編者按：風云三十年，中國資本市場不僅為實體經濟的“枝繁葉茂”提供了重要的“輸血供氧”渠道，也成為無數投資者創造財富、分享經濟增長成果的熱土。其中，作為投資回報的重要形式，上市公司現金分紅的家數和規模提升尤為可喜，從1990年的數家上市公司零分紅開始，到2019年滬深兩市上市公司合計派現1.22萬億元，“真金白銀”落袋的現金分紅已成為投資者財產性收入的“新渠道”。

    隨著上市公司投資回報意識的日益增強，A股涌現出越來越多“現金奶牛”型上市公司，憑借長期穩健成長的業績和慷慨分紅，實力“圈粉”投資者。下面就是《證券日報》兼顧代表性和不同行業板塊的特點，在長期持續、穩定并積極分紅的上市公司中精心“選秀”，向讀者推出的一組厚報投資者的上市公司“天團”。

    上市以來現金分紅超4000億元 中國石化煉化一體凸顯優勢

    本報記者 向炎濤

    作為國內石油化工行業龍頭，中國石化多年來的高分紅一直備受資本市場關注。同花順數據顯示，自2001年上市以來，中國石化累計分紅38次，累計分紅金額4250.7億元，其中A股分紅3376.25億元，港股分紅874.45億元。

    《證券日報》記者注意到，2015年以來，中國石化分紅金額屢破新高，并在2017年以605億元的年度總分紅金額創上市以來新高。2015年至2019年，中國石化分紅金額分別為182億元、301億元、605億元、508.5億元、375億元，5年累計分紅額近2000億元。

    中國石化還是A股市場中少有的每年兩次分紅的公司，且持續保持較高的派息率。2015年至2019年，中國石化每年派息率分別為56%、64.6%、118%、81%、65.3%，近5年平均股息率近6%。

    今年10月22日，中國石化進行半年度特殊派息，A股每股特殊股息為現金0.07元人民幣（含稅），累計派息84.7億元，其中A股派息約67億元。

    “中石化作為石化龍頭，現金流強，有分紅意愿和能力，對于這樣的穩定高比例分紅的大型央企，對比當前十年期國債收益率，具有更好的投資價值。如果未來能繼續以高分紅回報股東，我肯定會一直持有。”一位中石化的投資者對《證券日報》記者表示。

    作為“石化雙雄”之一，有別于中石油的是，中國石化的業務更加集中于石化產業鏈的中游及下游，也就是煉油、化工及成品油銷售。

    根據民生證券發布的研報，規模優勢、網絡渠道優勢及技術壁壘等為中國石化打造了牢固的護城河。中國石化是國內上、中、下游一體化的大型能源化工公司，煉油及乙烯能力國內排名第一。公司通過規模效應能有效降低成本，通過一體化增強業務協調及抗風險能力。此外，中國石化成品油銷售網絡及成品油銷量均在國內排名第一。截至2019年底，中國石化在國內核心區域布局中國石化品牌加油站30702座，同比增加0.1%。中國石化加油站在國內布局較早，具有先發優勢和排他性，是公司銷售網絡的核心壁壘。

    中金公司在近期發布的研報中指出，在順周期的市場投資風格下，中國石化盈利恢復，疊加高分紅預期，有望帶來估值的進一步修復。考慮到今年管道重組帶來的527億元現金，截至三季度末，公司在手現金超過1800億元。在全年預測盈利400億元的基礎上，預計公司有望在2020年派息70%（2019年派息率為65%），總分紅額將達280億元，對應的A/H股的股息率分別是5.6%/7.2%。