本報記者 張敏

    2月8日被列入美國商務部“未經核實名單”（Unverified List，UVL）的藥明生物于3月22日公布其2021年業績。

    3月23日下午，藥明生物CEO陳智勝在接受媒體采訪時介紹了前述名單事項的最新進展。

    “該名單主要是基于美國機構無法核實‘接受美國出口產品的各方的合法性和可靠性’。該名單不是‘實體名單’（Entity List）或‘黑名單’（Black List）。”陳智勝表示：“目前美國商務部已同意將到兩個被列入清單的實體公司現場檢查，等中美商務部敲定檢查日期完成現場檢查后，清單的事情就有望盡快解決。”

    值得一提的是，前述UVL事件的發生對包括藥明生物在內的CXO賽道估值產生了沖擊。3月15日，藥明生物股價一度跌至40.3港元/股。而3月23日、3月24日，公司股價持續反彈。交出靚麗成績單背后，以藥明生物為代表的CXO企業能迎來反轉嗎？

    藥明生物營收去年同比增長83.3%

    藥明生物3月22日晚間宣布其截至2021年12月31日止年度之經審核全年業績。數據顯示，公司收益增至人民幣102.901億元，同比增長83.3%。純利和公司擁有人應占純利分別為人民幣35.086億元和人民幣33.885億元，較上年同期增長107.3%和100.6%。

    藥明生物稱，驅動強勁增長的主要因素是：生產業務收益取得顯著增長；新增非新冠綜合項目帶動收益及市場份額提升；執行現有及新增新冠項目帶來的訂單；貫徹“跟隨并贏得分子”戰略，新增更多臨床后期項目，提升近期收益；產能利用率和運營效率提升。

    針對上述UVL事件，藥明生物表示，目前集團已取得積極進展，預計供應鏈及業務運營不會受到任何影響。

    陳智勝補充道，在過去十年中，公司一直獲得美國商務部批準進口部分一次性生物反應器控制器和中空纖維過濾器，公司嚴格遵守相關出口法規，從未再出口或轉售給任何其他法律實體。美國商務部針對這些產品合理使用（即自用，不得轉售）具有一套例行核實程序，但過去兩年由于新冠肺炎疫情影響無法及時完成。

    “在2月8日事件發生后的一個月內，集團新簽訂了11個綜合項目服務，與去年同期增長速度相當，僅在2月8日當周就簽訂了3個項目服務。11個綜合項目的客戶包括來自美國、歐洲、日本和中國的三家大型制藥企業及多家生物技術公司。集團預計未來數周內還將與兩家大型藥企簽署兩筆總價值超過1億美元的生產訂單。”藥明生物表示，這些新訂單進一步證明了藥明生物有效地回應并緩解了全球客戶就UVL事件的顧慮。

    同花順數據顯示，2月8日以來，藥明生物股價持續調整。而3月23日，公司的股價已經重返2月8日水平。不過，相比2021年7月份的巔峰時刻，公司的總市值已經縮水超3000億港元。

    “估值與預期業績增速息息相關?？紤]到未來業績增速及潛在風險，當前估值對應今年PE38倍、PEG0.76倍，屬于合理偏低的水平。”私募排排網旗下融智投資研究員包金剛向《證券日報》記者表示。

    CXO行業高景氣度持續

    據記者統計，CXO賽道的多家龍頭企業發布了2021年業績報告、業績快報及2022年1月-2月主要經營數據。單從業績來看，CXO賽道的龍頭企業持續高增長。

    3月24日，藥明康德發布的2021年年報顯示，公司去年實現營業收入229億元，同比增長38.5%，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長72.19%。此外，3月9日，藥明康德發布公告，2022年1月-2月在手訂單和銷售收入同比增長超65%。此外，公司預計2022年第一季度收入同比增長65-68%，預計2022全年收入同比增長65-70%。

    凱萊英曬出的1月-2月份主要經營數據顯示，公司1月-2月在手訂單規模和收入增長均創歷史新高。經公司初步核算，1月-2月營業收入同比增長超過130%。公司預計2022年第一季度營業收入同比增長超150%，金額超20億元。

    泰格醫藥發布的1月-2月份主要經營數據顯示，經公司初步核算，2022年1月至2月新簽訂單同比增長超過65%，營業收入同比增長超過100%。

    包金剛向《證券日報》記者表示，以藥明生物為代表的CRO龍頭的業績高增速還可以持續3年，但逐年邊際放緩。CRO企業是為醫藥研發企業服務的，是伴隨著生物科技和新興療法的應用而發展的。因此，CRO行業未來的投資機會依然會出現在新技術新療法領域，例如細胞與基因治療、RANi、ADC、PROTAC等。

（編輯 孫倩）