本報記者 趙學毅

    今年第三季度，有色金屬板塊整體景氣度持續，基本金屬均價同比普遍出現增長，帶動板塊業績繼續上行。但第三季度價格環比第二季度漲幅有所放緩，部分金屬業績改善幅度有所減弱。

    截至10月15日，云南A股7家有色金屬上市公司中，有4家披露了2021年前三季度業績預告，前三季度業績均預喜，其中以云鋁股份（000807.SZ）和錫業股份（000960.SZ）業績漲幅最為明顯，漲幅均超過280%。但相比上半年而言，有色金屬板塊業績增速開始放緩。受限電減產以及原料采購成本上升等因素影響，羅平鋅電（002114.SZ）和云南鍺業（002428.SZ）在第三季度業績有所下滑。

    鋁產能受限“雙重天花板”

    多機構仍推薦關注

    今年第三季度鋁均價2.05萬元/噸，環比上漲近2000元/噸，高于煤價和預焙陽極等成本抬升的影響。華寶證券分析師白云飛表示，不僅金屬錫價格明顯上漲，電解鋁企業在鋁價強勢背景下，景氣度趨勢不改，鋁產業鏈第三季度利潤將進一步提升。

    但鋁企業生產情況較為復雜。國盛證券分析師王琪指出，“能耗雙控”事件發酵后，電解鋁核心產能省份開始限產并明確規定不再接納新產能，疊加產能指標上限，導致國內電解鋁產能發生“雙重天花板”效應。今年前三季度業績大漲的云鋁股份也表示，2021年第三季度鋁商品產銷量仍環比下降，未完成年初制定的產銷計劃。

    國盛證券研報顯示，國內后續待投產能核心集中于云南省內，受限電政策影響，部分產能爬坡企業被迫中斷用電轉為減電耗等措施，亦為電解鋁待投產能帶來更多不確定性。

    在此情況下，電解鋁企業依舊是國盛證券、川財證券、華安證券等機構建議重點關注的對象。

    公告顯示，云鋁股份今年前三季度預計實現凈利潤30億元-32.50億元，同比增長幅度達426.04%-469.88%，在4家披露業績預告的有色金屬企業中業績增幅最高；預計第三季度凈利潤超10億元。云鋁股份則表示，雖然鋁產品消費需求旺盛、價格持續上漲，但公司所在區域限電減產程度加劇，加之原材料、能源價格大幅上漲，公司第三季度鋁商品產銷量仍環比下降。

    同時，羅平鋅電也表示產能受到限電政策的影響未全部釋放，鋅產品產量同比下降了25%。北京特億陽光新能源總裁祁海珅對《證券日報》記者表示：“‘能耗雙控’政策主要還是為了逐步淘汰落后產能，推動產業升級，針對高能耗行業開展“雙控”，短時期內難以避免出現商品價格上漲，但重要的是要做好產業升級實現高質量發展。”

    錫、鋅金屬價格高位運行

    相關企業預增

    從各類金屬基本面來看，錫礦及冶煉加工企業將受益于錫價同環比明顯上漲。公告顯示，錫業股份預計前三季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤17.50億元-18.50億元，同比增長283.01%-304.90%；第三季度單季度凈利潤超7.90億元。錫業股份表示，由于主產品錫、銅等金屬市場價格同比漲幅較大，公司充分把握市場機遇，積極組織好生產經營，相關產品產量和銷量同比增長，業績同比實現大幅增長。

    此外，對于金屬鋅而言，因礦端漲幅同環比均大于加工費漲幅，礦端企業有望業績改善更顯著。10月14日，上海期貨交易所鋅價跳空高開并繼續上行，成交價突破2.5萬元/噸。因鋅主要用于鋼材鍍鋅，場景是基建，與鋁和銅類似，隨中國城鎮化發展加速需求提升。

    祁海珅也表示：“鋅材料也是鋼鐵產品涂層鍍鋅的剛需品，鋅鋁合金/鋅鋁涂層、鋅鎂合金等新型材料也在積極拓展到新能源汽車等應用場景和使用范圍，鋅合金產品行業的升級消費新空間被打開，行業景氣度所有提升。”

    涉及鉛鋅產業的云南上市公司——羅平鋅電，已披露前三季度業績預增預告，公司預計前三季度實現凈利潤5700萬元–6200萬元，同比增長151.07%-155.55%；但第三季度單季度凈利潤在2387萬元左右，與上年同期相比有所下降。

    羅平鋅電表示，本期鋅價呈整體震蕩上升趨勢，鋅產品銷售價格同比大幅度增加，但原料采購成本增加，導致第三季度鋅產品銷售毛利率同比下降；同時，由于鋅價上漲，公司自有礦山盈利同比也大幅度增加。公司相關負責人也表示：“公司第三季度雖出現業績暫時性的下滑，但在鋅產業景氣度提升的情況下，公司將緊緊抓住這次機遇。希望逐步實現公司專業化下有限多元的產業布局，努力實現流通、實業的戰略協同和聯動發展。”

    另一方面，云南鍺業也出現了前三季度凈利潤同比增長，但第三季度凈利潤有所下降的情況。對此，云南鍺業表示，本期外購原料增加較多，導致產品成本上升；而管理費用、研發費用也在增加。

（編輯 白寶玉）