本報記者 趙琳

    2015年上市的惠倫晶體披露了上市以來的第三份年度報告。2017年，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2335.69萬元，同比下滑18.75%。這已是公司上市以來連續(xù)三年出現(xiàn)業(yè)績下滑了，短短三年時間，公司的凈利潤縮水近五成。

    業(yè)績的萎靡不振帶來的是逐漸被邊緣化。除了上市前寥寥幾篇新股定價報告外，三年的時間里惠倫晶體竟然沒有迎來一家機構(gòu)的調(diào)研。在惠倫晶體5月3日舉行的網(wǎng)上業(yè)績說明會上，《證券日報》記者對此提問董事會秘書王軍，他表示，“確實感覺汗顏，也感覺自己這方面的工作做得不夠。今后將注意加強機構(gòu)調(diào)研的工作。”

    不過，一位不愿透露姓名的私募行業(yè)研究員對記者表示，“惠倫晶體上市以來，凈利潤連年下滑。2017年凈資產(chǎn)收益率已下降至3.46%，這是盈利能力欠缺的表現(xiàn)。我們對這種業(yè)績慘淡的公司，興趣不是很大。”

    三年時間業(yè)績縮水近五成

    惠倫晶體主要生產(chǎn)壓電石英晶體元器件，公司于2015年5月上市。上市之后公司業(yè)績便開始一路滑坡。2015年當(dāng)年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.16億元，同比僅微增了3.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4136.77萬元，同比下滑18.85%。2016年，公司營收和凈利則是雙雙同比下滑，下滑幅度分別為11.20%和30.51%。

    根據(jù)公司日前披露的2017年年報顯示，其業(yè)績下滑的趨勢仍無改變。其中，營業(yè)收入3.63億元，同比下滑1.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2335.69萬元，同比下滑18.75%。2017年，公司扣非后的凈利潤更是僅有1734.82萬元，同比下滑34.86%。

    在談到業(yè)績持續(xù)下滑時，王軍顯得有些無奈，他表示，“我們并不希望自身的業(yè)績出現(xiàn)下滑，但市場競爭是殘酷和激烈的，應(yīng)對業(yè)績下滑也是我們經(jīng)營管理層應(yīng)有的責(zé)任。關(guān)于轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)鏈并購，我們也一直都在關(guān)注及探索，但實體制造不是一蹴而就的。”

    值得注意的提，惠倫晶體上市之初曾以遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平的毛利率受到市場的質(zhì)疑，三年過去了，公司的毛利率也在逐步走低。2015-2017年公司電子元器件的毛利率水平由25.78%下滑至17.96%，下滑7.82個百分點。

    對此，公司財務(wù)總監(jiān)鄧又強解釋稱，“公司毛利率下降的主要原因是市場價格下降較快。”他表示，“公司上市之初，智能手機市場剛剛起步，大多數(shù)產(chǎn)品均是新產(chǎn)品，故毛利率較高；隨著智能手機市場日漸成熟，競爭加劇，智能手機價格下降較快，由于價格傳導(dǎo)影響公司產(chǎn)品價格也隨之下降，但原材料人工等下降有限，導(dǎo)致毛利率下降。”

    被機構(gòu)投資者拋棄

    主營業(yè)務(wù)無亮點，業(yè)績逐步走低，使得惠倫晶體上市后基本上被機構(gòu)投資者所拋棄。Wind資訊統(tǒng)計顯示，2015年共有三家券商——安信、華泰和東北證券發(fā)表過關(guān)于惠倫晶體的四份研報，均是關(guān)于新股定價報告的。除此之外，截至目前，再也沒有一份關(guān)于公司的研究報告了。

    與之相對應(yīng)的是，在惠倫晶體披露的近三年年報中，在“報告期內(nèi)接待調(diào)研、溝通、采訪等活動”一欄里，公司填寫的均是“無”。

    此外，截至2017年末，惠倫晶體前10名無限售條件股東中也無一家機構(gòu)投資者（匯金公司除外），2016年曾現(xiàn)身的銀河金匯證券資管計劃也已悄然退出。面對被機構(gòu)拋棄的現(xiàn)狀，王軍自稱“汗顏”，“感覺自己這方面的工作做得不夠。”

    二級市場上，自上市以來，惠倫晶體股價逐級走低，目前股價僅13元出頭，距離上市后創(chuàng)下的62.32元的高點，下跌了78.63%。