證券時報記者 余勝良

    *ST眾泰（000980）5月12日晚間公告，收到上海智陽投資有限公司給公司預重整管理人函件。函件稱，基于對眾泰汽車盡職調查結果的評估，以及近期眾泰汽車股價異動、嚴重偏離其基本面，出于投資謹慎性考慮，上海智陽決定暫緩推進對眾泰汽車的投資事宜。

    而當初，正是因為公告上海新陽等兩家公司有意向參與重整，已經沒有整車生產銷售，只剩下債務的*ST眾泰從退市邊緣被打撈起來，股價從1.14元上漲4倍，市值達到117億元。

    上海智陽是不是真實投資者，其目的為何，都值得認真探尋。

    退出

    上海智陽的退出，此前已有征兆。

    4月6日，*ST眾泰預重整管理人收到上海智陽來函稱，隨著今年國家對于汽車產業(yè)政策重點更加轉向鼓勵和支持新能源汽車的發(fā)展，眾泰汽車原有主要基于傳統(tǒng)燃油車的生產線、車型產品以及供應鏈和市場渠道等基礎條件和行業(yè)資源與公司對于本次的投資規(guī)劃和發(fā)展預期有一定差異。目前，公司正在進行內部評估，是否最終決定重組眾泰汽車，存在很大不確定性。

    上海智陽本次又拿出股價上漲的理由，雖然沒有明確表態(tài)，暫緩投資無疑會給投資者很不好的預期。

    不過，目前還有一家意向投資者，湖南致博股權投資基金管理有限公司還沒有表態(tài)。

    *ST眾泰表示，股價異常波動對公司預重整及后續(xù)重整可能會造成一定的影響。未來投資人如參與公司重整，主要將從公司基本面出發(fā)評估公司價值，并據此作出是否投資的判斷，以偏離公司基本面的股價作為參考價作出投資的可能性極小。這也是重整的普遍做法，符合市場化破產的客觀規(guī)律。而公司股價異常波動，可能會造成各方對重整的預期分化，增加后續(xù)重整的難度，甚至可能會導致重整無法繼續(xù)。

    *ST眾泰2020年度虧損108.01億元，2020年末凈資產為-44.23億元。2020年合計生產汽車1371輛，銷售汽車1674輛，公司整車業(yè)務處于停產半停產的狀態(tài)，主要靠部分零部件貢獻銷售收入。

    介入

    因連續(xù)虧損，經營不善，*ST眾泰控股股東鐵牛集團已破產重整。

    去年9月21日，浙江省永康法院受理登記債權人對公司的預重整申請，并選任浙江京衡律師事務所為預重整管理人，公司及預重整管理人向社會公開招募投資人，目的在于協(xié)調推進和統(tǒng)籌完成*ST眾泰及其下屬核心業(yè)務子公司的預重整工作，由投資人提供資金支持，全面優(yōu)化債務人的資產結構、債務結構和股本結構；有效整合產業(yè)資源，實現產業(yè)轉型升級等。截止日期為去年10月30日。

    今年1月11日，*ST眾泰發(fā)布公告稱，在招募投資人公告報名截止日期內，未有意向投資人正式提交報名材料。但在報名截止期滿后，有兩家意向投資人前來就參與預重整/重整事宜進行溝通。

    此后股價大漲，也常常引來深交所發(fā)關注函。3月5日，*ST眾泰表示，近期股價連續(xù)上漲與公司基本面不匹配，公司持續(xù)經營能力相關的重大不確定性尚未消除風險，業(yè)績補償的可回收性也存在重大不確定風險。

    澄清公告并沒有勸退投資者，反而有許多傳言利好加身。

    由于連續(xù)漲停，4月6日晚*ST眾泰發(fā)布一則公告。公告中澄清“特斯拉、小米、蔚來和寶能均不是《眾泰汽車股份有限公司關于公開招募投資人進展的公告》中提到的有關協(xié)議的相對方，公司亦不存在與其進行過有關商談或者簽訂合作協(xié)議的情形。”

    同時，應交易所要求，*ST眾泰披露了預重整意向投資人信息，除了上文提到的上海智陽，還有一家為湖南致博。前者與預重整管理人簽署了《保密協(xié)議》和《意向協(xié)議書》，后者簽署了《保密協(xié)議》，二者繳納了相應的保密保證金。

    其中上海智陽于2020年10月初與公司預重整管理人進行接洽，并于2020年12月25日與預重整管理人簽訂了《意向協(xié)議書》，主要條款是向預重整管理人支付意向保證金，以及對眾泰汽車開展盡調等。上海智陽由楊波控股50%，顧文斌控股50%，實際控制人為楊波和顧文斌。湖南致博由周智玉持股60%，韓娜娜持有40%，實際控制人為周智玉。

    兩個公司在資本市場上很陌生，而背后的持股人，也都不是知名人物，至于背后是否有高人，或者有產業(yè)資本，時至今日也無法知曉。目前兩個參與者遲遲沒有鎖定時間點，就無法鎖定成本。

    今年1月11日，*ST眾泰宣布上述兩個參與者出現后，股價就從低點1.14元開始上漲。如今公司股價為5.81元，上漲了409%。