本報(bào)記者 李春蓮 見習(xí)記者 李昱丞

    2月18日晚間，廣東冠豪高新技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“冠豪高新”或“公司”，600433.SH）發(fā)布了關(guān)于冠豪高新?lián)Q股吸收合并佛山華新包裝股份有限公司（以下簡稱“粵華包”，200986.SZ）最新進(jìn)展情況的一系列公告，吸收合并之路正在按計(jì)劃有序推進(jìn)。

    生產(chǎn)基地均位于廣東將發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)

    1月20日，證監(jiān)會下發(fā)了《中國證監(jiān)會行政許可項(xiàng)目審查一次反饋意見通知書》，就《廣東冠豪高新技術(shù)股份有限公司上市公司合并、分立核準(zhǔn)》行政許可申請材料進(jìn)行了審查并提出了反饋問題。在本次反饋意見中，冠豪高新重點(diǎn)補(bǔ)充披露了吸收合并后，雙方現(xiàn)有業(yè)務(wù)及產(chǎn)品條線、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、人員、機(jī)構(gòu)等方面的調(diào)整、增減計(jì)劃和發(fā)展側(cè)重。吸收合并主要痛點(diǎn)之一是協(xié)同，如果在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)或是管理經(jīng)營模式上存在較大差異，后期整合難度將會大，甚至成為拖累上市公司業(yè)績的“地雷”。

    冠豪高新表示，生產(chǎn)基地及原材料協(xié)同上，兩家上市公司主要生產(chǎn)基地均位于廣東，原材料亦重疊，合并后有利于雙方在采購、生產(chǎn)及物流供應(yīng)鏈渠道等方面最大化發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)和協(xié)同效應(yīng)，從而降低生產(chǎn)成本提升盈利能力，進(jìn)一步增強(qiáng)上市公司的核心競爭力。

    冠豪高新進(jìn)一步表示，業(yè)務(wù)范圍協(xié)同上，公司與粵華包將整合雙方在造紙業(yè)務(wù)與產(chǎn)品，通過研發(fā)能力提升和覆蓋區(qū)域、客戶人群優(yōu)勢互補(bǔ)，在銷售、研發(fā)、質(zhì)量控制等方面發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，結(jié)合在造紙化工和印刷產(chǎn)業(yè)的豐富經(jīng)驗(yàn)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，擴(kuò)大市場份額。

    公開資料顯示，冠豪高新現(xiàn)擁有2條原紙生產(chǎn)線和10多條涂布生產(chǎn)線，東海島廠區(qū)占地面積1100畝，實(shí)行熱電聯(lián)產(chǎn)，形成了國內(nèi)最具規(guī)模特種紙生產(chǎn)基地。目前年涂布能力近20萬噸，專業(yè)生產(chǎn)無碳復(fù)寫紙、熱敏紙、不干膠標(biāo)簽材料等系列產(chǎn)品。公司擁有“冠豪”“豪正”“豪印”“豪新”牌系列產(chǎn)品。粵華包高檔涂布白卡紙則屬于國家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)品，目前年生產(chǎn)能力已達(dá)60萬噸，年產(chǎn)量位居國內(nèi)前列。其自有品牌“紅塔”牌高檔涂布白卡紙的技術(shù)工藝行業(yè)領(lǐng)先，在全球白卡紙領(lǐng)域占據(jù)優(yōu)勢地位。

    冠豪高新稱，綜合來看，本次吸收合并完成后，公司將在原有主營業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上增加高檔涂布白卡紙、造紙化工品、彩色印刷品的研發(fā)、生產(chǎn)制造和銷售業(yè)務(wù)。公司將繼續(xù)堅(jiān)持“紙、膜為基材的涂布新材料及相關(guān)產(chǎn)業(yè)”戰(zhàn)略定位，持續(xù)強(qiáng)化“涂布技術(shù)”這一核心競爭力。

    強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合對雙方股東產(chǎn)生積極影響

    公告顯示，對于粵華包股東而言，以本次交易定價(jià)基準(zhǔn)日2020年9月23日（合并雙方首次董事會決議公告日）為基準(zhǔn)，在此公告日前持有粵華包B股，均可按照定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日均價(jià)2.86港元/股為基礎(chǔ)，獲得60.49%溢價(jià)。

    此前冠豪高新發(fā)布的《換股吸收合并佛山華新包裝股份有限公司并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案（摘要）（修訂稿）》顯示，本次交易吸收合并方換股價(jià)格市盈率為31.04，也高于冠豪高新同行業(yè)市盈率中位數(shù)值25.08。

    對于冠豪高新股東而言，《廣東冠豪高新技術(shù)股份有限公司換股吸收合并佛山華新包裝股份有限公司并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易申請文件之反饋意見的回復(fù)》公告顯示，2020年1-9月，冠豪高新基本每股收益較合并前增厚25.63%，扣除非經(jīng)常性損益后的基本每股收益較合并前增厚21.51%。

    今年1月28日，招商證券對冠豪高新發(fā)布研報(bào)顯示，考慮粵華包未來順利并表，預(yù)計(jì)2020年、2021年冠豪高新與粵華包合計(jì)歸母凈利分別為2.9億元和4.4億元，同比分別增長40%和51%。

    冠豪高新表示，本次合并不僅僅可以使雙方股東從中受益，更重要的是雙方將實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資源全面整合，充分釋放業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)及規(guī)模效應(yīng)。而存續(xù)公司將憑借高端白卡紙和特種紙兩條主航道，結(jié)合雙方在各自領(lǐng)域多年以來積累的技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)及資源，以科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)在精密涂布和環(huán)保新材料領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型發(fā)展，使得在未來的經(jīng)營中“乘風(fēng)破浪”，擁有更強(qiáng)市場競爭力。

（編輯 張偉）