本報記者 彭妍

    資管新規實行以來，銀行加速布局FOF類銀行理財產品，國有行、股份行和城商行成為FOF類銀行理財的主要發行銀行類型。

    普益標準研究員朱亞迪在接受《證券日報》記者采訪時表示，FOF類銀行理財期限較長、風險適中，門檻不高，適配客戶范圍廣泛。從長期看，FOF類銀行理財投資收益增厚顯著，隨著人口老齡化和養老金制度改革，未來將會有更廣闊的發展空間。

    上半年FOF類銀行理財的發行數量趨緩

    FOF型銀行理財產品是一種基于FOF投資理念創設的理財產品，主要是以基金為投資標的，是各類基金的投資組合，并不直接投資股票或債券。

    記者注意到，剛性兌付抬高了市場無風險收益率水平，資管新規后保本理財正逐步退出歷史舞臺，市場無風險收益率也整體走低。但銀行理財具有受眾群體廣泛、風險高度敏感的特點，不適合大比例投資于股票等權益類資產，因此，以分散投資、側重資產配置、追求長期穩健收益的FOF產品模式成為了銀行理財首選的產品模式之一。資管新規正式落地以來，FOF類銀行理財產品快速發展。

    記者根據普益標準最新數據了解到，截至2021年6月26日，銀行理財市場共發行191款FOF型理財產品，均為凈值型產品。其中，2020年發行數量加速達到頂峰，共計116款，2021年發行速度有所減緩，上半年發行了約40款。

    從發行銀行來看，FOF型理財產品主要由國有行、股份行和城商行發行。其中，國有行是FOF型理財產品發行的中堅力量，發行占比達到69%，其次是股份行，而城商行占比只有5%。可見，大行的產品配置能力相比中小銀行更具有優勢。具體到具體發行主體層面，工商銀行發行數量最多，達92款，占總數量的近一半（48.17%），隨后是建設銀行、民生銀行和中國郵儲銀行，分別發行35款、22款和14款，其余銀行發行數量均不超過10款。

    從產品類型來看，FOF型理財產品仍以固收類和混合類為主，僅有3款產品為權益類，分別由華夏銀行、民生銀行和寧波銀行發行。

    加碼FOF類理財產品投資，不僅是銀行資管業務轉型的重要方向，也是理財子公司間接投資權益市場的重要手段。目前，多家銀行理財子公司紛紛加大了FOF型理財產品的發行力度，通過與公募、私募基金合作以切入權益類投資。191款FOF型理財產品中，有142款由理財子公司發行，其中發行數量居前三的分別是工銀理財、建信理財、信銀理財。

    朱亞迪稱，FOF產品模式是資管新規下銀行資管轉型的重要方向，也是理財子公司發力的有效跳板。

    FOF類銀行理財長期配置收益顯著

    中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林在接受《證券日報》記者采訪時分析，FOF型產品的特點是投資分散，波動性小，銀行資管理財更加厭惡風險，且FOF產品投資渠道更加多元，可以通過FOF間接持有一些國內買不到的投資基金。FOF理財模式能夠更好覆蓋銀行理財用戶，滿足高凈值用戶低波動偏好的特性。

    “一是加強人才隊伍建設，從組織架構上進行完善；二是加強投研水平，提升資產配置能力，在考核機制上關注長期表現；三是加強金融消費者權益保護，加強信息披露，做好投資者風險測試評估，做好投資者教育。”素喜智研特約研究員蘇筱芮對記者表示。

    “借鑒外部資管機構的經驗，進行機構間的合作，能夠互相取長補短，在緩解銀行自身的建設成本的情況下，為客戶帶來長期有效的配置回報。盡管今年FOF類銀行理財的發行數量有所減緩，但FOF產品模式仍是銀行未來拓展市場的重要途經。借鑒美國FOF基金的發展經驗，隨著人口老齡化和養老金制度改革，FOF類銀行理財未來會有更廣闊的發展空間。”朱亞迪補充。

（編輯 崔漫 上官夢露）