本報訊 4月2日晚間，新洋豐（000902）發布2017年年報。年報顯示，公司2017年實現營業收入90.32億元，同比增長9.14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.8億元，同比增長20.79%；磷復肥銷售量491.82萬噸，同比增長10.93%。

    公司表示，2017年度業績上升的主要原因為：一是公司加大了營銷和技術推廣模式的創新力度，使得渠道粘性不斷提高；同時進一步優化產品結構，努力推廣新型肥料，以滿足終端市場的多元化需求，產品銷量得到有效提升；二是公司在內部管理上不斷升級，助推降本增效，使“一體化產業鏈”優勢持續發揮作用，抗風險能力和成本優勢在原材料價格波動顯著時進一步凸顯，最終實現公司磷肥和復合肥收入及利潤的明顯提升。

    從產品至服務再至渠道 創新增厚未來利潤增長空間

    值得注意的是，新洋豐本次產品分類統計口徑較以往有較大調整，不難看出其在未來對于新型肥料的倚重。據報告顯示，公司磷肥毛利率16.55%（同比提升0.16個百分點），常規復合肥毛利率21.12%（同比提升1.39個百分點），新型復合肥毛利率25.82%（同比提升1.1個百分點）。同時，新型復合肥收入占比11.61%，收入額同比增長46.38%。

    2017年，公司積極響應行業供給側結構性改革下的深度調整需要，力圖依托自身創新發展開拓行業變革新局面。報告期內，產品創新戰略實踐步入加速軌道，公司制定了2018-2020年產品創新戰略規劃和銷量目標，將新型肥料產品規劃為特肥、有機肥+配方肥、緩控釋肥、生態級肥和現有新品五大系列，對應設定五個項目組，各組構建由營銷、研發和推廣形成鼎力支撐。于此同時，成立產品創新戰略委員會對董事會負責，并接受董事長領導，負責全程管理和激勵決策。為加強新型肥料的推廣工作，公司成立技術推廣部，按區域和作物分工服務于五個項目組，并納入項目制的管理和激勵范圍。

    在深耕產品創新與技術推廣的同時，公司也在不斷激活渠道活力與效益。公司牽手國內頂尖營銷咨詢公司迪智成團隊在兩廣地區探索高效營銷管理模式，并取得典范性效果；在多個區域大力推廣典范模式實踐，區域服務中心、公司化運作和直營模式層面均取得突破性進展；在傳統渠道的開拓和創新基礎上，公司在東北率先實現與中石油加油站網絡體系合作的渠道共享。

    低估值+高成長 持續獲得穩健投資者價值認可

    從同業年報及快報數據顯示，2017年新洋豐、金正大、史丹利凈利潤同比漲跌幅度分別為20.79%、-28.72%、-46.96%。2017年，在化肥行業整體產能依然過剩，市場競爭激烈，農產品價格低迷，整體行情相對偏弱的背景下，新洋豐在行業深度調整中率先回暖，業績表現在同業中“一枝獨秀”。根據WIND數據顯示，以上三家市盈率表現存在明顯分化。截止2018年4月2日，新洋豐、金正大、史丹利市盈率（TTM）分別約為19倍、39倍、30倍，公司的估值表現明顯低于同業。“低估值+高成長”的特點已然為穩健投資者價值認可，通過瀏覽公司最新前十大股東明細可以發現，保險資金、社保基金長期穩居公司持股數量前十之列。

    此外，公司還積極響應監管層關于鼓勵上市公司回報投資者的政策指引，在保證股東整體利益及公司可持續發展的前提下，堅持以持續穩定的利潤分配政策回報股東，擬以2017年12月31日公司總股本1，304，529，290股為基數，向全體股東每10股派發現金股利2元（含稅），共計派發現金股利2.61億元，現金分紅占歸屬于上市公司股東凈利潤的38.36%。

    作為磷復肥行業龍頭企業，新洋豐磷酸一銨產能規模穩居行業第一，復合肥產品連續多年產銷量排名前列。依托公司產品種類齊全、資源優勢顯著、歷史口碑扎實、渠道粘性突出、技術和服務持續創新、內部管理不斷升級，其龍頭地位鞏固和發展應該有充分支撐和動力。同時，利用上市公司的優勢，通過戰略投資和資源整合，在創新與資本的雙輪驅動下，向現代農業方向延伸，其未來表現值得市場持續關注。