本報記者 許潔 見習記者 張安

    4月20日晚間，業聚醫療集團有限公司（以下簡稱：業聚醫療）向港交遞交招股書。中金公司、建銀國際為其聯席保薦人。早在2021年9月30日，業聚醫療曾向港交所遞交招股書。

    公開資料顯示，業聚醫療是一家總部位于中國香港，布局全球化的醫療器械企業，公司在中國、荷蘭、美國等地設有研發基地，專注于冠狀動脈和外周介入器械領域的醫械開發及制造。

    一位醫療行業從業人士對《證券日報》記者表示，業聚醫療在PCI/PTA球囊領域上擁有很強的產品競爭力，但是在集采、兩票制等政策下，公司的業績發展會受到一定影響。

    核心業務或受集采影響

    前景難以預期

    招股書顯示，業聚醫療專注于冠狀動脈和外周介入器械領域，主要產品包括PCI、PTA手術的球囊和支架。同時其擁有約40款處于不同開發階段的在研產品。

    根據灼識咨詢報告，按銷量及市場的地域覆蓋范圍計，業聚醫療是大中華區第一大的PCI/PTA球囊開發及制造商，產品銷售到全球逾70個國家和地區。此外，PCI手術器械的市場規模在全球范圍內呈現持續增長。在中國境內，按銷售金額計算，2015年的市場規模為7.66億美元，2021年為12.70億美元，預計2030年將達到37.51億美元。

    一位不愿具名的行業從業者向記者表示，PCI手術的優點很多，不僅時間短，而且手術創口小，所以PCI手術在臨床上被廣泛用于治療冠狀動脈疾病。作為業內知名度較高的公司，業聚醫療的產品競爭力其實很強。

    政策方面，招股書指出，在中國境內，已有若干省份已推行醫用耗材領域“兩票制”，以減少高值醫用耗材的流通環節，促進購銷透明度。而且，目前兩票制的解釋及執行還處在發展期，存在一定的不確定性。所以對于相關企業將會造成一定影響。

    而根據截至最后實際可行日期，業聚醫療在國內市場銷售的13個產品中，有7個產品已經納入集采范圍。若后續受到集采影響，會對業聚醫療造成不小的影響。

    業聚醫療方面表示，受上述政策影響，業聚醫療將產品在國內的分銷模式從整個國內市場的獨家代理改為直接銷售及地區分銷商相結合的方式。其中，集采范圍內的產品銷售使用直接銷售，集中采購范圍外的產品使用地區分銷商的模式。

    目前來看，業聚醫療總收入中的較大部分來自向醫院的直接銷售。招股書指出，2019年、2020年及2021年，業聚醫療向醫院直接銷售的收入分別占總收入的52.4%、55.5%及54.8%。分銷方面，2019年、2020年及2021年，業聚醫療來自向分銷商的銷售收入分別占總收入的46.5%、43.3%及44.9%。

    優先股公允價值變動

    2021年凈利潤由盈轉虧

    業績方面，招股書顯示，業聚醫療在2019年、2020年以及2021年的營收分別為9634萬美元、8847萬美元以及1.16億美元，同期內，公司擁有人應占年內利潤分別為695.8萬美元、707.1萬美元以及-444.4萬美元。

    對于業績虧損原因，招股書指出，主要是由于可轉換可贖回優先股的利息回撥490萬美元、公允價值虧損1440萬美元的原因造成。2019年、2020年及2021年，業聚醫療經調整凈利潤分別為696萬美元、707萬美元及2135萬美元。

    毛利率方面，2019年、2020年以及2021年，業聚醫療的毛利率分別為67.9%、65.6%和69.7%，業聚醫療的盈利能力整體保持平穩。

    截至2021年12月31日，業聚醫療分別有25款獲PMDA批準產品、24款獲CE標記產品、14款獲FDA許可或批準產品及16款獲國家藥監局批準產品。該等產品已獲全球約70個國家和地區的醫院廣泛采用。

    根據招股書顯示，研發投入方面，2021年公司總計投入1215萬美元，較去年同比下降3.4個百分點。占總營收的比例達到10.43個百分點。整體研發投入規模基本保持穩定。

    對于未來發展，招股書指出，業聚醫療此次IPO募集資金凈額35.0%用于在研產品開發及商業化；凈額10.0%用于擴大銷售及營銷活動等。

（編輯 孫倩）