生沒有遺憾也是很難的，但要面對現實。

    人生沒有“如果”，我不后悔這次投資。回頭看，當時的投資邏輯還在那，再來一次還會投。

    智通財經：和老賈目前溝通是否暢通？你對老賈的判斷是否有誤？

    孫宏斌：和老賈溝通暢通，他也不希望樂視網倒掉，但他回國也沒有意義，可能會更惡化。

    不管什么原因，老賈做敗了，信用沒了。但我始終說，老賈的前瞻性、企業家精神、冒險精神是好的，他的問題出在當斷不斷、收縮不堅定。我多次勸他斷臂求生，但沒有用，他還是堅持樂視生態的七個板塊一個都不能少。

    智通財經：現在金融降杠桿的大環境，對融創中國的影響大不大？

    孫宏斌：我們也在降杠桿，從去年10月以來，除了并購，融創沒有在公開市場拿過地。我們一年有幾千億的銷售額，放緩拿地，負債就降下來了，這就是規模房企的優勢。

    我對近期的地產市場比較謹慎，但大房企更有并購整合的機會，現在我們每天都能收到很多請求并購的信息。這個行業的機會還在并購上，我們積累了良好的信用，還能把復雜的并購干成，這是融創的競爭力所在。