本報見習記者 蒙婷婷

    近日，自豪能股份公告擬現金收購昊軼強航空68.88%的股份之后，引起了市場的廣泛關注。

    豪能股份曾于8月1日發布公告，公司擬以2.69億元現金收購成都昊軼強航空設備制造股份有限公司（以下簡稱“昊軼強航空”）68.88%的股份，交易金額約為2.69億元。

    同日，公司還公告稱收到上交所問詢函，上交所針對標的資產昊軼強航空的歷史沿革、具體從事的業務、業績承諾、核心人員/技術及業務儲備等問題提出了問詢。8月12日晚間，豪能股份針對問詢函做了回復。

    8月13日上午9：48左右，豪能股份股價再次漲停，報收于25.96元/股，這是豪能股份自8月1日發布收購案以來的第三次漲停。

    《證券日報》記者梳理發現，此次收購案之所以備受關注，一方面是標的資產的高增值率的合理性，以及盈利能力是否可持續？另一方面則是豪能股份入主航空制造領域，跨界融合是否能實現共贏？

    標的資產估值溢價較高是否合理？

    公告顯示，豪能股份將以現金方式向交易對方分別支付2.69億元。2020年5月31日，昊軼強航空所有者權益的賬面價值為4138.47萬元，用收益法評估，評估值為3.81億元，增值率達820.66%。交易雙方經協商確定，昊軼強航空100%股份的對應價格為3.9億元，此次交易昊軼強航空68.88%的股份對應的股份轉讓價格人民幣約為2.69億元。

    對于昊軼強航空的估值溢價較高的合理性，豪能股份解釋到，一方面，據中國商飛及智研咨詢相關預測，未來20年中國民用飛機及軍用飛機市場前景廣闊；另一方面，主要從事飛機零件精密制造和模具夾具的設計及成套制造的昊軼強航空，從2017年獲得成飛集團的訂單后業務出現大幅增長，并獲得成飛集成“銀牌供應商”榮譽，目前昊軼強航空正處于高速發展期。此外，與可比公司對比，位于四川成都的多家從事航空零件精密加工服務的企業均對成飛集團有重大依賴，在業內的類似收購方案中相似度較高。

    豪能股份表示，此次評估增值主要是結合昊軼強航空所處行業的發展前景、取得的資質證書、優質的大客戶資源、良好的財務指標以及參考同行業并購交易案例的增值率等做出的合理評估。公司認為，昊軼強航空發展勢頭強勁，未來具備持續較好的盈利能力，此次評估增值符合昊軼強航空的實際經營狀況，具有合理性。

    提及昊軼強航空的盈利能力是否可持續？盤古智庫高級研究員江瀚在接受《證券日報》記者采訪時表示，“從行業領域來看，昊軼強航空所屬航空裝備行業，其本身就是一個比較專業化的市場，業務專業性較高，屬于比較穩定的市場環境。所以，相對而言，昊軼強航空在航空裝備市場上的穩定性還是較為明確的。”

    跨界入主航空領域能否實現共贏？

    值得關注的是，豪能股份主營汽車傳動系統相關產品的研發、生產和銷售等業務，所屬汽車零部件行業。此次收購昊軼強航空，將是豪能股份跨界入主航空領域的首次嘗試。

    豪能股份在公告中表示，此次交易完成后，公司將把在汽車領域積累的經驗和能力有效的運用到航空業，通過快速切入市場空間大、盈利水平高的航空高端裝備制造領域，充分把握航空業快速發展的機遇，進一步拓寬市場領域，從而實現公司“汽車+飛機”的雙主業產業布局。

    對于汽車零部件和航空裝備兩個專業化較強的兩個行業的產業融合是否能順利進展，達到預期并實現共贏呢？

    長風計劃新能源與智能網汽車專家張翔在接受《證券日報》記者采訪時表示，“現在汽車行業的很多技術都是源于航空業，如渦輪增壓技術、汽車ABS技術、HUD抬頭數字顯示技術等，所以兩個行業的很多技術都是相通的。”張翔還表示，上述產業融合還應注意的是，飛機是以安全為目標，在技術引進上不計成本，而應用到汽車上則需要考慮它的商業價值以及是否能實現大規模生產。

    《證券日報》記者注意到，就豪能股份公告收購昊軼強航空68.88%的股權事件后，渤海證券、華西證券、華創證券等多家券商機構紛紛出具了研究報告，并分別給予豪能股份“增持”、“買入”、“強烈推薦”等看好評級。

（編輯 張明富 白寶玉）