商業銀行及銀行理財子公司是債券主要持有人。對于近期信用債出現違約，有區域銀行資管部負責人向記者表示，理財市場會有一定影響，凈值型產品短期內會有波動。

    據了解，這家區域銀行新發行的凈值型理財產品持有資產全為債券。盡管最近幾日波動并未導致產品出現大幅度回撤，但也將之前的部分浮盈“吃掉”了。他表示，接下來這一周會比較難受，因為不確定有些債券基金是否被贖回。一旦贖回，可能會影響到信用債的估值體系。

    普益標準研究員王偉稱，銀行理財配置信用債比例并不高，信用債市場風險上升導致的利率下行，對銀行理財收益影響不大。

    信用債是指政府之外的主體發行的、約定了確定本息償付現金流的債券。具體包括企業債、公司債、短期融資券、中期票據、分離交易可轉債、資產支持證券、次級債等品種。

    商業銀行理財產品持有資產中，大部分都是債券。中國銀行業協會最新發布的2020中國銀行業理財業務發展報告顯示，截至2019年底，全國共有377家銀行業金融機構有存續的非保本理財產品存續余額23.40萬億元（不含理財子公司數據）。債券仍是理財產品重點配置的資產之一，非保本理財資金配置債券資產比例高達59.72%。

    報告顯示，在理財產品持有的債券資產中，國債、地方政府債券、政府機構債券和政策性金融債券占非保本理財投資資產余額的8.05%；商業性金融債券、同業存單、企業債券、公司債券、企業債務融資工具、資產支持證券、QDII債券和外國債券占理財投資資產余額的51.67%。

    據記者了解，在2018年資管新規落地后，理財產品對于信用債配置的偏好提升明顯。因為資管新規限制了理財對高收益的非標資產投資比例，而信用債是收益率相對較高、相對安全的債券，賺的是信用利差，為保持性價比較好的收益率，銀行理財必然增加對中高等級信用債配置比例。

    上述報告明確提及，2019年以來，作為標準化資產的債券投資比例明顯提升，占比較2019年初提高6.37個百分點。

    平安證券張明認為，信用債本身沒有表面上看起來那么安全，債券信用評級應該實事求是，從公司基本面出發，而非單純考量國有企業的因素。個人投資者應該意識到，債券基金投資本身也蘊含著風險，投資需要更加謹慎，要更加深入地理解產品構造與基礎資產。

    違約事件會不可避免地影響銀行理財配置思路。王偉認為，短期內銀行機構會加強目前行內已投資信用債的排查，對于部分信用資質存在瑕疵的債券和相關發債主體將會保持謹慎。長期來看，部分中小銀行通過信用下沉來博取產品高收益進而攬客的行為將受到掣肘，機構理財資金會更多向利率債和財務穩健的中高等級信用債等資產集中。

    上述銀行資管部人士表示，很多區域銀行都憂心忡忡：在整改理財存量業務的同時，資產配置難上加難——到底該投什么資產？該怎么投？