來(lái)源：新京報(bào) 一家之言

    未來(lái)，融合恐怕不僅僅局限于商業(yè)地產(chǎn)以及新零售，互聯(lián)網(wǎng)與實(shí)業(yè)的投資融合將在更大范圍內(nèi)出現(xiàn)，甚或改變我國(guó)產(chǎn)業(yè)及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

    昨天，王健林再次刷屏朋友圈。1月29日晚間，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)微信公眾號(hào)發(fā)布消息稱，騰訊作為主發(fā)起方，聯(lián)合蘇寧、京東、融創(chuàng)與萬(wàn)達(dá)商業(yè)在北京簽訂戰(zhàn)略投資協(xié)議，計(jì)劃投資約340億元人民幣，收購(gòu)萬(wàn)達(dá)商業(yè)香港H股退市時(shí)引入的投資人持有的約14%股份。據(jù)此估算，萬(wàn)達(dá)商業(yè)估值約2429億元。

    這是全球互聯(lián)網(wǎng)公司和實(shí)體商業(yè)巨頭間最大的單筆戰(zhàn)略投資之一。外界普遍將此解讀為萬(wàn)達(dá)在互聯(lián)網(wǎng)巨頭的競(jìng)爭(zhēng)中“站隊(duì)”，萬(wàn)達(dá)30日也發(fā)表聲明稱，不會(huì)“選邊站隊(duì)”。

    由于萬(wàn)達(dá)集團(tuán)在公告中明確指出，上述戰(zhàn)略投資者加入后將推動(dòng)萬(wàn)達(dá)商業(yè)盡快上市。因此，很多分析將此解讀為萬(wàn)達(dá)商業(yè)A股上市加速，萬(wàn)達(dá)商業(yè)從H股私有化退市所需資金有了著落。

    回歸A股是萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的最主要目的。最近一段時(shí)間，發(fā)行審核“槍斃”概率非常高，大環(huán)境之下加之萬(wàn)達(dá)所處爭(zhēng)議，恐怕兇多吉少。但騰訊等四大巨頭助力顯然增加了萬(wàn)達(dá)籌募。

    那么，這一舉動(dòng)對(duì)于騰訊、蘇寧、京東、融創(chuàng)四巨頭又將意味著什么呢？筆者以為，其當(dāng)然不是為了“炒原始股”，此次合作也并非資金交易如此簡(jiǎn)單。

    2017年年末，騰訊明顯加快了零售領(lǐng)域布局。在線下零售版圖上，騰訊集合了萬(wàn)達(dá)商業(yè)、永輝超市、家樂(lè)福和沃爾瑪（京東）；而阿里巴巴集合了銀泰商業(yè)、三江購(gòu)物、新華都和高鑫零售。這一格局變化，被外界視為騰訊、阿里之間的“新零售”大戰(zhàn)。

    事實(shí)上，此次萬(wàn)達(dá)的動(dòng)作或?qū)⒏淖冎袊?guó)“新零售”格局：騰訊與京東本屬同一陣營(yíng)，而蘇寧與阿里交叉持股。融創(chuàng)孫宏斌也不僅僅是商業(yè)地產(chǎn)，手中還有樂(lè)視。因此，萬(wàn)達(dá)被視為唯一可供爭(zhēng)搶的線下商業(yè)巨頭。

    事實(shí)上，萬(wàn)達(dá)商業(yè)是全球規(guī)模最大的實(shí)體商業(yè)巨頭，主營(yíng)業(yè)務(wù)是搭建以線下消費(fèi)平臺(tái)為目的的商業(yè)地產(chǎn)投資、運(yùn)營(yíng)管理。截至2017年底，萬(wàn)達(dá)商業(yè)持有已開(kāi)業(yè)商業(yè)面積3151萬(wàn)平方米，在中國(guó)開(kāi)業(yè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)235個(gè)，年客流量31.9億人次。

    這恐怕才是各大巨頭坐在一起的真正原因所在。萬(wàn)達(dá)的加入，或意味著騰訊與阿里線下的“圈地運(yùn)動(dòng)”告一段落，國(guó)內(nèi)再無(wú)相同量級(jí)的線下巨頭可以爭(zhēng)奪。未來(lái)，戰(zhàn)國(guó)時(shí)期的合縱連橫或?qū)⒃谖覈?guó)商業(yè)領(lǐng)域再次重演，而“新零售”領(lǐng)域的多巨頭大戰(zhàn)也必將深刻改變中國(guó)零售格局。

    站在產(chǎn)業(yè)視角來(lái)看，此次互聯(lián)網(wǎng)巨頭與實(shí)體商業(yè)巨頭之間投資意義更是非同尋常。

    表面是商業(yè)地產(chǎn)、消費(fèi)、互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的一次投資行為，但背后折射出我國(guó)產(chǎn)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)之間融合正在加速度。根本原因在于，互聯(lián)網(wǎng)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)在我國(guó)經(jīng)過(guò)二十余年的飛速發(fā)展，已站到與產(chǎn)業(yè)深度融合的門(mén)檻上，即便是獨(dú)立門(mén)戶的商業(yè)地產(chǎn)也無(wú)法置身互聯(lián)網(wǎng)之外。未來(lái)，融合恐怕不僅僅局限于商業(yè)地產(chǎn)以及新零售，互聯(lián)網(wǎng)與實(shí)業(yè)的投資融合將在更大范圍內(nèi)出現(xiàn)，甚或改變我國(guó)產(chǎn)業(yè)及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

    2017年，虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之辯成為焦點(diǎn)，宗慶后、董明珠、馬云亦參與其中。實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)家和虛擬經(jīng)濟(jì)大佬們，似乎到了互不相容的地步。如今看來(lái)，這一爭(zhēng)論可以告一段落了。互聯(lián)網(wǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)絕非非此即彼，各個(gè)產(chǎn)業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)的推助下，必將進(jìn)行線上線下的深度融合。這是我們未來(lái)的方向。

    □盤(pán)和林（作者系中國(guó)不良資產(chǎn)行業(yè)聯(lián)盟首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）