本報記者 于南

    在去年環保高壓態勢之下，很多化工企業都取得了不錯的業績。坐落在安徽來安的食品添加劑龍頭企業金禾實業（002597SZ）在2017年也賺的盆滿缽滿，可謂是化工企業中的一枝獨秀。

    根據日前，金禾實業發布的2017年年報顯示，2017年金禾實業全年收入44.79億元，相較去年上漲19.3%，凈利潤10.22億，增長85.37%。今年一季度業績預告顯示，2018年一季度金禾實業預計實現歸母凈利潤2.6億至3.2億之間，同比增長29.4%至59.3%。

    在如今唱衰制造業的大背景下，能實現年凈利潤超過10億元，可謂是相當厲害。之所以業績上漲，是源于公司產品價格的持續上漲。

    去年凈利潤超10億元

    根據年報顯示，2017年全年金禾實業實現營業收入44.80億元，同比增長19.3%;其中，第四季度實現營業收入11.79億元，環比增長13.0%;2017年全年實現歸母凈利潤10.22億元，同比增長85.4%。

    其中，2017年第四季度實現歸母凈利潤3.23億元，同比增長64.2%，環比增長49.9%;2017年全年實現扣非后歸母凈利潤9.37億元，同比增長108.1%，其中2017年第四季度實現扣非后歸母凈利潤3.13億元，同比增長67.1%，環比增長46.3%。

    業績之所以大幅上漲，可以通過梳理金禾實業年報得出。根據年報顯示，金禾實業食品添加劑產品實現銷售收入16.26億元，同比增長81.30%，主要為報告期內，香料和甜味劑的產品價格及銷量均有一定的增長，并且較2016年度，甜味劑—三氯蔗糖產品產能增加，銷量增幅較大，為公司貢獻了部分業績。

    此外，金禾實業大宗化工產品實現銷售收入19.51億元，同比減少3.65%，主要為報告期內公司處置了控股子公司華爾泰，大宗化工產品產銷量同比有所減少，報告期內公司大宗化工產品整體毛利率為29.08%，同比增加6.13%。

    而在功能性化工產品及中間體，2017年實現銷售收入4.37億元，同比增長48.40%，主要為報告期內功能性化工中間體產品價格較同期相比有一定的上升，同時，同比產量也有所增加，報告期內功能性化工中間體產品整體毛利率為13.71%，同比增加5.81%。

    值得注意的是，基礎化工產品價格大幅上漲，公司業績彈性進一步擴大。金禾實業基礎化工產品主要有雙氧水、合成氨、濃硝酸等。主要基礎化工產品價格同時大幅上漲擴大公司業績彈性。其中，安賽蜜年產能達到12000噸，全球市占率將超過70%;甲基/乙基麥芽酚總產能4000噸，市場供不應求狀態延續;三氯蔗糖年產能達到2000噸，國際龍頭Tate&Lyle新加坡工廠關閉，搬遷至美國的計劃還未完成，國內競爭對手鹽城捷康及山東康寶等均難以達產，有利于公司新產能搶占市場，市占率有望突破25%。

    同時公司年初完成出讓持有控股子公司華爾泰55%的股權，為公司帶來7374.96萬元投資受益。

    今年有望繼續保持增長

    從2017年年報可以看出，金禾實業主要經營在兩個方向，一個是基礎化工產品，一個是精細化工產品，而精細化工產品主要是食品添加劑。

    其中，2018年一季度金禾實業預計實現歸母凈利潤2.6億至3.2億之間，同比增長29.4%至59.3%。

    業績高增長主要原因是金禾實業2018年一季度，公司食品添加劑產品以及基礎化工產品價格較2017年一季度均有所提升；公司年產1500噸三氯蔗糖于2017年3月底建成，目前處于滿產狀態，2018年一季度三氯蔗糖產品銷量較2017年一季度相比有較大的增幅。

    此外，擬投資22.5億元布局循環經濟產業園項目，加快實現甜味劑產業一體化進程。金禾實業此前與定遠縣政府簽訂投資框架協議，預計總投資22.5億元分兩期開展循環經濟產業園項目，一期項目預計投資8-10億元，實現擴產5000噸/年甲乙基麥芽酚和8萬噸/年氯化亞砜擴產等，公司作為行業龍頭加快實現甜味劑產業一體化進程，公司綜合競爭力持續增強。

    根據上海證券研報顯示，基于基礎化工業務毛利率提升，我們再次上調公司業績預測，預計公司在2018-2019年將實現營業收入48.83和54.79億元，同比增長12.32%和12.19%，歸屬于母公司股東凈利潤為12.50和15.17億元。

    對此，華創證券分析師曹令認為，公司的甜味劑龍頭地位夯實，精細化工廣闊空間大有可為。中國化工行業已由大而不強邁入產業升級壯大的轉型期，而規模優勢、環保重壓等也使得國內化工行業呈現越來越清晰的強者恒強的競爭格局，預計未來將會誕生出一批以萬華化學為首的世界級龍頭公司。甜味劑行業龍頭金禾實業，公司以安賽蜜和甲、乙基麥芽酚等產品為先導，不斷拓展三氯蔗糖等其他甜味劑或精細化工領域，依托成本、技術、市場等驅動長期持續發展，并成長為行業內全球主導者。