近日，國內幾大知名藥企的中成藥價格上調，上漲幅度為10%到20%，其中不乏一些常見品種。受此影響，近期中醫藥板塊持續升溫。12月28日部分中醫藥概念股繼續上漲，精華制藥、龍津藥業漲停，大理藥業、延安必康等漲超4%。

    業內人士表示，中成藥漲價的原因主要是中藥材價格上漲。券商分析認為，在政策支持、提價催化下，估值較低、品牌影響力強的中醫藥企業受到重視。近兩年，多項鼓勵政策發布，中醫藥行業迎來發展新機遇，企業經營有望改善。

    部分中藥產品提價

    一周前，在被投資者問及是否提升中藥品種價格時，太極集團在互動平臺回應稱，公司藥品藿香正氣口服液為公司的骨干品種，因主要原料、輔材、能源等成本持續上漲，為緩解公司成本上升壓力，促進市場的可持續發展，公司近期已對藿香正氣口服液的出廠價進行調整，平均上調幅度為12%。

    事實上，今年以來多家老字號宣布對常見品種上調價格。華潤三九12月13日在投資者互動平臺回應“公司安宮牛黃丸是否漲價”時稱，公司安宮牛黃丸出廠價今年有所提升。此前，同仁堂下發調價通知，將安宮牛黃丸（3克*丸/盒）的銷售價格從780元提至860元，漲幅約為10%，該價格于12月1日開始執行。

    12月27日晚，九芝堂發布的投資者關系活動記錄表顯示，公司對近期中藥材原材料漲價作了回應稱，中藥原材料受氣候、種植面積等因素的影響，出現普遍的價格上漲，特別是貴細原材料疊加資源的稀缺性以及供需矛盾影響，漲價幅度較大。公司一直監測中藥原材料的價格波動情況，對價格走勢進行預判，并制定相應的采購策略以應對價格波動風險。公司將針對不同產品，綜合考慮成本變動情況、政策情況、產品受眾群體以及市場環境等，適時采取不同的定價策略。

    維康藥業12月28日在互動易上回應稱，公司有成熟的價格調整機制，會及時根據原材料價格及市場供需等因素，適時調整產品銷售價格，公司也會不斷加強研發投入，優化產品質量，保障公司長遠可持續發展。

    今年以來，中藥材價格呈普漲態勢。在我國北方最大的中藥材交易中心河北安國，進入12月以來，近八成中藥材價格出現上漲，很多客商抱觀望態度，交易量出現下滑。比如常見的黃連、金銀花、黃芩等價格都有不同程度上漲。除了常見品種外，一些原本價格不菲的貴細藥材漲價更為明顯：藏紅花、鹿茸、燕窩、西洋參、蟲草等多個品種的價格全部出現上漲，漲價幅度在10%到50%。

    國海證券認為，中藥由于其在OTC類別中的明顯優勢，其主要銷售渠道集中在零售端，僅少部分被納入集采名單，在市場需求及藥店的重視下，具備較高的價格維護能力。

    行業格局逐步優化

    今年以來，中醫藥行業重磅支持政策頻發。2021年2月國務院印發《關于加快中醫藥特色發展的若干政策措施》；6月30日國家衛健委等部委聯合制定《關于進一步加強綜合醫院中醫藥工作推動中西醫協同發展的意見》；7月7日五部門共同制定《中醫藥文化傳播行動實施方案（2021-2025年）》。

    據不完全統計，2021年至今創新型中藥獲批數量達到11個，獲批新藥品種在疾病治療領域分布豐富，涵蓋呼吸、神經、消化等多個領域。國家大力推廣中醫藥的傳承與創新，創新中藥無論是申報注冊還是獲批數量，皆創下今年新高。此外，中醫藥在疫情防治中發揮重要作用，有助提升市場對其用藥有效性、安全性的認知。

    另外，受市場關注的地方聯盟中藥集采落地較溫和。由湖北領銜的19個省市中成藥集中帶量采購擬中結果日前公布。從中選名單來看，主要涉及神威藥業、昆藥集團、康緣藥業、珍寶島藥業、同仁堂等共計97家企業，111個產品中選，中選率為62%，平均降幅為42.27%，最大降幅為82.63%。

    東莞證券認為，本次集采降價幅度較溫和，集采A組并未出現降幅高達90%的極端情況，大部分藥品價格降幅在30%-50%，部分藥品下降10%-30%。

    恒泰證券認為，隨著我國支持中藥政策的不斷出臺，中醫藥行業格局逐步優化，助推健康中國建設效益凸顯。中醫藥涵蓋“被動治療+主動健康管理”，產業鏈可以延伸至大健康及中藥消費品，中藥的消費屬性愈發明顯。

    板塊估值有望修復

    從業績角度看，截至2021年三季度，中藥板塊實現營業收入2488.5億元，同比增長11.31%；實現歸母凈利潤262.6億元，同比增長20.79%。

    華安證券研報認為，從經營角度可感受到公司對經營的信心增強，僅2021年，就有13家上市中醫藥公司公告了股權激勵方案，其中不乏如華潤系的央企。預計未來在激勵的加持下，中醫藥公司經營有望迎來拐點。

    恒泰證券認為，中醫藥板塊中業績增長穩健的企業性價比高，布局優勢凸顯。從2019年1月至今，因受到行業政策以及終端銷售等數據不及預期的影響，中醫藥板塊一直大幅跑輸醫藥指數以及其他子板塊。從估值角度來看，中醫藥板塊處于歷史低位。

    民生證券認為，中藥品種、品牌、專利壁壘高，獨家產品具有稀缺性。近年來，多家中醫藥企業內部經營管理得到改善，零售端營銷改革和渠道改善增加產品銷售業績。從2020年開始，多家中醫藥上市公司出臺股權激勵和員工持股計劃，業績年增速要求集中在10%-20%，行業發展速度得到保障，向上空間充分打開，估值有望持續提升。