■本報(bào)記者 謝誠(chéng) 見習(xí)記者 施露

    自美股私有化退市回來后的盛大游戲，在結(jié)束了史詩(shī)級(jí)別的股權(quán)斗爭(zhēng)后，重新踏進(jìn)資本市場(chǎng)的路途依舊不太順利。

    從2014年宣布私有化，到2017年1月世紀(jì)華通控股股東浙江華通控股集團(tuán)有限公司（下稱“華通控股”）拿到盛大游戲的控制權(quán)，盛大游戲的股權(quán)斗爭(zhēng)告一段落。這一夾雜著管理層頻繁換人、私有化買方財(cái)團(tuán)的多次更迭、9大財(cái)團(tuán)的圍獵的發(fā)展歷程，讓盛大游戲這幾年湮滅在資本戰(zhàn)中，私有化后回歸A股之路至今并沒有明確消息。

    按照去年1月份，世紀(jì)華通與盛大游戲彼時(shí)的其他股東的協(xié)議，如果世紀(jì)華通不能提出權(quán)益收購(gòu)要求，則華通控股、王佶、邵恒應(yīng)在將來的12個(gè)月內(nèi)將所持有的盛大游戲90.92%的權(quán)益轉(zhuǎn)讓給其他與華通控股、王佶、邵恒不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的第三方。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，截至目前，雖然距離12個(gè)月時(shí)間所剩無幾，但關(guān)于盛大游戲上市的議程依舊停留在世紀(jì)華通的表態(tài)上，并未進(jìn)入實(shí)質(zhì)過程。

    “盛大游戲畢竟體量比較大，注入上市需要先拆除VIE，這不是難點(diǎn)，如何注入上市公司，方案設(shè)計(jì)上如何通過監(jiān)管層的審核是難點(diǎn)。”一位資本市場(chǎng)的投行人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者評(píng)價(jià)道。

    履諾上市  充滿不確定性

    在歷經(jīng)過去密集的股權(quán)斗爭(zhēng)之后，盛大游戲的A股上市之路依舊充滿不確定性。

    此前，世紀(jì)華通控股股東為拿下盛大游戲的控制權(quán)之時(shí)，曾有過將盛大游戲股權(quán)注入上市公司的承諾，而《證券日?qǐng)?bào)》記者發(fā)現(xiàn)，這些履諾時(shí)間不斷逼近，但盛大游戲的上市之路依舊沒有進(jìn)展。

    2017年1月，世紀(jì)華通發(fā)布公告稱，公司控股股東及大股東控制的上海曜瞿如投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“曜瞿如”）與寧夏中絨圣達(dá)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）等5家公司簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

    根據(jù)協(xié)議，公司控股股東及大股東擬通過曜瞿如收購(gòu)寧夏5家合伙企業(yè)合計(jì)持有盛大游戲47.92%的股權(quán)，本次收購(gòu)?fù)瓿珊箨做娜鐚㈤g接持有盛大游戲47.92%的股權(quán)。

    2017年6月12日，公司接到控股股東及大股東的《通知函》，曜瞿如已完成盛大游戲47.92%的股權(quán)收購(gòu)，控股股東及大股東已合計(jì)間接持有盛大游戲90.92%的股權(quán)。

    而天眼查資料顯示，曜瞿如已經(jīng)在2017年1月13日完成股權(quán)變更，成為盛躍網(wǎng)絡(luò)科技（上海）有限公司的股東，盛躍網(wǎng)絡(luò)則為當(dāng)前的盛大游戲。

    彼時(shí)，世紀(jì)華通對(duì)盛大游戲的上市計(jì)劃是，收購(gòu)交割完成后，公司在認(rèn)為條件合適且符合相關(guān)政策法規(guī)的情況下，有權(quán)隨時(shí)要求華通控股、王佶、邵恒將所持盛大游戲90.92%的權(quán)益轉(zhuǎn)讓給公司，收購(gòu)對(duì)價(jià)將以實(shí)際估值為基礎(chǔ)協(xié)商確定。

    而對(duì)賭協(xié)議也提到：“若在本次收購(gòu)交割完成后12個(gè)月內(nèi)，本公司未提出權(quán)益收購(gòu)要求的，則華通控股、王佶、邵恒應(yīng)在將來的12個(gè)月內(nèi)將所持有的盛大游戲90.92%的權(quán)益轉(zhuǎn)讓給其他與華通控股、王佶、邵恒不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的第三方，以解決與本公司構(gòu)成的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情形。”

    若按照工商登記完成的時(shí)間來算，截至當(dāng)前，12個(gè)月的期限已經(jīng)過去。而2017年，世紀(jì)華通的高管曾在公開場(chǎng)合喊話會(huì)擇機(jī)注入盛大游戲資產(chǎn)，但上市公司層面并未發(fā)過正式的公告。

    世紀(jì)華通也在2017年6月12日發(fā)布公告稱：“本公司接到控股股東及大股東的《通知函》，曜瞿如已完成盛大游戲47.92%的股權(quán)收購(gòu)，控股股東及大股東已合計(jì)間接持有盛大游戲90.92%的股權(quán)。”

    如果以6月份為時(shí)間節(jié)點(diǎn)，那么距離12個(gè)月的期限還剩下不到2個(gè)月，世紀(jì)華通方面對(duì)于盛大游戲的上市安排方面，亦沒有確切說法。

    對(duì)于上市的時(shí)間節(jié)點(diǎn)及騰訊入股的細(xì)節(jié)，《證券日?qǐng)?bào)》記者給盛大游戲管理層發(fā)送了采訪提綱，但截至發(fā)稿并未收到回復(fù)。

    騰訊搶籌盛大游戲  估值250億元

    隨著獨(dú)角獸概念和CDR的細(xì)則推出，盛大游戲作為早期已經(jīng)私有化的中概股之一，當(dāng)前并未順利踏上資本市場(chǎng)。

    就在控股股東多次喊話擇機(jī)將盛大游戲注入上市公司之時(shí)，騰訊在今年年初入股了盛大游戲。

    天眼查信息顯示，去年6月份，林芝騰訊科技有限公司認(rèn)繳出資29.85億元成為盛大游戲的股東，工商資料直到今年1月份才完成變更。林芝騰訊科技有限公司的股東為深圳市騰訊產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司。

    不過，值得注意的事，騰訊獲得盛大游戲的股權(quán)比例為11.83%，按照出資金額來算，盛大游戲的估值約為252億元。

    此前，盛大游戲曾經(jīng)是騰訊網(wǎng)易之后的第三極，且在2016年業(yè)績(jī)也頗為亮眼。

    2016年，盛大游戲營(yíng)業(yè)收入38.6億元，同比增17.6%，凈利潤(rùn)16.2億元，同比增長(zhǎng)113%。

    在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，盛大游戲僅居于阿里、騰訊、百度與網(wǎng)易之后，而游戲領(lǐng)域僅次于騰訊與網(wǎng)易，位列前三。騰訊2016年網(wǎng)絡(luò)游戲收入708.44億元，網(wǎng)易游戲2016年收入279.8億元。

    2015年11月，盛大游戲私有化時(shí)估值約19億美元，而去年6月收購(gòu)以美元換算其整體估值約33億美元，到了今年年初騰訊正式入股，盛大游戲估值約為252億元。

    按照A股目前的游戲公司市值來看，巨人網(wǎng)絡(luò)市值為620.67億元，市盈率48.1倍，盛大游戲雖然排名前三，但估值并不高。