證券時報記者毛軍

    白酒股昨天栽了大跟頭，滬、深一哥“茅五”合計單日市值蒸發2614億元。

    北上資金猛拋白酒股

    周四早盤貴州茅臺低開低走，盤中一度跌近9%，截至收盤股價略有反彈，但仍大跌7.9%，創2018年10月29日跌停以來，近2年的最大跌幅，單日市值縮水1745億元。在貴州茅臺大跌的帶動下，白酒股全線下跌，五糧液跌停，創5個多月以來最大跌幅，單日市值縮水869億元。茅臺和五糧液兩只白酒龍頭股單日損失2614億元。

    其他白酒股方面，金種子酒、舍得酒業、水井坊、老白干酒等13只白酒股跌停，今世緣、青青稞酒、伊力特等跌幅超過8%。

    消息面上，有媒體質疑：茅臺酒憑什么成為官場腐敗硬通貨？酒是用來喝的，不是用來炒的，更不是用來腐的。

    私募大佬但斌發微博稱，價格的雙軌制是產生腐敗的根源，現在市場價2500元左右，出廠價969元，零售價1499元。巨大的價格差，是導致腐敗的根本原因。應該提高出廠價至市場價附近，消除“價差”才能根除腐敗，也能給國家帶來更多的稅收！

    從白酒股一季報來看，營收及凈利數據不容樂觀。雖然貴州茅臺、五糧液兩大白酒巨頭實現營收增長，但是增幅也出現同比放緩趨勢，如貴州茅臺今年一季度凈利潤增速為16.69%，而去年同期增速為31.91%。而以洋河股份為首的其他10多家白酒上市公司營收、凈利潤均出現同比下滑，洋河股份一季度凈利潤增速由上年的15.7%下滑到今年一季度負增長0.46%。

    雖然行業整體業績增長乏力，但白酒股今年以來漲勢如虹，貴州茅臺今年以來最大漲幅超過50%，市值增加逾7610億元；五糧液也不甘示弱，今年以來最高上漲近70%，市值增加逾3600億元。一些體量較小的酒企股價漲幅更是驚人。酒鬼酒股價年內漲幅翻倍，如以3月低點計算，漲幅則超過200%，迎駕貢酒、伊力特和老白干酒3月以來的漲幅也在1倍左右。即使在2019年及今年一季度連續虧損的金種子酒，3月以來股價漲幅也接近翻倍。

    白酒股的上漲脫離了基本面，興業證券曾在一份研報中簡析茅臺上漲的原因：2020年第二季度茅臺酒的批價快速上漲更多原因在于需求端，在消費、投資、收藏三類需求中，投資和收藏為主體的金融屬性需求在釋放，茅臺酒具有保值增值、保質期長、易流通等特性，具備金融品屬性。

    盤后數據顯示，周四北上資金繼續大幅賣出五糧液逾11億元，賣出貴州茅臺近2億元。7月以來，在A股如火如荼的行情中，北上資金大幅凈買入近400億元A股，卻逆市凈賣出超過100億元的白酒股，其中凈賣出五糧液60多億元、洋河股份13.38億元、貴州茅臺12億元。北上資金減倉白酒股的速度還有加快的趨勢，本周以來，北上資金就凈賣出白酒股近70億元，貴州茅臺、五糧液經常處于北上資金凈賣出的前兩位。

    機構仍看好白酒板塊

    雖然資金拋售猛烈，但不少機構仍然看好白酒板塊的機會。

    華創證券表示，財富效應下，茅臺送禮和資產屬性全面放大，供需緊張加劇，當前淡季發貨配額不高，盡管公司出臺措施控制批價失控上漲，中秋前飛天批價仍將繼續上漲。五糧液加推企業團購等新渠道，擺脫“一放量就批價回落”的歷史問題，批價穩步上行。資金層面，近期基金發行熱度較高，預計將為高端白酒等消費龍頭帶來明顯的增量資金。結合批價展望、中報預期及增量資金效應，高端白酒估值溢價有望強化，繼續全面推薦茅臺、五糧液、瀘州老窖。高端白酒估值溢價也將帶動板塊中秋前整體熱度，標的選取上，建議從基本面支撐角度，加碼古井貢、汾酒、今世緣，關注洋河經營拐點。

    方正證券認為，目前白酒板塊的行情已經超出了基本面和業績層面因素。疫情對板塊二季度仍然有影響，但是市場已經跳過今年，直接給明年的業績估值。行業長期向上趨勢不變，而且疫情會加速行業集中度提升的趨勢，高端和次高端仍是最有機會的價格帶。

    天風證券稱，在當前市場流動性寬松帶來食品飲料板塊高估值環境下，應重點關注行業集中度提升長期競爭格局持續優化的高端白酒及次高端白酒行業的布局機會。今年疫情沖擊下，白酒行業基本面承壓，但伴隨餐飲加快恢復常態化經營，白酒企業業績逐月環比改善趨勢明顯。在深度社交成本提高的今天，高端白酒作為社交貨幣的稀缺性進一步凸顯。

    招商證券指出，6月份酒企政策陸續出臺，近期陸續落地執行，且距中秋備貨旺季僅一個月之余，近期是觀察白酒行業及重點企業的關鍵期。從渠道端感受產業觀點，最看好高端白酒企業，中秋節行業競爭將會更加激烈。當前庫存環比一季度明顯下降，基本消化至良性水平，酒企三季度將加大費用投放力度，重點布局三季度中秋旺季，三季度預計將迎來一場促銷戰。