⊙記者 夏子航 ○編輯 裘海亮

    或是為化解高比例質押股份而可能引發“高杠桿之危”，科隆股份的大股東上演了一場母親起訴兒子欠1.473億元巨額債務、實際控制人（媽媽）借此奪走一致行動人（兒子）全部持股的大戲。

    一個難以回避的事實是，科隆股份實際控制人姜艷此前一再被動補充質押，其持股累計質押比例高達80.23%。本次借助司法劃轉雖然獲得其兒子原本持有的科隆股份6.17%限售流通股，但姜艷化解高杠桿之路仍然容不得半點閃失。

    媽媽“強奪”兒子持股

    科隆股份剛剛發生的一場看似平淡的司法劃轉、股權變動，背后卻大有玄機。

    7月9日，科隆股份發布權益變動公告稱，基于公司股東股份被執行司法裁定，科隆股份控股股東、實際控制人姜艷增加了6.17%持股，在科隆股份的持股比例由43.46%上升至49.63%。

    此次被執行司法裁定的不是別人，正是科隆股份第二大股東、姜艷的兒子蒲澤一，此前他持有科隆股份約940萬股，占比6.17%。司法劃轉后蒲澤一不再持股科隆股份，原全部持股由姜艷獲得。

    科隆股份公告顯示，蒲澤一與科隆股份實控人姜艷的借款合同糾紛已經進入執行階段，蒲澤一有向姜艷償還債務的義務，蒲澤一所持科隆股份約940萬股股份（占比6.17%），經遼寧省遼陽市中院民事調解后裁定用于償還欠姜艷的債務。

    7月9日公告顯示，根據遼寧省遼陽市中院民事調解書[（2018）遼10民初第11號]，蒲澤一持有的約940萬股科隆股份交付姜艷抵償債務。

    這場司法裁定與司法劃轉其實是發生在科隆股份實控人與其一致行動人之間，而且是一對母子之間。

    至于為什么會發生這樣的變動，這背后可能有著深刻的緣由。

    “別樣增持”或為解近憂

    據上證報記者查證，蒲澤一本次被訴欠其母親即科隆股份實控人姜艷高達1.473億元的債務。

    為什么要司法劃轉股份的方式償債呢？有市場分析人士認為，蒲澤一持股為限售流通股份，處于不可轉讓中，而通過這一辦法，蒲澤一持有的科隆股份全部限售流通股份轉至姜艷手中，或可緩解其母親持股高比例質押的燃眉之急。

    實際上，這一切早有安排。今年3月，科隆股份發布公告稱，蒲澤一所持科隆股份全部股份被遼寧省遼陽市中院凍結。事后來看，該次凍結正是緣起蒲澤一其母科隆股份實控人姜艷，但科隆股份當時及之后公告皆未披露這一信息。

    科隆股份當時公告稱，除中登公司提供的數據外，公司并未收到其他方就此事項的法院民事裁定書等法律文書、通知或其他信息。

    今年4月，蒲澤一全部持股再遭江蘇省鎮江市中院凍結，具體原因至今未知。

    往常一起債務糾紛可能會面臨漫長的訴訟戰，但從公告披露的信息來看，蒲澤一與姜艷很快經遼寧省遼陽市中院民事調解達成一致。

    兒子怎么會欠上其母高達1.473億元債務，而且因此遭到起訴與司法劃轉？

    上證報記者注意到，在科隆股份2016年一筆重組交易中，蒲澤一拿出1.35億元現金認購科隆股份一項配套募資。此前，蒲澤一未持有上市公司股份，正是這一次認購，蒲澤一獲得了科隆股份6.17%股份（具體股份數量此后因高送轉等有變化，但蒲澤一持股比例一直未變）。

    以科隆股份最新收盤價8.88元/股計算的話，在遭司法劃轉前，蒲澤一持有的科隆股份約940萬股股份（占比6.17%）市值約為8347萬元，蒲澤一已經減值了5000萬元左右。

    據了解科隆股份的人士透露，兒子欠母親1.473億元債務的事比較少見，“但從實際結果來看，通過司法劃轉可以實現限售股份的變動，實質上對姜艷持股的高比例質押問題也有幫助。”

    高比例質押進退兩難

    科隆股份實控人姜艷的“高杠桿之危”已在懸崖邊緣。

    隨著股價一跌再跌，科隆股份市值已經跌至13億元左右。6月27日，科隆股份發布控股股東股權補充質押的公告，今年2月、6月，姜艷一再被動補充質押，僅在6月26日一天，姜艷即補充質押3筆，分別補充質押了2.26%、4.28%、3.70%的股份。

    上述公告顯示，截至6月27日，姜艷持股科隆股份43.46%，其累計質押的股份占其全部持股的比例高達80.23%，占到上市公司總股本的34.87%。

    若加上本次通過司法劃轉得來的科隆股份6.17%股份，姜艷的日子可能會好過一些。

    此外，姜艷有意開展減持。今年5月，科隆股份發布控股股東及其一致行動人減持股份的預披露公告，姜艷擬在自減持計劃公告起15個交易日后的6個月內減持不高于586.1萬股，占公司總股本的5%。

    “實際控制人減持套現有可能是為了緩解股票質押可能存在的平倉風險，但還是要看市場的臉色。”前述了解科隆股份的人士表示。