本報記者 賈麗

    東方財富統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)截至3月22日，A股市場共有213家上市公司拋出回購預(yù)案，其中64家公司進(jìn)行了回購，完成回購共耗資約58億元，單個公司最高達(dá)10億元。九成公司回購用途為員工持股計劃或股權(quán)激勵，其中不乏順豐控股、美的集團(tuán)、邁瑞醫(yī)療等行業(yè)龍頭企業(yè)。

    3月21日晚間，又有創(chuàng)維數(shù)字、衛(wèi)星化學(xué)、海波重科、偉時電子等8家上市公司發(fā)出回購相關(guān)公告，其中創(chuàng)維數(shù)字?jǐn)M以1億元至2億元回購股份。當(dāng)日，用友網(wǎng)絡(luò)耗資1.5億元實施了首次回購。

    多家上市公司實控人或董事長或“自掏腰包”用實際行動“護(hù)盤”，或擬回購股份推出股權(quán)激勵計劃，以穩(wěn)定市場預(yù)期，增強投資者信心。

    回購動作“時間短、速度快”

    進(jìn)入3月份，上市公司回購頻率明顯加快，扎堆推出回購方案。3月15日至3月19日連續(xù)五天，每天有8家及以上公司發(fā)布回購預(yù)案，目前回購進(jìn)度大多尚在董事會預(yù)案狀態(tài)。

    據(jù)東方財富數(shù)據(jù)顯示，3月份以來，A股101家公司拋出回購方案，榮盛石化預(yù)計回購金額最高20億元。此外，京東方、恒瑞醫(yī)藥、用友網(wǎng)絡(luò)、桐昆股份等多家上市公司擬大手筆回購，“回購大戶”美的集團(tuán)更是再拋出最高達(dá)50億元的大額回購計劃。

    有21家公司進(jìn)行了實質(zhì)性回購，回購金額共計約18億元。從實際情況來看，企業(yè)回購動作呈現(xiàn)“時間短、速度快”的特點，其中順豐控股于3月3日開始，截至3月14日僅用時11天已完成回購金額10.07億元，為年內(nèi)回購規(guī)模之首。

    而邁瑞醫(yī)療在股東大會通過10億元股份回購方案不到半月，就完成了上市以來的第二次股份回購。3月7日公司公告稱，已完成總金額近10億元回購，用于股份注銷。

    3月21日晚間，創(chuàng)維數(shù)字發(fā)布公告，公司計劃以競價方式回購部分社會公眾股份用于股權(quán)激勵或員工持股計劃，回購金額1億元到2億元，回購價格不超過16元/股。而前一天TCL科技、光峰科技、博杰股份也拋出了回購方案。其中，博杰股份以自有資金回購股份規(guī)模不超過1.26億元。

    用友網(wǎng)絡(luò)也在3月21日以集中競價交易方式實施了首次回購，耗資約為1.5億元。

    另外，天準(zhǔn)科技、圣湘生物、八億時空等多家上市公司實際控制人、董事長均選擇或計劃“自掏腰包”，用實際行動“護(hù)盤”，以穩(wěn)定公司市場預(yù)期，增強投資者信心。

    還有中國外運等多家公司也對外宣稱，將根據(jù)股權(quán)激勵計劃行權(quán)安排、資金情況等，綜合考慮回購A股股票。

    警惕“花樣”回購背后隱患

    上市公司回購?fù)ǔＪ菫榱朔€(wěn)定公司股價、提高資金的使用效率、作為實行股權(quán)激勵計劃的股票來源、改善公司資本結(jié)構(gòu)等，也給公司提供了進(jìn)一步配股融資的機會。

    “從基本面來看，上市公司大多有業(yè)績支撐，才有底氣積極回購股份。股價長期走勢還將回歸業(yè)績、基本面。”透鏡研究創(chuàng)始人況玉清對《證券日報》記者表示。

    從已發(fā)布的上市公司回購方案來看，回購用途中有九成為員工持股計劃或者股權(quán)激勵。

    浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林認(rèn)為：“在股價低迷時選擇回購注銷股份一方面可以提振股價，另一方面也是一種分紅。當(dāng)前大多數(shù)上市公司回購用于員工持股和股權(quán)激勵，實際上是借股價低迷之際，以低成本買入股票，以較小的成本給予員工較大的利益激勵，同時通過回購的方式，增加本公司股票流動性，并提升公司股價。”

    他認(rèn)為，回購注銷可能更有利于投資人，而回購激勵則更利于提高員工穩(wěn)定性。

    值得注意的是，在此輪回購中，“以發(fā)行公司債方式回購公司股份”策略受到上市公司青睞。洛陽鉬業(yè)、華創(chuàng)陽安、南方傳媒等多家公司拋出“發(fā)債式回購”計劃。其中，洛陽鉬業(yè)發(fā)債規(guī)模高達(dá)百億元，部分資金擬用于回購公司股份等。

    那么，這種撬動杠桿舉債式的回購方式是否健康？盤和林認(rèn)為，“發(fā)債式回購，本質(zhì)上是股價跌到一定程度，但上市公司沒有足夠的流動性來回購股票，機遇稍縱即逝，為了抓住低價機會，上市公司以發(fā)債的方式主動出手，抬高股價，增強投資者信心。”

    在私募基金經(jīng)理宣繼游看來，一邊回購一邊發(fā)債本身并不矛盾，但采用“發(fā)債式”回購的企業(yè)需具有良好的業(yè)績和現(xiàn)金流，將增加回購成本，需謹(jǐn)慎回購股票成本的溢價過大影響公司凈資產(chǎn)情況。另外，還需注意上市公司“花樣”回購中存在的“口頭支票”的現(xiàn)象，部分企業(yè)發(fā)布預(yù)案后未能實質(zhì)性回購操作，或僅是象征性回購小部分股份，背后卻時常會隱藏內(nèi)幕交易、信息披露違法等行為。

（編輯 上官夢露）