一紙公告，廣州浪奇（000523.SZ）把自己推上了風口浪尖。

    9月28日，廣州浪奇發布公告稱，公司存放在江蘇兩家公司倉庫的貨物不翼而飛，涉及貨值高達5.72億元。受此影響，廣州浪奇股價連續跌停。深交所隨即發出關注函，要求其10月13日之前回復并披露。

    5.72億元庫存是否真實存在，已是迷霧重重。《中國經營報》記者聯系江蘇鴻燊物流有限公司（以下簡稱“鴻燊公司”）負責人，其表示“無可奉告”。江蘇輝豐石化有限公司（以下簡稱“輝豐公司”）控股方*ST輝豐（002496.SZ）公告回應，子公司輝豐公司從未與廣州浪奇簽訂過倉儲合同。

    記者注意到，截至今年6月底，廣州浪奇存貨高達15.71億元，此次失蹤庫存占其三分之一。至于公司目前調查情況如何，截至發稿，記者尚未收到廣州浪奇的回復。9月30日晚，公司公告稱關于部分庫存貨物可能涉及風險的事項，公司已將一名涉案人員移送公安機關，公安機關已立案偵查。

    不僅如此，廣州浪奇因為逾期債務高達3.95億元，亦收到了深交所的關注函。其2020年半年報顯示，公司債務高達68.74億元，資產負債率為79.54%。

    “5.72億元存貨失蹤，凸顯出企業內部治理出現失控狀態。”日化行業專家、上海博蓋咨詢創始人高劍峰告訴記者，廣州浪奇的存貨、負債率要高于同行業平均水平，“隨著洗滌行業的分化日趨加劇，廣州浪奇的市場競爭力呈現日趨弱化的態勢。”

    存貨失蹤之謎

    繼獐子島（002069.SZ）扇貝“跑了”之后，廣州浪奇5.72億元存貨的失蹤，引發市場關注。

    根據公告，廣州浪奇此前與鴻燊公司、輝豐公司簽訂《物流外包倉儲合同》，將貨物分別儲存于兩家公司的瑞麗倉、輝豐倉。截至公告披露日，兩個倉庫的庫存貨物價值分別為4.53億元、1.19億元。

    就在廣州浪奇派出相關人員清點之時，卻發現庫存并不存在。

    “公司立即組建了成員包括外聘律師在內的獨立的存貨清查小組。”廣州浪奇稱，通過與鴻燊公司、輝豐公司法人的座談，兩家公司均否認保管有公司存儲的貨物。

    隨后，深交所向廣州浪奇發出關注函，要求補充披露上述存貨的主要構成及用途；關于第三方倉儲業務的開展情況、盤點情況，以及評估本次存貨風險事項對公司生產經營及財務成果的影響，并充分提示風險。

    9月28日晚，*ST輝豐發聲，稱輝豐公司“從未與廣州浪奇簽訂過任何倉儲合同，也未在廣州浪奇提供的倉儲合同及盤點表上加蓋過任何印章，廣州浪奇沒有在輝豐公司儲存過任何貨物。”此外，廣州浪奇出具的盤點表上的公司蓋章系偽造，因此公司正著手向公安機關報案，請求公安機關立案偵查。

    此外，記者聯系了鴻燊公司法人黃勇軍，他表示“不好意思，無可奉告”。據《上海證券報》此前報道，黃勇軍承認雙方簽訂了合作協議，但“簽署的合同，實際上沒有實質性的貨物儲存這一塊，只是一些表面上或者紙面上的交割入庫方式，我覺得就是個‘虛擬倉庫’。”他還提到，廣州浪奇方面的律師、紀委以及庫存清理特別小組將他手頭上的一些資料全給帶走了。

    天眼查系統顯示，自2017年至2020年3月，相關法院已向黃勇軍發出十余次被限制消費令，尤其是在今年3月6日被江蘇省如東縣法院裁定破產清算。該法律文書顯示，被查封或抵押的所有倉庫或廠房中，并沒有上述廣州浪奇所提到的瑞麗倉。就此，有媒體調查稱瑞麗倉系其他公司所有。

    記者注意到，在今年7月30日，廣州審計局在廣州浪奇控股方廣州輕工集團成立了派駐市管企業審計專員辦事處。9月3日，該集團發布稿件稱，“輕工集團審計部切實配合做好相應的聯系對接，同時雙方也及時就所關注到的現象或問題進行溝通探討，提升監督檢查效能，發揮風險防范作用。”

    9月7日，廣州浪奇分別向鴻燊公司、輝豐公司發出《關于配合廣州市浪奇實業股份有限公司現場盤點、抽樣儲存于貴司庫區的貨物的函》。顯然，這樣的時間點不是巧合。

    “這充分暴露出其公司治理的嚴重失控，在合法合規經營方面存在的不足。”高劍峰認為，隨著管理層加大處罰力度，尤其是對財務造假如虛假庫存、虛假存款、挪用占用資金等納入刑事范疇，具有普遍意義。

    記者注意到，此前獐子島因為財務造假扇貝“跑了”，證監會已經在9月初依法向公安機關移送獐子島及相關人員涉嫌證券犯罪案件。近日，證監會已經將10起上市公司財務造假等涉嫌證券犯罪案件移送公安機關。

    “這是監管部門全面落實對資本市場違法犯罪行為零容忍工作要求，著力構建行政處罰與刑事懲戒有機銜接的立體式追責體系，嚴厲打擊資本市場造假、欺詐等惡性違法行為的重要舉措。”有證券機構研究員李先生解讀說，像廣州浪奇這樣的“暴雷”事件，可能會越來越頻發。

    至于廣州浪奇此次5.72億庫存將給投資者帶來哪些風險，公司已做好了“后事”安排：“待相關事實查明，相關證據補充完整后，公司將根據相關證據對前述倉庫存貨補提甚至全額計提存貨跌價準備。”

    記者梳理廣州浪奇2009年至2019年十年間歸屬上市公司股東的凈利潤，累計為3.52億元。由此，5.72億元的計提將全部沖抵10年來的凈利潤。

    9月30日晚，廣州浪奇公告稱原本應于10月13日回復關注函事項，延遲到10月15日前。同時，公司稱此次5.72億庫存主要為對氯甲苯、鄰氯甲苯、三氯吡啶醇鈉和三氯乙酰氯等農藥、化工原料，并非外界簡單理解的“洗衣粉”。

    深陷債務旋渦

    9月25日，廣州浪奇公告稱，因資金狀況緊張出現部分債務逾期情況。截至9月24日，公司逾期債務合計3.95億元，占公司最近一期經審計凈資產的20.74%。其中，公司出具的商業匯票到期時未能按時予以兌付，形成逾期債務1.66億元。

    就此，深交所發出關注函要求公司說明相關逾期債務的發生原因，是否對正常生產經營造成影響并提示風險等。

    截至6月末，廣州浪奇總資產為86.42億元，總負債合計68.74億元，資產負債率高達79.54%。其中，短期借款高達26.95億元，預付款項為12.46億元，其經營活動產生的現金流量凈額為-6.61億元。

    其實，廣州浪奇并不缺錢。截至今年6月末，公司應收賬款就高達36.94億元。其中，廣州市土地開發中心在去年12月收儲廣州浪奇的一宗土地，總金額為21.56億元。9月24日，其公告顯示，目前廣州浪奇已經收到了前三期土地補償款12.94億元，占補償款總額的60%，上半年公司還發行1億元“20粵廣州浪奇（疫情防控債）ZR001”。

    “即使如此，仍然出現存貨高企、周轉率低下、負債率高的問題，說明其市場層面非常困難，需要負債經營。”高劍峰表示，與同行業相比較，廣州浪奇的相關指標要高出很多，“快速消費品行業存貨在總資產占比一般不超過10%，負債率一般在50%，不應該出現如此高的存貨、負債率。”

    截至今年6月底，上海家化財報顯示，公司存貨為10億元，負債總額51.7億元，相比總資產113.92億元，占比分別為8.78%、45.38%；拉芳家化存貨為2.32億元，負債1.89億元，相比總資產19.33億元，占比分別為12%、9.78%。廣州浪奇的數據則分別為18.18%、79.54%，遠高于上述兩家企業。

    就此，深交所要求廣州浪奇結合近年來你公司貿易業務的業務模式、與主要客戶與供應商的業務往來（如購銷數量、金額及具體內容，資金往來情況，是否存在關聯關系，是否存在供應商與客戶重疊情形等）、應收賬款及預付賬款的賬齡及逾期情況、存貨庫齡與銷售情況、票據管理情況等，說明你公司貿易業務是否存在商業實質，應收賬款、預付賬款及存貨規模是否與公司業務匹配。

    市場分化中的浪奇

    2020年上半年，廣州浪奇實現營業收入38.88億元，同比下降43.36%；實現歸母凈利潤-1.15億元，同比下降538.66%。

    對于收入下滑，廣州浪奇解釋為受到新冠肺炎疫情影響，民用產品市場衰退，同時化工行業工廠停產，對化工原料需求大幅減少，以及公司對貿易業務模式進行調整，主動降低低效益的化工貿易業務規模。

    廣州浪奇的產品結構，主要包括工業產品、民用產品和糖制品及食品、飲料零售產品。其中，工業產品主要是化學原料和化學制品，2020上半年實現營收29.72億元，占其總營收的76.44%，同比下滑50.29%。反而以日用品起家的浪奇，其民用產品占比僅為8.41%，同比下滑5.06%。

    “其實，洗滌行業在疫情中受到的影響并不大。”高劍峰表示，比如聯合利華、藍月亮等滿負荷運轉，并實現了業績的增長。“只是對于浪奇而言，反映出其在行業角色的尷尬。”

    目前，廣州浪奇已建立了以“浪奇”為總品牌，和“高富力”“天麗”“萬麗”“維可倚”“膚安”“潔能凈”和“hibbo”等品牌系列組成的日化品牌體系，公司同時擁有“紅棉”“廣氏”“雙喜”“五羊”“白云”“金樽”等食品及飲料品牌體系。

    相關統計數據顯示，2019年，國內衣物清潔護理產品市場為678億元，其中洗衣粉市場為294億元，洗衣液市場為272億元。

    “浪奇在激烈的競爭中一直是跟隨戰略，在產品迭代升級中也沒有跟上節奏，因此品牌競爭力越來越弱化，市場也逐漸收縮到以華南地區為主。”高劍峰表示，在洗滌行業，國產品牌以藍月亮、立白、奧妙等為主，都在不斷地迭代升級。尤其藍月亮從洗衣粉到洗衣液再到濃縮液，開創了新的品類，具有標桿意義。2019年，藍月亮總收入為70.49億元，年凈利潤為10.79億元。

    至于廣州浪奇未來在日化品領域有什么新的推廣和研發計劃，截至發稿尚未收到回復。記者在成都多個商超調查，已經很少見到浪奇的相關品牌。

    或許，對于廣州浪奇來說，現在急切需要的是組建一個優秀的團隊。記者注意到，自去年5月開始，原董事長傅勇國因工作原因辭職，10月，原財務總監王英杰退休離任。公司高管層開始頻繁變動，今年4月27日，公司總經理陳建斌卸任。到了7月，公司多位高管同時離開，包括副董事長、獨董、董秘等合計8人。