寧德時代（300750.SZ）再次迎來高光時刻。

    6月23日，寧德時代披露的定增再融資結果顯示，近450億元募資已經繳付指定賬戶內，包括國泰君安證券、摩根大通、巴克萊銀行、高瓴旗下HHLR等22家機構投資者獲配。

    21世紀經濟報道記者注意到，寧德時代此次定增410元/股的發行價，雖然達到發行底價的120.71%，但截至6月23日收盤，這些剛認購定增的投資者已經獲得高達30.97%的賬面浮盈。

    另一個被市場矚目的焦點是，寧德時代于6月23日下午正式發布第三代CTP技術的麒麟電池。

    據悉，麒麟電池首創電芯大面冷卻技術，支持5分鐘快速熱啟動及10分鐘快充，可實現整車1000公里續航。麒麟電池將于2023年量產上市，電量較特斯拉的4680電池系統提升13%。

    “寧德時代發布麒麟電池”的話題，23日沖上微博熱搜，有網友表示：1000公里續航，燃油車要被終結了？

    “這是電池史上又一次空間創新。”寧德時代有關人士表示，“麒麟電池2023年量產上市，可實現1000公里整車續航。”

    2025年前產能預計670GWh

    寧德時代本次定增的募投項目為5個，總投資563.43億元，擬使用募資450億元。

    根據公告梳理，寧德時代上述募投項目將新增鋰離子電池年產能約為135GWh，建設周期為24個月至48個月，總投資回收期（稅后，含建設期）為6.16-7.01年。

    “部分募投項目已經開始建設了。”寧德時代工作人員6月23日告訴21世紀經濟報道記者。

    但寧德時代此次再融資已經“縮水”。

    按照2021年8月披露的定增方案，寧德時代擬定增募資582億元。之后在當年11月進行了調整，去掉93億元的補充流動資金募資需求及31億元鋰離子電池擴建項目，并降低了一個項目的投入資金，總額從582億元下調至450億元。

    寧德時代堪稱A股融資大戶，2018年6月首發上市獲得募資54.62億元，2020年7月又通過定增再融資197億元。

    通過資本“催肥”，寧德時代產能實現了跨越式增長。

    公開資料顯示，寧德時代2018年鋰離子電池產能約為31.5GWh，2020年為69.10GWh，2021年達到了170.39GWh。

    “公司已建成投產的鋰離子電池產線在完成產能爬坡并穩定運行后，設計年產能規模合計將達到260GWh到280GWh.”寧德時代在本次定增募集說明書（注冊稿）中表示。

    此外，寧德時代還在宜春生產基地、貴州貴安新區生產基地、廈門生產基地、宜賓制造基地建設電池產能項目，投資金額合計655億元，對應產能約為218GWh。

    由此，加上本次定增募投新增的135GWh產能，寧德時代未來鋰離子電池產能將達到633GWh。

    不過，寧德時代公告稱，在2025年之前，公司電池產能預計達到670GWh以上。

    而據平安證券研報等測算，寧德時代到2025年底的產能規劃將達到790GWh以上。

    這樣的擴產規模需要龐大的資金投入，據寧德時代相關披露，每GWh產能實際投資需3-5億元。

    “預計產能是根據行業和公司的發展情況做出的合理估計數據。”上述寧德時代工作人員表示。

    寧德時代認為，隨著全球新能源車滲透率的大幅增長，未來幾年動力電池出貨量將邁入“TWh”時代。

    “公司2022年產能預計逐步釋放，預計三元與磷酸鐵鋰出貨量四六開，同時絕對量同比均有較大增長。”寧德時代董事長曾毓群等在此前接受調研時表示，“新能源產業目前處在發展早期階段，小荷才露尖尖角，后面還有十倍以上的市場規模增長空間。”

    曾毓群等人給出的理由是，將來優質有效產能依然是稀缺的，但同時存在無效產能過剩問題，而寧德時代隨著高性價比新產品陸續量產，相比于二線廠商的優勢差距在不斷加大。

    不過，盡管產能規模持續快速擴大，但寧德時代的毛利率卻在不斷下滑，2019年至2022年一季度，其綜合毛利率分別為29.06%、27.76%、26.28%和14.48%。

    不斷走低的毛利率水平，與上述“優勢差距”不斷加大的表述，不免讓人有自相矛盾之感。

    開始輸出技術“收學費”

    備受關注的450億元再融資落地之后，寧德時代隨即發布第三代CTP——麒麟電池。

    根據寧德時代提供給21世紀經濟報道記者的資料，麒麟電池提高了電池包抗振動、沖擊能力，釋放了6%的能量空間，電芯控溫時間縮短至原來的一半，支持5分鐘快速熱啟動及10分鐘快充。

    寧德時代稱，麒麟電池系統集成度創全球新高，體積利用率突破72%，能量密度可達255Wh/kg，磷酸鐵鋰電池系統能量密度提升至160Wh/kg.在相同的化學體系、同等電池包尺寸下，麒麟電池包的電量，相比4680系統可以提升13%。

    而號稱輕松實現整車1000公里續航、將于2023年量產上市的麒麟電池一經公布，理想汽車CEO李想立即在微博轉發，并配文“明年見”。

    這被解讀為理想汽車已經預定麒麟電池。

    對此，寧德時代相關人士在6月23日下午透露，還有其他知名汽車品牌預定麒麟電池。

    “我們認為麒麟電池作為主流產品具有極大的競爭力。”寧德時代董事長曾毓群等在此前接受調研時表示。

    除了“實現了續航、快充、安全、壽命、效率以及低溫性能的全面提升”的麒麟電池，寧德時代已經布局了鈉離子電池、M3P等新技術產品。

    寧德時代宣稱，已啟動鈉離子電池產業化布局，2023年將形成基本產業鏈。“第一代鈉離子電池具備高能量密度、高倍率充電、優異的熱穩定性、良好的低溫性能與高集成效率等優勢”，能夠實現15分鐘快充80%。

    而對于無鈷電池、全固態電池、無稀有金屬電池等下一代電池和行業內的新興技術，寧德時代也表示始終保持高度關注并開展技術布局。

    寧德時代的研發力量在業內堪稱首屈一指。

    定期報告顯示，截至2021年底，寧德時代研發技術人員高達10079名，擁有3772項境內專利及673項境外專利，正在申請的境內和境外專利合計5777項。

    2019年至2021年，寧德時代研發費用分別為29.92億元、35.69億元和76.91億元。

    “我們與交大的合作研究非常深入，今年有將近200個研發項目啟動合作。”寧德時代接受調研時透露。

    與此同時，寧德時代開啟了技術輸出的“收學費”模式。

    21世紀經濟報道記者梳理寧德時代公開資料發現，迄今其已經與ATL、摩比斯、ArunPlus達成了CTP技術許可協議，其中跟ATL簽訂的許可協議，未來10年內每年可獲取1.5億美元技術授權收入。

    而對于目前的市場競爭態勢，寧德時代表示，從市場占有率變化趨勢來看，其綜合競爭優勢已經非常明顯，“如果沒有顛覆性的技術，是無法改變當前競爭格局的”。