3月29日，中遠海能（600026.SH，01138.HK）在上海、香港兩地同步舉行2017年度業績發布會。2017年中遠海能實現歸屬上市公司股東凈利潤17.66億元，在國際油輪運輸行業跌落至谷底之際，中遠海能的這份答卷明顯好于預期。對于當前的行業和市場環境，中遠海能管理層引用了狄更新《雙城記》中的一句話，也是習近平總書記2017年達沃斯論壇主旨演講中的一句話來歸納，“這是最壞的時代，也是最好的時代”。

    四個因素造就跑贏市場的業績

    劉漢波在業績推介會上介紹說，受運價下跌和油價上漲兩方面不利因素影響，2017年，國際油運市場各主要船型日收益同比大幅下滑，中遠海能主力船型VLCC中東-遠東航線日收益同比降低45.7%，其他船型日收益同比降低18%-112%。中遠海能全年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤17.66億元，同比降低8.1%；持續經營業務實現毛利20.86億元，同比下降34.1%，取得了跑贏市場的經營業績。

    劉漢波將中遠海能之所以能跑贏市場，歸結為四個因素：高速成長的穩健性業務、內外貿聯動的船隊結構、規模效應帶來的超額收益、緊隨國家戰略的發展機遇。

    2017年，中遠海能的LNG運輸業務發展迅猛，合計貢獻歸母凈利潤2.36億元，同比提高81.4%。劉漢波介紹說，2017年底公司共有16艘LNG船舶投入運營，尚有22艘LNG船舶在建，這些船舶都已簽訂了長期期租合同、收益高且穩定，將于2020年前陸續上線運營，未來三年LNG板塊的效益貢獻還將成倍增長。由于內貿油運業務收益穩定，中遠海能還發揮內外貿兼營的優勢，加大了內貿市場運力投放力度，不僅鞏固了在內貿原油市場的領先優勢，近期還通過收購中石油旗下成品油海運業務板塊，一舉成為內貿成品油市場的龍頭。2017年，內貿油運和LNG運輸這兩項穩定收益業務收入占比約37%，毛利貢獻占比超過67%，為中遠海能取得跑贏市場的經營業績發揮了重要作用。

    規模效應和政策機遇也至關重要。據劉漢波介紹，2017年中遠海能發揮全球最大油輪船隊的規模優勢，各船型經營水平全面跑贏市場，其中VLCC船隊經營水平高于同期市場47%。而中遠海能作為國有骨干能源運輸企業，還抓住“國油國運”、“一帶一路”、“海洋強國”等戰略機遇，與中石油簽署了中緬原油管道項目包運合同，與中化集團達成了期租租入5艘VLCC及COA合作的一攬子協議，參與投資亞馬爾項目新造15艘LNG北極船中的14艘，實現了開辟北極LNG運輸航線的重大行業突破。“當前中國在全球能源格局中更加舉足輕重，中遠海能作為國有骨干能源運輸企業，面臨著千載難逢的發展機遇”，劉漢波說。

    三個方向布局行業戰略高地

    當前，國際油運市場正處于歷史性低谷。今年前兩個月，VLCC中東-中國（TD3C）航線平均日收益只有7，293美元/天，業界普遍認為這是近二十年來油運行業最艱難的時刻。而劉漢波認為，雖然當下市場十分艱難，但也面臨著周期性、結構性、增長性三個行業機遇的疊加，是逆勢發展的好時機。

    作為全球最大的油輪船東，中遠海能自去年年底以來頻頻出手，先是下了16艘新造油輪大單，接著又抓住時機租入了中化的5艘VLCC，近期又收購了中石油旗下成品油海運板塊。與此同時，中遠海能還在開展一系列資本運作：去年10月底公告了非公開發行A股股票的預案，將募集54億元用于新造油輪；12月底又公告了股權激勵計劃草案，成為首家獲批實施股權激勵的國有控股航運上市公司。為什么選在這樣的時點進行這些規模擴張和資本運作？劉漢波介紹說，從國際造船市場走勢來看，當前正處于本輪周期底部；而從國際油運行業走勢來看，已呈現出行業周期底部的三大特征：拆船數量上升和拆船船齡下降、即期市場價格低于短期期租更低于長期期租、大小船型日收益非常接近甚至倒掛。筆者也注意到，今年至今，全球已有18艘VLCC被送拆，這一數字已經超過2015-2017年三年的拆船總數。劉漢波說，“當前正是低成本發展的窗口期，機會可能稍縱即逝。”

    除了逆勢擴張，中遠海能還提出要向全程油輪運輸服務商進行戰略轉型。對此劉漢波介紹說，中遠海能的主要特點是大小船齊備的全船型船隊，以及內外貿、黑白油兼營的全領域業務，因此在為客戶提供專業化全程運輸解決方案上具有獨到優勢。而當前全球和中國油輪運輸行業正在進行結構性調整，中遠海能希望通過上述戰略轉型來抓住市場結構性調整的機遇。據介紹，中遠海能的戰略轉型將通過全面深化改革，推進在船隊經營、客戶服務、船舶管理、運營管理、數據分析五個方面的轉變來實現，目標是面向客戶提供全程運輸方案和一站式服務，同時通過專業化、集中化的船隊管理，進一步降低成本。

    “挺進藍海”，中遠海能這樣來歸納其加大LNG運輸業務開發力度，以及進軍甲醇、乙醇、乙烷等新能源運輸領域的戰略行動。劉漢波介紹說，未來10-15年都將是LNG產業的高速增長期，而中國在全球LNG市場的份額比重將持續攀升，同時全球對甲醇、乙醇、乙烷等清潔能源的消費需求在快速增長，而中國是增長最快的市場之一。“加緊進軍這些新興領域，是為了前瞻性布局公司業務結構的全面升級。”