本報記者 許潔

    金秋九月，開發商沒有迎來往昔的購房盛宴，網約車行業卻迎來了久違的融資浪潮。

    繼曹操出行9月6日宣布獲得38億元的B輪融資之后，有媒體稱T3出行即將完成最新一輪融資，其中股權融資超50億元，由中信集團領投，另獲超20億元授信額度。值得注意的是，如果這筆投資落地，將成為2017年底軟銀投資滴滴后，網約車市場的最大一筆融資。

    正當業內為T3出行這筆融資驚嘆時，9月27日，有消息稱，曹操出行正在與投資者磋商新一輪融資，并預計在兩年內盈虧實現平衡。曹操出行CEO龔昕對媒體表示，這輪最新融資可能會在2022年上半年完成。對此，曹操出行相關人士回復《證券日報》記者稱，“目前公司B輪融資剛完成，正在為下一輪融資做準備，IPO則尚無明確時間表。”

    各家緩慢蠶食打車市場

    在滴滴出行7月份被監管部門審查后，包括T3出行、曹操出行以及聚合打車平臺高德地圖在內的網約車企業集體躁動，紛紛推出各種營銷活動試圖吸引用戶和司機，盡快分食市場。

    但記者查閱易觀千帆的數據發現，截至2021年8月份，在網約車企業所屬的交通出行之城市用車領域，滴滴出行依然以5000萬的月活數排名第一，嘀嗒出行月活1484萬排名第二，T3出行月活545萬排名第四，首汽約車月活283萬排名第五，曹操出行月活248萬排名第六，享道出行和如祺出行月活均不足百萬，分列第九和第十名。

    一位業內人士對《證券日報》記者分析稱：“滴滴出行這5000萬的月活里包括了2000萬的網約車，2000多萬的共享單車、電動車，還有其他各種業務線帶來的流量。據我所知，6月份，滴滴的月活是2000萬左右，其他各家加在一起總共只有200萬月活。目前，其他家加在一起數據翻倍，這已經很了不起，但這也只是撬動了滴滴10%的市場份額。這個進程可以說是比較緩慢。”

    資本投資核心邏輯已生變

    曹操出行、T3出行都是車企系的B2C網約車平臺。曹操出行背后站著的是吉利，T3出行則是由一汽、東風、長安三大央企共同發起，蘇寧、騰訊、阿里共同創辦。

    在T3出行的股東中，蘇寧認繳17億元，一汽、長安、東風分別認繳16億元，世嘉利認繳10億元，加之騰訊、阿里、南京領行等企業的投資，最終T3出行融資達97.6億元。

    曹操出行與T3出行這些后起之秀，背后都有著實體車企作支撐。這個模式的優點在于，迅速擴充平臺運力，同時在車輛合規上更易把控。

    曹操出行B輪融資共有5家投資方，分別是蘇州市相城金融控股（集團）有限公司、蘇州高鐵新城國有資產控股（集團）有限公司、蘇州城市建設投資發展有限責任公司、農銀國際投資（蘇州）有限公司、東吳創新資本管理有限責任公司。T3出行則是由中信集團領投。這些投資機構無不是具備“官方”背景。

    “這是一個顯而易見的變化。”上述業內人士表示：“滴滴被整頓改變了類似企業赴美或者赴港上市的核心邏輯，這個核心邏輯變了，那投資邏輯一定會發生變化。從此次兩家企業投資方的陣容來看，無論是中信也好，或是蘇州產業資本也好，他們其實更多的是在投新能源車的應用市場這條賽道。因為曹操出行和T3出行都是在堅持使用新能源車，這里面存在一定的機遇。”

    但并不是所有的網約車平臺都這么幸運。

    “網約車行業的融資潮并不會出現，這兩家之所以能獲得融資更多還是基于新能源車的應用，類似這種背靠車企系的出行平臺還有融資可能性，但類似妥妥出行、AA出行、陽光出行這種依存于聚合打車平臺的企業，能拿到投資的可能性就很小。”上述業內人士表示。

    事實上，網約車的商業模式主要靠抽傭，但網約車的價格有著極其明顯的天花板。早期平臺抽傭規則并不清晰，給平臺留下不少可操作的空間。隨著對網約車行業的監管不斷收緊，平臺的議價權正在減弱。而當成本不斷上升，網約車平臺的生存壓力將會顯著增長。

    “目前只有滴滴純盈利，首汽約車是毛利潤‘上岸’，在賺錢這件事上，每個平臺發展路徑不同，有些就是想要規模，如果大家都能步調一致，都考慮盈利，那行業就能順利轉型了。”上述業內人士表示：“但現實情況是，大家步調都不一致，誰不跟著做補貼，誰就會掉隊。”