高質量發展是今后一個發展階段的主題，強調要深化金融供給側結構性改革，加強治理結構改革，提高金融體系服務實體經濟的能力和水平，促進實體經濟與金融協調發展。

    今年8月份，人民銀行等六部委聯合發布《關于推動公司信用類債券市場改革開放高質量發展的指導意見》，明確將圍繞制度健全、競爭有序、透明開放三個總目標，推動公司信用類債券市場高質量發展。據統計，我國公司信用類債券市場近年來持續擴容，存量規模已超25萬億元。

    作為國內金融體系的主力軍，商業銀行也是我國公司信用類債券市場的重要參與者和建設者，該怎樣順應市場高質量發展新形勢新要求，更好的為實體企業提供優質債券融資服務，成為擺在各家銀行面前的一份“新考卷”。

    中信銀行作為最早一批獲得信用債承銷牌照的銀行之一，近年來緊跟直接融資發展大勢，努力發揮債券承銷在服務實體企業融資方面的重要作用，業務布局不斷向廣度和深度拓展，逐步打造了過硬的業務體系和專業團隊，目前該行公司信用類債券歷年累計承銷只數已突破5000只，累計承銷金額超過4萬億元。近日更是領銜市場同業，率先邁過公司信用類債券年度承銷7000億元的歷史節點性大關，金額和只數雙雙“登頂”，服務能力和品牌也廣受市場認可，交出了一份亮麗的答卷。

    在深耕市場的過程中，中信銀行堅決貫徹新發展理念，主動融入新發展格局，著重從“加法”和“減法”兩個維度精準助力實體經濟發展。一方面，該行近兩年公司信用類債券承銷服務非地產、非金融領域規模占比近95%，并積極發揮直接融資的主動導流和精準直達作用，服務先進制造、綠色環保、三農發展、疫情防控、優質民企等經濟關鍵領域債券融資超3000億元；另一方面，疫情以來響應中央號召，積極利用債券成本優勢，助力廣大實體企業減輕負擔、輕裝上陣，近兩年承銷債券加權平均利率較2019年下降超30BP，同時低于人民銀行最新發布的加權平均貸款利率超120BP。

    契合政策導向、踐行社會責任，中信銀行精準服務實體經濟、推動債券承銷高質量發展的探索創新，或可為市場提供一定借鑒和啟發。

    服務當下

    助力傳統能源大省債市“破冰”

    去年末的能源企業集中信用事件波及甚廣，迅速引發市場踩踏式恐慌，并在短時間內呈現區域性、產業性蔓延態勢，占據全國超五分之一原煤產能的山西煤企可謂首當其沖，債券一級發行基本陷入停滯，市場流動性幾近枯竭，融資失血嚴重。山西國資運營公司曾數次表態“省屬企業絕不發生一筆違約”，然而金融機構仍普遍保持觀望，投資者信心不足，煤企發債舉步維艱，冰封局面持續。

    今年7月份，中信銀行經過深度調研和市場研判，作出當前山西煤企融資困境是市場過度反應的判斷，同時也認為，對于煤企“一刀切”式回避，并不符合國家能源安全戰略。據此，該行將重啟相關債券承銷提上重要日程。

    7月22日，中信銀行率先行動，以承投聯動模式，為晉能電力發行一筆30億元超短期融資券，是年初以來單只發行金額最大的山西煤企債，并實現了市場化超額認購。此后短短35天內，承銷部門與投資部門緊密協作，集中發行落地13只山西煤企債，融資金額超過180億元，成功助力行業性債券估值修復和融資凈額轉正，一舉吹響山西債市復蘇的“號角”。

    與此同時，監管部門多措并舉，糾偏市場“一刀切”行為。11月19日，監管部門再次強調，金融機構要不搞“一刀切”、“運動式”減碳，對符合條件的煤電、煤炭企業和項目給予合理信貸支持，不盲目抽貸、斷貸，加強對煤炭清潔高效利用的金融支持。由此看來，中信銀行的前瞻舉措踩準了市場步點，響應了監管號召。

    與市場情緒逆向而行，在同業分歧中敢于破局。中信銀行在綜合研判國家戰略、產業趨勢和區域信用生態的基礎上，作出重啟山西煤企債券融資的前瞻性安排，無疑是成功抓住了政策和市場的雙重拐點。

    拉長視野

    精準服務實體經濟關鍵領域

    中信銀行本次助力山西債市復蘇不是孤例。多年來，該行始終秉持實業報國的赤子初心，走在市場前列和創新前沿，在精準服務實體經濟方面，建立了市場領先的服務能力和豐富多元的產品矩陣。

    “雙碳戰略”大背景下，國內綠色債券邁入發展新紀元。中信銀行也是國內綠債市場建設的先行者與推動者之一，曾先后落地多個細分領域創新項目，包括早在2018年，該行充分借鑒國際先進市場經驗，率先承銷公募社會效應債券，利率掛鉤多類綠色社會效應，開創了債券融資成果掛鉤環境可持續發展的市場先河；今年以來，更在“碳中和債”和“可持續發展掛鉤債”兩項重磅創新領域先行先試，雙雙落地全國首批項目，社會示范效應顯著。

    碳中和大潮中，中信銀行注重處理好短期與長期、現實與轉型的關系。短期而言，把握國內能源結構在一定周期內仍將以煤電為主導的現實，以債券融資為山西等“高碳”區域金融穩定雪中送炭；長期來看，積極引導上述區域結構優化，如支持晉控電力于今年10月份發行一期省內“稀有”的碳中和債，助力傳統能源大省點亮轉型星星之火。

    同時，脫貧攻堅戰取得全面勝利后，鄉村振興無縫接棒新時代“三農”發展大旗。中信銀行堅決貫徹“一號文件”，積極構建金融服務鄉村振興新發展模式，打造中信銀行鄉村振興領域特色化服務能力。就債券領域而言，該行于今年3月份主動創新，牽頭為成都益民集團發行鄉村振興票據，募集資金用于規模化、高質量糧源基地建設，打造了金融市場創新服務鄉村振興戰略的成功范本。

    在以債券融資積極支持國家重點戰略的基礎上，中信銀行也高度重視將公開市場資金引流至經濟發展的薄弱環節。

    受多重內外部因素影響，2018年-2019年民營企業債務違約愈演愈烈，市場對民企融資出現整體性規避情緒和非理性行為，民營企業公開市場融資空前困難。

    中信銀行積極通過信用風險緩釋工具、民企紓困專項債等創新產品，助力民企緩解“融資難”和“融資貴”雙重困境，并在業內率先將緩釋工具保護范疇拓展，由流動性支持延伸至中長期融資，創設了支持民企中長期緩釋工具，彰顯了支持民營經濟的社會擔當。

    今年以來，中信銀行民企信用債承銷金額突破300億元，在同業中繼續保持前列。同時，該行率先開發支持科技創新、先進制造類民企的全新產品線，精準服務吉利控股、科倫藥業、以嶺藥業等優質制造業民企，發行多單科創“高成長債”，在助力民企公開市場融資的同時，引導債市資金更多流向創新驅動發展大方向。

    中信銀行認真擔負國有金融企業的責任使命，把自身金融力量投放到國家和人民需要的最緊要、最迫切領域。

    2020年“疫情防控債”批量集中發行即是一個有力注腳。面對突如其來的疫情，中信銀行堅決貫徹金融支持疫情防控的決策部署，第一時間進入戰時機制、建立綠色通道，全員披掛上陣，不分晝夜投入疫情防控攻堅戰，密集為多家“戰疫”企業批量發行“疫情防控債”，其中包括北京、天津、浙江等七省（區、市）首單項目，累計承銷項目38單，實現融資金額超過260億元。

    精準服務實體經濟的每一個案例都充滿著溫度與價值，涓涓細流終將匯成大江大河。在持續為實體企業提供優質承銷服務的過程中，中信銀行力求行穩致遠、進而有為，不斷打磨內功、深耕細作，債券承銷業務隨之實現長足發展。

    公開數據顯示，近年來中信銀行債務融資工具承銷業績穩健增長，市場地位也一步一個腳印，穩步提升躍進，2016年起進入市場前五，近日公司信用類債券年度承銷金額更是率先突破7000億元大關。

    值得關注的是，中信集團協同優勢也為承銷業務發展注入了重要動能。依托中信集團綜合金融平臺，集團旗下金融機構在債務資本市場領域緊密聯動、高度協同，以“集團軍”作戰模式，為企業提供跨市場、全譜系的一站式債券服務，強大的協同合力也促成了相互成就的效果。

    數據顯示，中信系機構在債務資本市場多項重點領域領跑同業，目前中信銀行債務融資工具承銷規模位列市場前茅，中信證券在全口徑債券和ABS承銷規模方面領跑券商，中信建投證券的公司債承銷規模也位列同業優勢地位。此外，中信銀行旗下的信銀國際和信銀投資兩家境外子公司，也在中資美元債市場占據重要的一席之地。

    中信銀行為實體企業提供優質債券承銷服務的歷程，經過時間的沉淀，形成業務的正向循環和價值反饋，不僅建立起自身的品牌地位，也為國家戰略推進做出積極貢獻，實現了經濟效益與社會效益相統一、相促進。

    繼往開來

    全力助推新時代高質量發展

    高質量發展是體現新發展理念的發展，必須堅持創新、協調、綠色、開放、共享發展相統一。在新發展階段，中信銀行將在新的起點上，全力打造債券承銷高質量發展范本，為服務實體經濟引入債市力量。

    進入2021年，中信銀行不斷深化落實中央經濟工作部署，把高質量發展貫穿業務的各個方面和環節，于精準服務實體經濟方向上，緊扣時代主題，邁出堅實步伐，在碳中和、鄉村振興、科技創新、革命老區振興和能源保供等新時代重點政策領域，均率先落地市場債券示范項目，服務體系更趨成熟，服務能力再上臺階，樹立了金融機構以債券融資服務國家戰略的標桿。

    新時代新征程，中信銀行將不忘初心，砥礪前行，充分依托集團“金融+實業”獨特優勢，深化與實體企業的共生共長關系，不斷提升金融服務實體經濟的能力和水平，努力成為“有擔當、有溫度、有特色、有價值”的綜合金融服務提供者，為國民經濟高質量發展注入金融活水，貢獻中信力量，促進實體經濟與金融的協調發展。

    （CIS）