“硅料跌了，組件會不會跟跌？大概率不會，或者說沒有那么快反應。”晶科能源董事長李仙德在2023年新年致辭中的一句話引發(fā)市場“遐想紛紛”。中國證券報記者注意到，近期多家第三方光伏產業(yè)鏈數(shù)據(jù)顯示，組件環(huán)節(jié)跌幅明顯小于硅料、硅片、電池片等環(huán)節(jié)。

    業(yè)內人士表示，組件跌幅較小主要是因為簽單模式。短期內“鎖價”的組件訂單可能帶來超額利潤，但這一情況不會持久。面對跌價預期，光伏下游企業(yè)或再掀起簽訂“鎖量不鎖價”的長單潮。

    組件價格跌幅最小

    在1月4日行業(yè)咨詢媒體PVInfoLink公布的光伏供應鏈價格數(shù)據(jù)中，組件環(huán)節(jié)跌幅最小，周內跌幅僅3.4%，182mm、210mm單晶單玻組件均報1.83元/瓦；而多晶硅致密料、單晶硅片、單晶PERC電池片等環(huán)節(jié)價格則出現(xiàn)大幅下跌，周內跌幅在14.6%-25.4%。

    集邦新能源網(wǎng)1月4日發(fā)布的光伏供應鏈價格也顯示，多晶硅、硅片、電池片環(huán)節(jié)本周價格下跌幅度達11.07%-24.24%，而組件環(huán)節(jié)當周價格下跌幅度僅為2.53%-5.24%，182mm、210mm單面單晶組件報1.81元/瓦、1.82元/瓦。

    InfoLinkConsulting資深分析師方思淳告訴記者：“硅料、硅片的跌價是因為實際產量快速增長導致庫存堆積，演變成供過于求進而導致跌價，但此現(xiàn)象在組件環(huán)節(jié)并不明顯。”

    CIC灼識咨詢總監(jiān)柴代旋也表示，先前硅料、硅片等價格大幅上漲時，組件價格要“溫和得多”。“以硅料為例，從2021年初起的兩年時間，價格從80元/kg一度上漲至300元/kg，漲幅超275%。而組件價格僅從1.5元/瓦漲至略高于2元/瓦。”

    組件簽單模式也是近期價格跌幅較小的原因之一。方思淳介紹，組件簽單大多為“期貨模式”，今年一季度的價格基本在去年11月-12月時就陸續(xù)簽訂，因此原材料價格波動的傳導會出現(xiàn)延遲。

    記者針對這一情況以投資者身份致電晶科能源，公司相關負責人表示，海外訂單簽單一般會超前3個月至6個月，2023年第一、二季度的海外訂單在前一年的三、四季度就已簽訂，而當時組件價格比較堅挺。“訂單已提前鎖價，董事長的說法主要與此相關。”

    后續(xù)仍有降價空間

    1月4日，中國有色金屬行業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會（簡稱“硅業(yè)分會”）發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，單晶致密料價格已從2022年11月高點的30.60萬元/噸降至17.62萬元/噸，跌幅達42.4%。

    硅料價格的大幅下跌給鎖價組件訂單帶來了短期超額利潤的可能。據(jù)硅業(yè)分會信息，前期簽訂的組件訂單價格基本都在1.6元/瓦以上，按目前0.8元-0.85元/瓦的電池成本計算，組件單瓦凈利潤較為豐厚。

    盡管當前組件價格跌幅較小，但成本仍是影響組件定價的重要因素。方思淳表示，隨著年內上游硅料產能持續(xù)釋放，光伏整體供應鏈將面臨供應過剩的局面，組件的進一步跌價不可避免。

    根據(jù)國泰君安研報，預計到2023年底硅料產能將達到221.9萬噸，滿足下游853GW的需求量，硅片產能將達到785GW，電池片將達到672GW；同時預計全球2023年光伏裝機需求為350GW，若按1.25比例超配及10%行業(yè)庫存測算，對應組件需求為486GW，供過于求現(xiàn)象顯著。

    “快速下探的供應鏈價格已影響到組件的新簽單，部分終端廠家持續(xù)重新談價。”方思淳說，由于部分終端客戶存在預期跌價心理，海內外都有大型項目在延遲組件拉貨，一季度海內外報價持續(xù)下滑，并有擴大趨勢。她預計，今年2、3月組件價格將會出現(xiàn)更明顯的跌價。

    同時，市場上還出現(xiàn)了部分出口退貨的組件產品以低價出售的情況。“有些組件的零散賣單價格已經(jīng)低至1.55元/瓦，整體價格較為混亂。”柴代旋表示。

    “鎖價”或轉為“鎖量”

    中信證券研報表示，組件價格受光伏行業(yè)整體供需的影響波動較大，是決定光伏電站全投資內部收益率的核心變量，組件價格每下降0.1元/瓦，對應光伏電站項目全投資內部收益率上升0.3個百分點。

    “按照公司光伏項目的內部可研測算，光伏組件價格達到1.85元/瓦-1.95元/瓦的價格區(qū)間或低于該區(qū)間時，是能夠滿足公司光伏項目內部收益率要求的。”集中式光伏電站運營商廣宇發(fā)展日前在投資者平臺上表示。

    柴代旋告訴記者，若組件的總體均價降至1.7元/瓦，將能夠有效刺激下游電站的裝機規(guī)模與投資熱情，“一些光資源較差的地域也將達到光伏裝機的收益要求，進而拉升逆變器、支架、線纜、變壓器等輔材產品的銷量”。

    而對于組件買家“買漲不買跌”的心理，方思淳則認為無需悲觀。“考慮到簽約訂單中的并網(wǎng)時間要求，以及各地方政府仍有季度對應裝機目標要求需要依循，多數(shù)簽單將在春節(jié)過后拉動。”

    但她同時表示，如果產業(yè)鏈價格進一步下滑，光伏電站的運營商也會跟組件廠商談長單優(yōu)惠以達到攤平價格的目的，并可能出現(xiàn)過往“鎖量不鎖價”的情況。