截至目前，天金所PPP平臺已經與近40家PPP第三方中介機構和100余家產業投資機構、建設方和運營方簽署合作協議，為內蒙古自治區、山西、貴州、河北、四川、江蘇、云南等省市PPP項目提供資源對接；協助近100余個PPP項目撮合募集資金，資金募集規模達800億元。

    本報記者 包興安

    《證券日報》記者獲悉，1月27日，天津金融資產交易所（天金所）和天津金融資產登記結算公司（天金登）在北京舉辦“生態聯盟峰會”，著力打造四大生態聯盟，即：PPP生態聯盟、信用生態聯盟、不良資產結構化交易生態聯盟和企業破產重整行業生態聯盟，并積極推進“金融資產交易聯席會”建設，服務實體經濟發展。

    天金所總裁丁化美在接受《證券日報》記者采訪時表示，天金所自2010年成立以來，始終不忘初心、牢記使命，堅守底線、砥礪前行。圍繞“共創平臺、共建生態、共享資源”的平臺戰略，持續建設“金融資產交易生態”體系。截至目前，四大生態聯盟已經開始運營并將逐步發揮出其對于服務實體經濟的助力和支撐作用。

    打造PPP生態聯盟體系助力PPP行穩致遠

    在四大聯盟之中，PPP生態聯盟是成立較早的一個。在國家大力推進供給側改革，促進國家治理能力提升的改革實踐之下，PPP獲得了長足的發展。

    規范，一直是PPP可持續發展的關鍵詞。歷經三年狂飆的PPP，在2017年出臺的一系列有保有壓的政策之下，逐漸祛除“虛火”。2018年，PPP將向何處去，成為業界熱議的話題。

    在本次生態聯盟峰會上，天金所邀請了財政部PPP中心相關負責人對PPP發展趨勢及最新政策進行了解讀，以利于業界更好把握PPP政策脈絡和未來發展方向。清華大學建設管理系教授、博導、清華大學PPP研究中心首席專家王守清以“PPP最新政策與影響”為題進行了主題演講。中國PPP基金董事長周成躍，天金所PPP聯盟首席咨詢官、中國國際經濟咨詢公司PPP負責人周勤、內蒙古蒙草生態環境（集團）副總裁劉虎也分別從國家級PPP基金、咨詢公司以及社會資本方的角度對2018年的PPP發展進行了展望。

    天金所充分發揮自身優勢，積極投身PPP改革浪潮之中。截至目前，天金所已與1500多家金融機構展開合作，累計成交金額超過2.2萬億元，擁有機構會員超過44萬家，注冊投資者超過460多萬。天金所還是中國互聯網金融協會創始理事會員單位、天津互聯網金融協會副會長單位、北方新金融研究院創始理事單位和商務部中國國際經濟合作學會供應鏈金融委員會副主任單位。

    歷經兩年的調研和考察，2017年2月28日，財政部政府和社會資本合作（PPP）中心正式與天金所簽署《戰略合作協議》并授予天金所成為我國首家“政府和社會資本合作（PPP）資產交易和管理平臺”。

    天金所PPP平臺是財政部PPP中心布局推廣的首家簽約的全國PPP資產交易和管理平臺，也是PPP模式上升到國家戰略層面后，通過頂層設計對行業服務體系優化的最新探索，標志著PPP市場良性生態圈初步成型。天金所PPP平臺旨在解決PPP行業中各參與方提供“一站式資金解決方案”、并致力于持續建設中國PPP產業成員生態聯盟和打造中國PPP行業的國際標準和運營規則。

    經過近一年的發展，天金所PPP資產交易和管理平臺PPP生態聯盟發展初見成效。

    天金所PPP平臺利用天金所作為國內具有公信力的金融資產交易所的獨特品牌優勢、資源整合能力、金融資產交易轉讓功能，為地方政府、產業投資機構、金融機構等提供PPP項目資源對接和資金募集撮合、資產交易服務，促進項目規范實施和資金落實。

    天金所PPP平臺已集聚了包括產業投資方、國有資產產權方、財務投資及資金服務方、施工方、專業運營方、第三方中介機構、項目公司等九大類兩百余家生態成員機構，初步形成了全行業、全鏈條的PPP生態聯盟圈，基本實現成員間的優勢互補和資源共享。

    依托天金所PPP平臺會員庫、項目庫、案例庫、政策庫、專家庫、咨詢機構庫和資金機構庫七大基礎數據庫，提供PPP項目全機構資源對接和從PPP項目全生命周期輔助管理，具備為PPP項目提供咨詢、招標采購、資金募集、資產流轉等“一站式資金解決方案”的綜合性服務功能，并形成了招標采購、資金募集、資產轉讓以及交易品種創新四級交易服務市場體系。

    據天金所PPP生態聯盟相關負責人介紹，截至目前，天金所PPP平臺已經與近40家PPP第三方中介機構和100余家產業投資機構、建設方和運營方簽署合作協議，為內蒙古自治區、山西、貴州、河北、四川、江蘇、云南等省市PPP項目提供資源對接；協助近100余個PPP項目撮合募集資金，資金募集規模達800億元；推動吉林、內蒙、陜西、貴州等地PPP項目股權交易。聯盟還與中信銀行、平安銀行、渤海銀行、浙商銀行、郵儲銀行、平安信托、愛建信托、華融信托、長安信托、中航信托、金谷信托、渤海證券、華鑫證券、里昂證券、華菁證券、中國PPP基金、等金融機構建立合作關系并成立“金融機構聯盟”，與“橫琴通號股權投資基金”準備共同發起“中國通號軌道交通建設投資基金”，籌建PPP引導投資基金，推動PPP項目信貸資產流轉及PPP專項資產支持工具（AssetsBackedInstruments，簡稱ABI）產品試點。

    業界普遍認為，2018年PPP將進入更加規范有序的發展階段。

    天金所總裁丁化美表示，2018年，天金所PPP平臺擬構建天金所社會資本聯盟和金融機構聯盟，通過PPP生態聯盟圈構建社會資本之間及社會資本與金融機構之間的橫向溝通機制。平臺還將通過發起社會資本聯盟搭建社會資本內部及產業鏈之間的縱向溝通機制；通過發起金融機構聯盟建立金融機構之間、金融機構與社會資本間橫向溝通機制，集合各方需求和期望，促進政府、社會資本和資本市場之間的高效銜接，提出政策建議，構建PPP生態聯盟圈良性循環。同時，PPP生態聯盟圈成員多方合作，開展多領域PPP實操培訓，多方組織行業研討會、高峰論壇，為PPP生態聯盟圈成員提供專業支持及對接各方行業資源。

    不良資產結構化交易生態聯盟成立助力資產配置優化

    隨著供給側改革的不斷推進，僵尸企業和落后產能持續淘汰，未來銀行不良率將繼續提升。截至2016年上半年，上市銀行核銷及轉出的不良貸款達到不良貸款年初余額的10%，并且，隨著撥備覆蓋率的下滑，銀行還將加大核銷及轉出的力度。這些淘汰的產能以及銀行轉銷的不良貸款都將成為不良資產處置行業的業務來源。

    天金所作為國內專業的不良資產處置平臺，牽頭發起了“不良資產結構化交易生態聯盟”。該聯盟的成立標志著不良資產處置正式進入到根據資產包的不同風險等級進行差異化處理的“3.0時代”。

    據介紹，“不良資產結構化交易”是天金所聯合產業鏈中各類參與機構長期研發的成果，它可以化解資產管理公司惡性競標困境，解決以銀行為代表的傳統金融機構不良貸款處理方式，為不良金融資產投資機構提供融資方案，改變了各類不良資產交易平臺通道的價值，其中最為核心的價值是通過資產交易為不良金融資產提供了市場化定價機制，把個性化不良金融資產轉化為標準化的流動性強的投資項目即“金融定價產品”，利用市場機制實現資產和資源的優化配置，從而推動并實現國家供給側結構改革整體目標。

    大量的市場需求，讓“不良資產結構化交易生態聯盟”一經成立就吸引了數十家機構加入，包括國內知名的律所、投資基金、不良資產處置機構等。加入該聯盟的研究學者、法院法官、專業律師、審計師等專業人士致力于研究解決：資產管理公司惡性競標困境；解決以銀行為代表的傳統金融機構不良貸款處理方式；為不良金融資產投資機構提供融資方案；改變各類不良資產交易平臺通道的價值，其中最為核心的價值是通過資產交易為不良金融資產提供了市場化定價機制，把個性化不良金融資產轉化為標準化的流動性強的投資項目即“金融定價產品”。

    業界預計，該聯盟未來將形成500億元規模左右的“不良資產結構化交易基金”，從源頭化解不良資產，凈化金融環境；為不良資產實現差異化處理，助力不良資產規范快速處置，從根本上化解金融風險；利用市場化機制在更大市場范圍內優化資產和資源置，有效推進供給側改革，落實中央工作精神貢獻發揮積極作用。

    “信聯儲”發揮信用生態聯盟之力服務實體經濟發展

    2018年，我國經濟發展進入新時代，以穩中求進，重點防控金融風險為基調，以服務于供給側結構性改革為主線，促進形成金融和實體經濟、金融和房地產、金融體系內部的良性循環。2018年的金融領域，如何發展多層次、健康的資本市場，如何在去杠桿的同時，實現支持實體經濟，成為業界普遍關心的問題。

    1月27日，在由天津金融資產交易所主辦的金融生態峰會上，各界專家就此問題提出了不少創新的解決方案。一個旨在通過挖掘“信用”價值，切實為實體經濟、為中小企業拓寬融資渠道，降低資金成本的“信聯儲（基于信用生態聯盟打造）”正式發布，一條創新的融資路徑也隨之開啟。

    2017年，中國金融市場進入強監管、重規范，穩中求進的發展階段。在“重點防范金融風險”的政策導向下，市場情緒逐現悲觀。進入2018年，在金融防風險管控加強的同時，面對強烈的融資需求和巨大投資需求，我們通過什么途徑可以實現資源的有效配置？

    信用是社會健康運行的基礎，是現代經濟運轉的基石，是金融的靈魂，是個人的生命。良好的信用讓交易環境變得更簡單，讓交易成本更低，讓交易速度更快。

    信用體系建設是國之重器，國之根基。近年來，在國家的政策引導下，信用體系建設已經取得很大進展。但要從根本上實現銀企之間信用交易，中小微企業信用融資，民間信用借貸還有很長的路要走。

    始終秉承“直接融資，信用天下”的天金所，以信用為基礎建立平臺，以良好的生態保障平臺。為了維護良好的信用生態環境，天金所自2010年成立之初，始終不忘初心，致力于打造信用生態，為信用根基提供土壤和環境。長期多年不懈地積累沉淀，天金所已經形成了一個由資產供給端、資金提供端、風險資產管理處置端及多元服務機構等多主體共同參與運行的信用生態聯盟——信聯儲（TheUnitedCreditSystem）。

    天金所總裁丁化美表示，打造信聯儲的目的就是能夠讓參與者在一個信用社區里，在一個凈化的金融環境里，按照信用的規則去交易。在這個社區里，信用是最大的財富，信用融資，信用交易，信用產品，信用互換；在這個社區里，不用擔保，不要增信，不擔心受騙。

    目前，第一批聯儲成員已有數十家，包括東方金誠國際信用評估有限公司、天津國際機械有限公司、天津市浩物機電汽車貿易有限公司、中能建股權投資基金（深圳）有限公司等國有實體企業，信用評級機構，基金公司，行業知名融資租賃公司，汽車金融公司，資產管理公司等。未來，信聯儲將為生態內更多的主體提供信用價值轉化服務，共享信用生態建設所帶來的便利。

    當天，代表著信用能力的信聯儲基金和聯盟內第一支專項基金也正式啟動，基金總規模100億元，專項基金首期規模3億元。信聯儲基金將聚焦信用生態鏈上優質金融資產的投資機會，與信聯儲各資源實現協同效應，采取生態系統布局、結構化設計策略，為信用生態保駕護航，為聯盟實現信用價值轉化的安全共享。

    打造企業破產重整行業聯盟力促供給側改革顯效

    近年來，中央大力推行供給側結構性改革和“僵尸企業”處置，并要求在此過程中更加注重運用市場機制、經濟手段、法治辦法。十九大報告中再次提出：深化金融體制改革，增強金融服務實體經濟能力，提高直接融資比重，促進多層次資本市場健康發展。上述精神為破產企業處置再次申明了道路。

    截至2017年底，我國注冊企業已達3000萬戶，每年卻也有三百多萬戶企業消亡或被列入經營異常。源于對“破產”的不正確認識，地方政府與企業面對企業破產往往予以回避，大多數危困企業的處置仍然是行政方式，多采用政府輸血、銀行輸血等方式進行救助，即便每年進入破產程序的三千多件案件，也因為諸多原因，真正走完破產全流程的也比較少。

    在上述背景下，天津金融資產交易所牽頭，由研究學者、法院法官、專業律師、審計師、資產處置公司、投資并購基金等機構組建“企業破產重整聯盟”，致力于通過提供行業性解決方案，為推進供給側改革落地，實現市場出清的法治化和市場化的有效機制提供解決措施。本聯盟致力于：為申請破產企業提供破產費用墊付；解決破產重組企業與專業服務團隊對接問題；解決由于信息閉塞和不對稱等原因，破產重組項目方難以對接優質的外部資金；為市場上大量愿意參與重組的資金匹配合適的項目或企業。

    基于此目的，聯盟引入兩類不同的基金提供支持：破產費用支持公益基金，初期規模為3個億，主要為破產申請企業提供破產費用支持，以解決清理僵尸企業的目的；企業重整投資并購基金，初期規模為100億，主要投資于困境企業的由增值潛力的項目或收購其資產，以實現幫助企業走出經營困難，實現良性發展。

    事實上，在國外回報最高的一類投資中就包括對困境企業的投資，本聯盟的設立應當使得破產重整項目方、資金方、重組方以及各參與方形成良性的運轉機制，最終通過正確貫徹破產法治方式，科學實現去產能、去庫存，實現以供給側結構性改革為主線，推動經濟發展質量變革、效率變革、動力變革，提高全要素生產率。

    “金融資產交易聯席會”發力加速推動金融資產流動性

    1月27日，金融資產交易聯席會（下稱“聯席會”）會議在京舉行，同時，我國2017年信貸資產交易報告發布。

    聯席會召開期間，天津金融資產交易所總裁丁化美、武漢金融資產交易所劉建宏副總裁、浙江金融資產交易中心陳英驊董事會秘書、大連金融資產交易所等聯席會成員，就如何進一步加強金融資產交易場所間的交流與合作，促進行業良好形象的建立與維護進行探討交流。

    據介紹，金融資產交易聯席會成立于2016年，由銀行業信貸資產流轉登記中心、天津金融資產交易所、上海聯合產權交易所、武漢金融資產交易所、前海金融資產交易所、重慶金融資產交易所、安徽金融資產交易所、大連金融資產交易所、河北金融資產交易所、四川金融資產交易所、浙江金融資產交易中心11家聯席會成員單位構成，成員單位按照《金融資產交易所自律公約》的要求，共同致力于維護金融資產交易所市場秩序，促進行業健康與穩定發展。

    自2016年12月23日聯席會成立以來，以天金所為代表的各家金融資產交易機構，敢于開拓、敢于創新，在嚴峻的市場環境下穩打穩扎、銳意進取，取得了輝煌成果。

    數據顯示，截至2017年12月，我國信貸資產總量達230萬元。而銀行信貸等金融資產轉讓是盤活存量資產、釋放信貸投放能力的重要手段，也是下一步貫徹落實“去產能、去杠桿”的主戰場。

    聯席會首屆輪值主席單位天津金融資產交易所總裁丁化美表示，實踐證明，聯席會是我國金融資產交易市場建設與發展進程中重要機制創新，是一種市場和制度建設、發展與自我完善的機制設計。這種模式在強調參與主體的功能定位的同時，還強化了參與主體自我建設、自我約束、自律發展、獨立合作、主動參與。未來，聯席會將從以下幾個方面繼續為全國的銀行機構等提供更多服務：

    一是響應國家提出的供給側結構性改革，加速推動金融資產的流動性。信貸資產在整個金融資產結構中占據主導，其規模超過金融資產規模的50%，所以信貸資產的流動性又決定了整個金融資產的流動性。2017年通過銀登中心登記流轉的信貸資產突破萬億規模，實踐證明信貸資產流轉是盤活銀行存量資產的重要手段，是支持實體經濟轉型升級的具體舉措，對于促進經濟金融轉型升級具有重要意義。

    二是聯席會將在堅守合規底線前提下，以創新引領聯席會工作，創建一個比肩國際、規范有序、健康快速發展的金融資產流轉市場，以實際工作來支持和服務國家實體經濟升級發展，為我國金融改革深化作出貢獻。

    三是各成員單位要加強溝通，在做大市場規模的同時，協助銀登中心制定和實施行業發展規劃和有關規則，參與制定并執行行規行約和各類標準，協調成員間的經營行為，監督本行業產品和服務質量、競爭手段、經營作風，維護行業信譽，鼓勵公平競爭，主動參與行業信息服務、教育與培訓服務、咨詢服務、舉辦展覽、組織會議等。

    天金所作為聯席會主席單位，將在過去取得的輝煌成績的基礎上，不忘初心、砥礪前行，堅守底線、行穩致遠，推動行業自律機制的建立和完善，為推動我國金融資產流轉市場的建設和發展作出貢獻。