本報記者 王濤

    近日，億利潔能（600277）多次發(fā)布公告，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買億利集團、億利控股及特定投資者持有的億利生態(tài)100%股權(quán)，并募集配套資金用于標(biāo)的資產(chǎn)在建項目建設(shè)。

    因億利潔能與億利集團發(fā)生過多起關(guān)聯(lián)交易，市場投資者不禁發(fā)問：“關(guān)聯(lián)交易是不是兩者間的利益輸送？”“進來的資產(chǎn)能否產(chǎn)生利潤，是過剩產(chǎn)能嗎？”

    新進資產(chǎn)形成良好現(xiàn)金流

    億利潔能此次收購億利生態(tài)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型再升級。

    此次重組增發(fā)，億利集團錨定了成為中國領(lǐng)先的生態(tài)產(chǎn)業(yè)服務(wù)商的新戰(zhàn)略，旨在加快生態(tài)修復(fù)和綠色生態(tài)產(chǎn)業(yè)融合、協(xié)同發(fā)展。基于在生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域的核心技術(shù)，億利的品牌影響力，已經(jīng)使億利生態(tài)在科技部那曲項目，冬奧修復(fù)等典型項目后，獲得了更多的訂單。2018年億利生態(tài)的收入利潤大幅增長。

    2018年，億利潔能以凈資產(chǎn)定價收購億鼎生態(tài)和新杭公司資產(chǎn)，當(dāng)年，兩家公司主營收入34.04億元；凈利潤3.54億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流18.53億元；收購的生態(tài)光伏資產(chǎn)，當(dāng)年貢獻利潤也達到0.97億元。

    從媒體報道中可以看到，億利生態(tài)通過規(guī)模化生態(tài)修復(fù)，提升修復(fù)土地包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)和城市土地的增值收益，并導(dǎo)入潔能環(huán)保、生態(tài)文旅、生態(tài)康養(yǎng)、農(nóng)牧業(yè)體驗等綠色產(chǎn)業(yè)，打通了生態(tài)修復(fù)與綠色產(chǎn)業(yè)的“任督二脈”。這個生態(tài)產(chǎn)業(yè)服務(wù)模式有效破解了生態(tài)環(huán)保類企業(yè)過度依賴PPP、EPC等政府付費模式的瓶頸，給中國生態(tài)環(huán)保事業(yè)提供了非常清晰的自我造血功能和高度市場化的盈利模式。

    業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著生態(tài)修復(fù)業(yè)務(wù)裝入上市公司，億利主業(yè)實現(xiàn)整體上市。作為企業(yè)的創(chuàng)始人和實控人，王文彪也從幕后走向前臺，親自擔(dān)任上市公司董事長，并第一次擔(dān)任上市公司法人，彰顯了他對生態(tài)產(chǎn)業(yè)服務(wù)商戰(zhàn)略的高度自信，表現(xiàn)出推動戰(zhàn)略發(fā)展落地的堅定決心，向市場傳達了非常積極的信號。

    多次收購后實現(xiàn)業(yè)績大增

    實際上，這已經(jīng)不是億利潔能第一次收購集團資產(chǎn)。

    2014年，扣非凈利潤為負(fù)的億利潔能，通過一系列的資產(chǎn)“騰挪”，逐步形成了以循環(huán)經(jīng)濟、清潔能源產(chǎn)業(yè)為主的增長態(tài)勢，經(jīng)營業(yè)績也連續(xù)多年達到兩位數(shù)高增長率。

    《證券日報》記者根據(jù)公告梳理，億利潔能以現(xiàn)金支付+發(fā)行股票的方式，從2015年開始，向億利集團實施了7次資產(chǎn)收購，交易金額逾80億元。

    從經(jīng)營業(yè)績看，近四年間，公司年營業(yè)總收入從80.6億元，提升至173.71億元；每股收益從0.06元提升至0.28元，增幅達456%。其中，2017年，扣非凈利潤4.6億元，同比增長606.7%；2018年，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額36.19億元，同比增長40%。均為歷史最好“成績”。

    2019年一季度更是再接再厲：公司在營業(yè)收入33.32億元，同比減少24.08%的情況下，凈利潤2.6億元，同比增長37%，每股收益0.09元，同比增長28.57%，每股經(jīng)營現(xiàn)金流0.45元，同比增長246.15%。由此可見，億利潔能通過裝入資產(chǎn)，盈利水平實現(xiàn)了逐年提高。

    具體來看，2017年億利潔能收購的生態(tài)光伏發(fā)電站，是中國第一座因治沙而建設(shè)的光伏發(fā)電站，其已經(jīng)運營、并網(wǎng)的510兆瓦發(fā)電規(guī)模，也是國內(nèi)目前最大的地面連片一體化光伏發(fā)電站，業(yè)務(wù)毛利率達到70%以上。其兼具“發(fā)電、治沙、種植、養(yǎng)殖、扶貧”一體化復(fù)合生態(tài)與循環(huán)經(jīng)濟立體光伏發(fā)電系統(tǒng)更是成為國家能源局的樣板；2018年收購的以乙二醇為核心產(chǎn)品的循環(huán)經(jīng)濟一體化產(chǎn)業(yè)鏈，擁有已運行年產(chǎn)40萬噸煤制乙二醇、20萬噸甲醇，年產(chǎn)60萬噸合成氨、60萬噸復(fù)合肥和擬建260萬噸炭基復(fù)混肥的生產(chǎn)能力。

    億利潔能有關(guān)人士向《證券日報》記者表示，這些新進資產(chǎn)將促使億利潔能逐步形成以PVC、乙二醇為核心產(chǎn)品的循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)及配套供應(yīng)鏈物流業(yè)務(wù)和以生態(tài)光伏發(fā)電為核心的清潔能源產(chǎn)業(yè)。

（編輯 上官夢露 策劃 王濤）