在“零容忍”的要求下，一批違法違規公司正受到監管強光照射。

    6月13日，ST美盛發布公告稱，公司和實際控制人趙小強近日收到證監會的《立案告知書》，其因涉嫌信息披露違法違規，被立案調查。或受此消息影響，此前已連續5個交易日跌停的ST美盛13日、14日仍一字跌停。

    ST美盛是近期多家被立案調查的公司之一。據統計，今年以來，已有44家公司或其股東、高管被證監會立案調查，是去年同期的2.5倍。其中，5月至今宣布被立案調查的公司多達19家，占比超過四成，在一定程度上反映了調查節奏在加快。

    有投行人士表示，被立案調查公司數量明顯增加，透露出監管依法從嚴打擊證券違法活動的決心與態度。在“零容忍”的要求下，一批問題公司被立案調查，此舉打擊了資本市場違法活動，維護投資者合法權益，將進一步激濁揚清，推動資本市場高質量發展。

    立案數量同比大增

    “我們也注意到了，近期宣布被立案調查的公司數量明顯增加，如果僅看數量，確實會有些出乎意料，但看了公司名單，又覺得是意料之中。”上述投行人士表示。

    從數量看，不到半年時間，已有44家公司宣布被證監會立案調查。這種情況在過去幾年是不曾有過的。具體到每個月，1月至4月，被立案調查的公司數量均為個位數。5月份，這一數字增至12家；6月至今，這一數字為6家。

    觀察近期案例，一旦宣布被立案調查，相關公司往往立刻被投資者“用腳投票”。例如，空港股份6月7日晚發布公告稱，公司近日收到證監會《立案告知書》。因涉嫌信息披露違法違規行為，證監會決定對公司立案。事實上，公司當日股價低開低走，跌停收盤。

    具體到公司情況，被立案調查的公司不少是ST股，這些公司在經營、公司治理等方面都存在問題，被立案調查也不意外。這也導致一個有意思的現象，被立案的消息發布后，個別公司甚至出現了股價大漲的情況。

    例如，ST熱電5月25日公告稱，公司及控股股東因涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對公司及控股股東進行立案。當日，ST熱電低開高走，盤中振幅為9.4%，此后幾天公司股價持續上攻，短期漲幅一度超過40%。

    有私募人士表示，不能用常理看待這類公司的股價漲跌，它們問題較多，被立案調查說明“亂象”已經被提上了“解決”的議程，也可以視作某種程度的“利空出盡”。“這只是猜測，理性投資者是不會去買這類股票的。”

    信息披露違法違規成主因

    梳理今年以來被立案調查公司的主要問題，“涉嫌信息披露違法違規”無疑是最主要的因素。有35家公司披露被立案調查原因提到了信息披露，占比達八成。它們的主要問題是虛報、瞞報，以及不及時報告。

    例如，ST熱電5月25日公告稱，公司和控股股東因涉嫌信息披露違法違規，被立案調查。一周后，ST熱電披露的《行政處罰事先告知書》揭示了個中緣由。經查實，2021年10月末，ST熱電在存煤已經滿足冬季供暖期用煤需求情況下，又支付1.6億元為熱電集團購煤，實質上形成控股股東非經營性資金占用。上述1.6億元資金，占公司2020年末經審計凈資產的21.51%。截至今年4月22日，熱電集團已將全部占用資金及利息歸還公司。

    發不出年報也是多家公司今年被立案調查的原因之一。退市環球、邦訊退、退市濟堂、ST輔仁均是由于未能按期披露2021年年報，涉嫌信息披露違法違規，導致被證監會立案調查。

    例如，ST輔仁已于5月5日起停牌。若公司股票在停牌2個月內仍無法披露2021年年度報告，公司股票將被實施退市風險警示。若在被實施退市風險警示后2個月內，仍未能披露年報，公司股票可能被終止上市。

    需要注意的是，退市環球、退市濟堂、邦訊退已在2021年被實施退市風險警示。此次未能按期披露2021年年報，不僅被立案調查，還被交易所終止上市。

    “關鍵少數”不容忽視

    如果說“涉嫌信息披露違法違規”是上市公司容易犯的錯誤，那么，內幕交易、操縱股價則是上市公司大股東、高管等“關鍵少數”的問題高發區。

    例如，太鋼不銹1月13日發布公告稱，董事柴志勇1月10日收到《立案告知書》，因其涉嫌泄露內幕信息，證監會決定對其立案。6月10日，公司發布公告稱，近日，山西證監局下發了《柴志勇、李建英內幕交易“太鋼不銹”案行政處罰決定書》，認定柴志勇構成內幕交易行為，對柴志勇處以50萬元罰款。

    昇興股份則是因為實際控制人操縱股價而被立案調查。3月12日，昇興股份發布公告稱，因涉嫌證券市場操縱，實際控制人之一、董事長林永賢收到證監會立案告知書。與之類似，聆達股份1月18日發布公告稱，實際控制人王正育涉嫌內幕交易“聆達股份”等違法違規，被證監會立案調查。同時，公司稱王正育已辭去公司董事長、董事、總裁及董事會專門委員會委員等職務。或受該事項影響，5月16日，聆達股份披露，王正育及其一致行動人與杭州伯翰簽署收購意向書，籌劃轉讓控股權。

    值得一提的是，短線交易同樣是監管關注的重點。杭可科技2月17日發布公告稱，實際控制人、董事長曹驥因配偶違規買賣公司股票導致其涉嫌短線交易，證監會決定對曹驥立案調查。3月11日，公司稱，曹驥已收到《行政處罰決定書》，其表示將引以為戒，認真吸取經驗教訓，切實加強自身及直系親屬對相關法律法規、規范性文件的學習，嚴格規范買賣上市公司股票行為，積極配合上市公司做好信息披露工作。

    “零容忍”推動生態變革

    “唯有對市場中違法違規行為貫徹‘零容忍’方針，重拳打擊財務造假、內幕交易、操縱市場等惡性違法行為，才能推動形成崇信守法、規范透明、開放包容的良好資本市場生態，真正實現上市公司的優勝劣汰。”上述投行人士表示，這一觀點已成全市場的共識。

    《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》（下稱“意見”）為當前和今后一個時期全方位加強和改進證券監管執法工作，明確了行動綱領。證監會牽頭的打擊資本市場違法活動協調工作小組隨即成立。

    意見提出，到2025年，資本市場法律體系更加科學完備，中國特色證券執法司法體制更加健全，證券執法司法透明度、規范性和公信力顯著提升，行政執法與刑事司法銜接高效順暢，崇法守信、規范透明、開放包容的良好資本市場生態全面形成。

    “今年，退市公司數量大幅增加，一批公司徹底離開市場，明顯改善了市場環境。如今，被立案調查公司數量大幅增加，進一步體現了‘零容忍’的監管思路，多層次、多角度嚴監管已成常態。”上述投行人士表示。

    該投行人士進一步表示，隨著新證券法實施，監管規章制度日益完善，立體處罰框架也已逐步構建，證券執法司法合力得到加強。堅持全覆蓋監控、全鏈條打擊、全方位追責，“零容忍”正在催生崇信守法的市場生態，契合國情、共建共治的資本市場治理模式加速形成。