■中國電信本次回歸A股擬發行不超過121億股，在上海證券交易所上市

    ■本次募資將投向5G產業互聯網建設、云網融合新型信息基礎設施、科技創新研發等項目，這些項目未來三年總投資規模為1021億元，擬利用募資投資544億元

    ■中國電信移動用戶規模達到3.51億戶，其中5G套餐用戶達到8650萬戶，滲透率達到24.6%，位居行業第一

    距離宣布回歸A股僅1個半月，中國電信的A股征程傳來重大進展：4月28日，證監會官網預披露了中國電信的招股說明書（申報稿）（下稱“招股書”）。

    據招股書，中國電信本次回歸A股擬發行不超過121億股，于上海證券交易所上市，募集資金將投向5G產業互聯網建設、云網融合新型信息基礎設施、科技創新研發等項目。

    中國電信表示，本次A股上市，將有助于公司把握數字化發展機遇，拓寬融資渠道，推動戰略落地。同時，公司擬借助發行A股契機，引入與公司具有互補優勢、能夠產生協同效應的戰略投資者，進一步完善公司治理和市場化經營機制，拓展生態版圖，增強公司在產品服務、科技創新等領域的綜合競爭力。

    5G滲透率行業第一

    招股書稱，近年來，數字中國建設上升為國家戰略，經濟社會數字化轉型深化，5G、工業互聯網、IDC等新型基礎設施建設加快，為運營商行業帶來深度變革。中國電信也隨之步入發展新階段，在多個領域成為行業第一。

    具體來看，在移動通信服務方面，截至2020年12月31日，中國電信移動用戶規模達到3.51億戶，為國內第二大移動運營商，凈增用戶數連續三年行業領先。其中5G套餐用戶達到8650萬戶，滲透率達到24.6%，位居行業第一。

    產業數字化方面，2020年度，中國電信產業數字化收入達840億元，位居行業第一；天翼云在全球運營商公有云IaaS中排名第一，收入規模在國內運營商中排名第一；IDC資源數量最多、分布最廣，是國內最大的IDC服務提供商。

    近年來，中國電信營業收入和凈利潤均保持穩步增長。2018年至2020年，中國電信的整體營業收入分別為3749.29億元、3722.00億元和3899.39億元；歸母凈利潤分別為204.32億元、205.21億元和208.55億元。

    今年一季度，中國電信的營業收入和歸母凈利潤更是實現雙位數增長，多項數據創歷史新高。據披露，中國電信一季度實現經營收入1068.73億元，同比增長12.7%；歸母凈利潤達64.41億元，同比增長10.6%。

    全面實施“云改數轉”戰略

    據招股書，中國電信緊抓經濟社會數字化轉型機遇，全面實施“云改數轉”戰略，加快推進云網融合，豐富應用版圖，已實現從基礎通信服務運營商向全業務綜合智能信息服務運營商轉型，面向個人、家庭、政企市場提供連接、云、應用、安全的全業務通信及信息化服務。

    招股書稱，“云改數轉”戰略是對公司發展歷史的傳承，同時契合經濟社會數字化轉型的大勢，是中國電信云網資源優勢轉化為能力優勢繼而成為發展優勢的必然選擇。其核心內涵是基于云網融合的數字化轉型升級。

    據悉，中國電信的“云改數轉”戰略計劃和舉措主要包括強化科技創新、推進云網融合、打造數字化平臺、加強生態合作、深化體制機制改革、構建網信安全體系等。

    中國電信表示，通過深入實施“云改數轉”戰略和本次A股上市，公司將全面提升公司競爭力、創新力、控制力、影響力和抗風險能力，全力打造服務型、科技型、安全型企業。

    展望未來三年，中國電信認為，公司科技創新能力和人才創新活力將明顯增強，產業數字化拓展能力將顯著提升，業務結構進一步優化，產業數字化收入占比逐年提升。同時，公司的戰略新興產業細分領域的布局進一步強化，發展模式與增長方式得到有效轉變，經營收入穩定增長，收入利潤率穩步提升，企業價值得到新提升。

    擬引入戰略投資者

    招股書披露，此次A股發行前，中國電信的控股股東為中國電信集團有限公司，持股比例為70.89%；第二大股東為廣東廣晟，持股6.94%。廣東廣晟為廣東省政府全資持股的企業。同時，中國電信的股東中沒有戰略投資者。

    中國電信表示，公司擬借助發行A股契機，引入與公司具有互補優勢、能夠產生協同效應的戰略投資者，進一步完善公司治理和市場化經營機制，拓展生態版圖，增強公司在產品服務、科技創新等領域的綜合競爭力。

    誰會成為中國電信的戰略投資者？

    募資加碼5G、云網融合

    據招股書，中國電信此次A股募資將主要投向5G產業互聯網建設項目、云網融合新型信息基礎設施項目、科技創新研發項目。

    其中，5G產業互聯網建設項目、云網融合新型信息基礎設施項目聚焦5G、云計算、IDC領域基礎設施建設，滿足工業、醫療、教育等行業不同應用場景的差異化需求。科技創新研發項目主要針對關鍵核心技術加大攻關力度，推進科技布局與技術體系頂層設計，研發方向包括云、5G、數字化服務及前沿技術。

    招股書披露，上述募投項目未來三年總投資規模為1021億元。其中，擬利用募集資金投資額將達到544億元。

    在券商人士看來，回歸A股有望提升中國電信的整體估值水平。此前，中芯國際回A發行價為27.46元/股，較其詢價日（2020年7月2日）港股收盤價31.6港元/股（折合約28.77元/股）折價約4.55%。但在此之前，中芯國際的港股股價已較其宣布回A時上漲逾1倍。

    不過，中國電信宣布回A至今，其港股走勢仍較為平靜，區間漲幅尚不到4%。

    此前，國泰君安國際在研報中稱，預計中國電信此次回歸A股上市將有助于改善公司整體估值，同時引入戰略投資者有望擴展公司的生態版圖，并為公司的產業數字化業務發展注入更多動力。