本報記者 李春蓮 見習記者 許林艷

    開年五連板，股價“一飛沖天”的九安醫療，這兩日突然“啞火”。

    1月18日公司股價沖至88.88元/股高點后回落，跌停收盤。1月19日，公司集合競價再次跌停，盤中上下震蕩，尾市跌幅收窄，當日收報70.60元/股，跌幅超5%，總市值為338億元。

    “這是正常的情緒消退現象，此類題材股股價一定會大幅偏離基本面。”蘇州證禾基金管理有限公司總經理丁開忠對《證券日報》記者說道。

    股價坐上“直升機”

    自2021年11月7日晚間，九安醫療發布子公司新冠抗原家用自測OTC試劑盒獲得美國FDAEUA授權的公告后不久，公司股價就坐上了“直升機”。接連不斷的漲停板，不斷刷新著公司的股價紀錄，也在不斷刺激著股民的投資熱情。

    2022年開年之后，公司股價漲勢不停，五連板繼續沖高，收益頗豐的股民甚至在互動易上表示要給公司捐款。好景不常在，1月18日，公司股價沖上目前最高位88.88元/股之后，似乎跟股市做了一個“完美告別”，之后公司股價大幅下挫。

    即便如此，兩個多月超10倍的股價增幅，讓此前“默默無聞”的九安醫療一下子站到了輿論C位，給資本市場留下了不少茶余飯后的談資。其實國內有多家企業的新冠檢測試劑盒都獲得了國外相關機構的認證，但為何九安醫療能夠充分利用這一機遇？

    “這個行情并不是突然而至，而是多種因素同時作用的結果。”北京鼎臣醫藥咨詢中心創始人史立臣在接受《證券日報》記者采訪時說道，“九安醫療一直在努力經營美國市場，在美國擁有成熟的銷售網絡，在健康領域和政府也保持著較好的關系。因此，在奧密克戎大爆發的背景下，美國正式而明確地同意向中國采購抗疫物資。同時，公司的檢測試劑出口已經在2021年獲得商務部批準。所以，這波行情可以說是九安醫療在銷售網絡構建、政府關系資源等方面長期經營的結果。”

    不過，長遠來看，九安醫療面臨的風險也很明顯。

    疫情之后“以何為生”

    據公開資料，九安醫療的主營業務是家用醫療器械，主打產品有血壓計、血糖儀和體溫計。在主營業務基礎上，公司加速推進兩大核心戰略，即糖尿病診療照護“Offline+Online”新模式在中國和美國的推廣，以及在新零售平臺持續推出產品。

    不過在疫情之前，九安醫療的經營情況并不好。2017年-2019年，公司的扣非后歸母凈利潤為虧損狀態，經營活動產生的現金流量凈額也為負值。由此可見，公司的主營業務并不能提供穩定持續的收益。

    疫情爆發后，公司業績大幅好轉。受疫情影響，九安額溫計、血氧儀等防疫用品相關銷量大幅提升，2020年公司營收達20.08億元，同比上漲184.36%，扣非后歸母凈利潤達2.47億元，同比增長202.39%。但此后由于抗疫物資銷量的減少，公司業績再次回落。2021年上半年，公司營收下滑45.32%，為5.69億元；扣非后歸母凈利潤再次“回歸”虧損狀態，經營活動產生的現金流量金額從上年同期的2.56億元下滑至負值狀態。

    可見疫情的發展態勢對九安醫療的影響很大。目前其新冠檢測試劑盒主要面對美國市場，所以在公司發布81億元大額訂單可被美方隨意取消時，市場擔憂情緒上漲。這同時也反應出一個很大的風險點，疫情過后公司“以何為生”？

    查詢九安醫療歷年來的研發投入數據，發現其研發投入占營收比重不斷下滑，2018年-2020年分別為24.38%、17.27%和5.23%。對于公司目前在美接連獲得大額訂單的新冠檢測試劑盒，業內人士表示，自主檢測在我國的市場不大，甚至不存在。一方面因為我國疫情防控較好，不需要居民自主檢測。一旦有疫情，地方政府會組織統一檢測，便于篩選出感染者。另一方面，出行需要48小時核酸檢測結果，而自主檢測不會得到認可。

    因此想要謀求更長遠的發展，“九安醫療需要把握好目前的機會，通過多種業務模式把家用自測OTC試劑盒打入疫情發展嚴重的國家，從而獲取收益，進而將大量資金投入研發，公司或許可以借勢進入快速發展階段。”史立臣說道，“公司如果想獲得持續發展，還是需要靠持續不斷的研發投入。”

    1月19日晚，九安醫療發布業績預告，預計2021年全年實現凈利潤9億-12億元，同比增長271.40%-395.19%。

（編輯 才山丹）