本報記者 李春蓮

    11月11日晚上，普麗盛發公告稱，公司擬將截至評估基準日的全部資產及負債作為擬置出資產，與京津冀潤澤持有的潤澤科技股權中的等值部分進行置換，置出資產將由京津冀潤澤指定的第三方承接。此次交易的擬置入資產為潤澤科技100%股權，標的公司系國內大型第三方數據中心服務商之一。擬置入資產和擬置出資產之間的差額部分，由公司向交易對方發行股份購買。

    普麗盛公告稱，這次交易預計構成重組上市，公司股票于11月12日復牌。12日和13日，普麗盛股票受到市場資金追捧，連續兩日一字漲停。11月16日，即本周一，該股股價高開高走，盤中最高漲幅近19%，不過最終以平盤報收。

    業內人士稱，作為大數據風口產業的龍頭之一，潤澤科技再發展數年后，或許可以通過IPO登陸資本市場。但是時間不等人，選擇重組借殼上市，短期內快速打通公司平臺發債融資等渠道，既能節省時間，搶占行業發展窗口期，還解決公司急需的資金問題，迅速做大公司規模和搶占市場。因此重組借殼走向資本市場，成為潤澤科技的最佳選擇。

    IDC龍頭企業選擇借殼上市

    據了解，潤澤科技是一家新基建題材的龍頭企業。公告顯示，潤澤科技的主營業務為互聯網數據中心（IDC）業務，是一家全國領先的大型第三方數據中心服務商。2005年成立的潤澤科技能提供全面的數據中心服務，具備從數據中心規劃到設計及運營管理等數據中心全生命周期服務的能力，確保終端用戶的關鍵業務應用得到連續可靠的服務，同時能滿足終端用戶對于快速部署及可擴展性方面的動態需求。潤澤科技與基礎電信運營商已形成良好且長期的合作關系，能提供完整的數據中心基礎設施解決方案。

    財務數據顯示，2017年、2018年、2019年及2020年1-9月，潤澤科技營業收入為2.46億元、6.29億元、9.90億元和9.92億元，凈利潤分別為-1.68億元、-7628.84萬元、1.91億元和2.81億元。

    作為5G時代站在新基建風口的科技公司，潤澤科技完全有理由選擇IPO排隊上市。

    全國數據中心主要集中在京津冀、長三角和大灣區等經濟區。數據服務行業具有長期性、穩定性和可靠性的要求，在大數據時代，用戶沉淀的數據成為互聯網公司的核心資產。

    近年來，隨著互聯網用戶非結構化數據量井噴式增長，尤其是5G時代和視頻時代的全面到來，引發互聯網公司對數據中心的可擴容能力有強烈的需求。

    潤澤科技的廊坊園區低于京津冀核心區域，從2010年投資建設，目前規劃有100萬平方米的高等級數據中心，可容納13萬架機柜，目前已使用2.7萬架，正在建設4.2萬架機柜。這僅是潤澤科技在京津冀的項目，根據潤澤科技的公開資料，9月底，潤澤科技在浙江嘉興投資百億的項目落地13天后就宣告開工。

    業內人士稱，IDC行業是大數據風口的新基建項目，屬于資金密集投入的重資產項目。潤澤科技的快速擴容帶來巨大的資金壓力，這點從潤澤科技的資產表中得到印證。

    從2017年、2018年、2019年和2020年1月-9月，潤澤科技的總資產分別是41.7億元、51.2億元、63.1億元和87.5億元，凈資產分別為1.7億元、1.2億元、3.1億元和11.3億元。

    從報表上看，高速的擴張給潤澤科技帶來巨大的財務壓力，需要大規模融資成為潤澤科技首要解決的問題。上述業內人士稱，IDC行業是需要消耗大量土地和電力資源，因此有準入門檻和規劃審批，但是時間不等人，行業快速發展，潤澤科技寧可選擇承擔高負債壓力，也要拼命跑馬圈地。

    借殼上市能省時間和快速擴大融資規模

    根據并購書披露，潤澤科技在重組之前剛剛有平安系和中金系的戰略持股，同時還有員工持股計劃，這其中的平安系和中金系持股相加為10%以上。以股權稀釋比例和潤澤科技的利潤來估值計算，最后一次戰略投資的資金至少是十億元級規模。

    平安創投總經理周暉對潤澤科技評價認為，公司已具備大型數據中心的規劃設計、運營管理能力，能夠提供全面的信息技術、產品、服務和系統解決方案，具有明顯的先發優勢和區域優勢。在‘新基建’提速的背景下，潤澤科技也迎來了廣闊的發展機遇。

    潤澤科技對資金的渴求從并購書就能看出端倪，在本次交易中，普麗盛將擬采用詢價方式向特定投資者發行股份募集配套資金，本次配套融資總額不超過50億元。

    從目前看，潤澤科技目前總資產和凈資產規模分別為87.5億元和11.3億元，這次若重組和增發成功后，就能增加50億元凈資產，外加最后一次戰略投資，短期內潤澤科技的資產規模能增加到數百億元。

    這似乎看出潤澤科技的搶占風口和繼續融資的雙重壓力，若選擇IPO，時間至少要等兩年時間，但若選擇重組借殼上市，能以上市公司為背書，快速打通公司平臺發債融資等渠道，既能節省時間，搶占行業發展窗口期，還迅速做大公司規模和搶占市場。

    值得注意的是，目前A股已經誕生以奧飛數據、寶信軟件、數據港等為代表的IDC概念股，基于行業快速發展，利潤大幅增加的特點，市場給予市盈率80倍到100倍左右的估值空間。

    據業內人士介紹，基于中國5G和大數據業務快速發展的現狀，IDC行業呈現龍頭集聚和快速布局的態勢十分明顯，有點類似近年風電行業搶裝的勢頭。

    以IDC國內龍頭萬國數據為例，其原先在美國納斯達克上市，10月下旬在港交所二次融資上市，并且吸引高瓴等私募基金5億美元的定增投資。

    業內人士分析，萬國數據起步早，聚焦利潤較高的金融業數據儲存業務，有比較高的附加值，到港二次上市后，有意拓展國內互聯網公司業務的態勢。潤澤科技是IDC行業崛起的后起之秀，若登陸資本市場后，將成為中國本土IDC行業的重要力量。

（編輯 喬川川）