動力電池全球負極龍頭企業、新三板準精選層公司貝特瑞正在發力生產鋰電正極材料。記者獲悉，貝特瑞生產的高鎳三元正極材料近期已通過日本松下的現場審核，今年對全球主要鋰電池廠商韓國最大石油化工集團SKI、日本松下供應量有望大幅提升。

    貝特瑞是一家鋰電池用正負極材料研發、生產銷售廠家。經過20年的努力，貝特瑞已成長為全球最大的鋰電池負極材料廠商，而且其適用于高鎳三元的新一代負極材料——硅基負極更是全面領先。此外，公司正極材料磷酸鐵鋰位居全球前列，并在國內率先實現高鎳正極材料NCA的大規模量產。

    作為新三板領軍企業之一，貝特瑞積極申報精選層，并于6月19日收到中國證監會的批復，核準公司向不特定合格投資者公開發行不超過4000萬股新股。目前，公司正在詢價，計劃7月6日新股申購。

    公開發行申報稿顯示，貝特瑞本次擬投入募集資金20億元，用于惠州市貝特瑞年產4萬噸鋰電負極材料項目、年產3萬噸鋰離子動力電池正極材料項目（二期）以及補充流動資金。其中，正極項目總投資8億元，項目建成后，將形成年產1.5萬噸高鎳三元正極材料的生產能力。

    貝特瑞在江蘇常州建設的年產3萬噸鋰離子動力電池正極材料項目（一期）已經于2019年投產，一期項目產能為1.5萬噸高鎳三元正極材料。目前，公司高鎳三元正極材料技術領先，出貨量國內前三，已經開始對部分核心客戶批量供貨。

    貝特瑞在6月初的《第一輪問詢的回復》中披露了高鎳三元正極材料市場拓展的可喜進展：已經實現對韓國SKI等核心客戶的批量供貨，SKI是海外高鎳三元正極材料的主要應用廠商之一；已通過全球最大的高鎳三元鋰離子動力電池廠商松下的現場審核，即將開始批量供貨。此外，公司正在進行比亞迪、蜂巢能源和萬向一二三股份公司的產品測試，且已進入中試階段。

    公司預測，高鎳三元正極材料對SKI、松下的供應量有望大幅提升；同時，導入國內廠商將取得較大進展。因此，建設年產3萬噸鋰離子動力電池正極材料項目（二期）項目具有必要性。

    最近幾年高鎳三元電池供不應求。申報稿同時顯示，與同行業公司普遍生產NCM111、NCM532、NCM622等型號的常規三元正極材料相比，貝特瑞生產的三元正極材料是以NCA和NCM811為代表的高鎳三元正極材料。公司稱，三元材料分為普通三元材料和高鎳三元材料，其中高鎳三元材料NCA和NCM811鎳含量在80%以上（鎳的摩爾比），具有鈷含量低、能量密度高、性價比高的特征。公司三元正極材料業務在起步階段即定位于高鎳三元正極材料，在三元正極材料細分領域的優勢正逐步顯現。

    行業知名研究機構高工鋰電預計，2020年高鎳NCM811及NCA三元材料市場的應用占比有望達到26.29%，對應的需求量7萬噸；到2025年應用占比有望超過60%，對應的需求量則接近40萬噸。

    安信證券新三板研究負責人諸海濱在研報中稱，貝特瑞為鋰離子電池正負極材料領軍企業，自2013年以來，公司的負極材料出貨量已經連續7年位列全球第一。貝特瑞構建了以大客戶為核心的客戶體系，松下、三星SDI、LG化學、SKI、村田、寧德時代、比亞迪、億緯鋰能等國內外大型鋰離子電池廠商均是公司優質穩定的客戶資源。貝特瑞業務收入與凈利潤逐年增長，按A股可比公司市盈率（2019）平均值約49.11倍計，貝特瑞估值仍有空間。