編者按：本期對話的金融家為招商證券黨委書記、董事長霍達。他于2017年5月起擔任招商證券董事長一職，此前曾任中國證監會市場監管部主任、中國證監會公司債券監管部主任、中國證監會研究中心主任等職，親歷了中國資本市場過去數十年的改革發展浪潮。

    證券時報記者王蕊

    成立于1991年的招商證券剛剛度過“而立之年”。30多年來，招商證券與資本市場相伴而生、共同成長，傳承了百年招商局積淀的創新精神、市場化管理理念、國際化運營模式及穩健經營風格，已成為國內擁有證券市場業務全牌照的頭部證券公司。

    “黨的十八大以來，我國資本市場全面深化改革，發揮樞紐作用，在完善基礎制度、服務實體經濟、保護中小投資者等方面，取得了令人欣喜的成就。”霍達近日接受證券時報記者專訪時表示，“證券行業正在規范與創新中快速穩健發展，招商證券也與時代要求和資本市場建設同心同行，不斷向‘以客戶為中心的現代投資銀行’轉型變革，在實現自身高質量發展的同時，為經濟社會發展貢獻‘招證力量’。”

    邁向高質量發展的新階段

    證券時報記者：過去十年，證券行業哪些變化讓您印象深刻？

    霍達：黨的十八大以來，我國資本市場全面深化改革，發揮樞紐作用，在完善基礎制度、服務實體經濟、保護中小投資者等方面，取得了令人欣喜的成就。多年來身處證券行業，確實在不斷規范與創新的環境變化中，感受到了行業的快速穩健發展。

    一是證券行業專業服務能力明顯提升。隨著科創板推出、北交所設立、注冊制實施等重大改革快速推進，我國多層次資本市場體系日益完善，基礎制度更加成熟定型，市場的功能、容量和抗風險能力顯著提升。在資本市場改革創新的大背景下，證券行業業務種類不斷豐富，服務能力不斷提升。從主要服務大中企業到全面覆蓋大中小微以及創新型企業；從單一的證券經紀到全方位的居民財富管理業務；從提供基礎產品到根據客戶需求提供多元化的金融產品……行業在服務實體經濟發展、服務居民分享經濟發展成果方面發揮著越來越重要的作用。

    二是證券行業發展生態顯著優化。與此同時，證券行業也在規范與創新中，實現了快速穩健發展。新《證券法》、《刑法修正案（十一）》實施，中辦、國辦印發《關于依法從嚴打擊證券違法活動的意見》等一系列事關長遠發展的法律法規相繼出臺，為塑造健康的行業生態奠定了重要法律基礎，并推動全行業合規和風險管理體系逐步健全。此外，證券行業還召開文化建設動員大會，提出“合規、誠信、專業、穩健”的文化理念，推廣《證券行業文化建設十要素》，整體軟實力和核心競爭力不斷提升。

    三是證券行業國際化進程穩步向前。近幾年，滬深港通、QFII（合格境外機構投資者）、RQFII（人民幣合格境外機構投資者）等不斷推出并持續擴容，外資在融資融券、市場額度等方面逐漸獲得內資機構的“同等待遇”，金融機構的外資持股限制逐步放開，國際重要指數將中國資產納入，我國資本市場的國際吸引力和競爭力明顯增強。同時，外資豐富的金融產品、金融工具需求也給中資券商帶來了新的業務增長點，外資同業的加入進一步促進中資券商提升國際競爭力，國內資本市場加快與國際接軌。

    證券時報記者：在這時代浪潮中，招商證券取得哪些重要成績？

    霍達：招商證券是中國最早成立的一批證券公司之一，至今已走過31年歷程。招商證券始終希望與時代要求和資本市場建設同心同行，向著“以客戶為中心的現代投資銀行”轉型變革，在實現自身高質量發展的同時，為經濟社會發展貢獻力量。

    過去十年，是招商證券綜合實力穩健增長的十年。2011至2021年，招商證券營業收入、凈利潤和總資產分別增長了463%、480%和767%，凈資產規模突破1000億元，凈資產收益率位于大型證券公司前列。通過不斷夯實客戶基礎、強化創新協同理念，招商證券打造了證券經紀、托管外包、機構服務等優勢業務，可持續發展能力不斷增強，整體實力穩居行業第一梯隊。

    過去十年，也是招商證券向現代投行轉型變革的十年。自2018年被納入國企改革“雙百行動”試點企業以來，招商證券轉型變革全面提速，聚焦市場化機制建設和經營管理體制變革。公司以客戶需求為中心整合資源，打造現代投行專業能力和特色優勢，經營模式、服務體系、客戶結構全面優化升級，協同能力顯著增強，全功能、全產業鏈的綜合金融服務能力大幅提升。

    過去十年，同樣是招商證券致力于服務國家戰略和實體經濟的十年。招商證券通過承銷股票、債券等方式，累計幫助企業融資超過3萬億元；通過并購重組、資產證券化等一系列標桿項目，服務國企改革、民企紓困和科創企業發展；通過開展產業幫扶、金融幫扶、公益幫扶等，助力河南內鄉、安徽石臺兩個對口幫扶縣實現脫貧摘帽；慈善捐助平臺也在歷次重大災害中積極行動，累計向社會捐款5600余萬元。

    加快向現代投行轉型升級

    證券時報記者：在資本市場深化改革背景下，證券行業未來競爭環境將出現怎樣的變化？招商證券的轉型變革思路有哪些？

    霍達：“十四五”期間，資本市場深化改革將進一步激發行業良性競爭和高質量發展的新活力。其中，注冊制的全面實施將成為證券公司核心競爭力“試金石”，數字化轉型將形成證券公司競爭的“護城河”，財富管理和機構業務將構建證券公司競爭的“主賽道”。為適應行業發展大勢，招商證券將重點打造現代投行和財富管理“兩大引擎”。

    投行業務是證券公司服務實體經濟的主渠道。招商證券將堅持推動投行戰略轉型，打造“科技、專業、央企、質量、資本、現代化”的“六化”投行，建設平臺化管理、綜合化服務的現代投行業務模式，持續提升招商證券投行的核心競爭力。特別要抓好“質量投行”建設，守住投行的“生命線”。對此，招商證券有著深刻的教訓。近日，監管機關就我公司在2014年擔任獨立財務顧問的“中安科”重大資產重組項目未勤勉盡責、涉嫌違法違規立案并作出行政處罰。公司誠懇接受處罰，并引以為戒、警鐘長鳴，深刻吸取案件教訓，進一步夯實注冊制下長治久安的內控體系。

    一是在執業理念上，時時強調守住“三條防線”：道德的防線，絕不能知假不報，更不能串通做假；規范的防線，投行的盡調指引等作業規范，無論內規外規，猶如山上的護欄，既是約束也是保護；專業的防線，投行人員要以專業能力、專業精神，作出專業判斷。通過層層設防，守住不發生重大質量風險的底線。投行的同事最近主動提出“寧可放棄風險項目，絕不放棄職業底線”。

    二是在投行文化上，引導投行同事志存高遠，“計利當計天下利”，樹立金融報國之志，以助力中國經濟轉型升級為己任，主動融入服務國家戰略，在服務科技自立自強、服務“雙碳”、服務健康中國和交通強國建設過程中鑄造品牌、形成特色。

    三是統籌結果掛鉤和過程管理。公司推行結果強掛鉤，凡因為投行質量問題引起監管后果的，對公司聲譽和股東利益造成損失，除外部問責外，內部也要問責。為解決投行業務激勵在當期、追責在遠期，以及個人與機構承擔責任不對稱、不匹配的問題，公司已執行投行項目風險保證金準備制度，并嚴格落實法規要求的保薦業務違規處罰薪酬退回機制。更為重要的是，公司將以過程控制保障質量結果，抓在日常、嚴在經常。強化投行業務全過程管控機制，提高管理水平和作業水平；構建并完善投行業務執業質量的過程考評機制，強化考評結果運用；對于風險較高項目，加強科技賦能，創新內控及盡調手段，充分排查項目潛在風險。

    守住質量底線，不能就質量論質量，治本之策在于投行項目質量的土壤，那就是現代投行的制度建設和落地實施。

    一是從源頭上轉變投行的獲客模式。項目質量和作業質量決定投行業務質量，但根本上在于項目質量。優質項目需要長期培育。招商證券于2019年啟動“羚躍計劃”，大力推動區域的深度覆蓋，在企業發展的早期介入服務，在拓寬客戶來源的同時提升項目質量，實現投行獲客模式從“狩獵”向“農耕”的轉變。在陪伴企業一路成長過程中，投行對企業“知根知底”，可以有效保證投行業務質量。

    二是突出質量導向，發揮考核激勵機制的“指揮棒”作用。公司強化投行委的統籌管理功能，建設平臺化管理能力，提升總部資源整合能力，破除“承包制”，構建綜合績效考評體系和激勵分配機制，并給予執業質量考評重要考核權重，使激勵和約束有機統一，形成“一個投行”的有機整體。

    三是打造以客戶為中心的“一站式綜合服務模式”。公司實施客戶經理制，構建投研、投行、投資“三投聯動”體系，使客戶在每個成長階段，都能獲得客戶經理的專屬服務，快速對接符合自身需求的各類產品、服務和資源，形成專業化大協同的“軍團作戰”模式，筑牢客戶長期戰略關系，夯實投行持續增長的基礎。

    服務居民財富管理是證券公司的一項重要使命。招商證券將把握財富管理大發展的黃金窗口期，推動財富管理轉型。例如持續做大“e招投”基金投顧，打造招商證券“公募優選”和“私募50”品牌，不斷提升客戶資產管理規模，為客戶創造更多價值。招商證券也將戰略性發展機構業務，加快發展創新型的機構服務品種，爭取先發優勢。

    以特色金融服務國家戰略

    證券時報記者：作為招商局旗下的重要金融機構，招商證券在服務國家戰略和實體經濟發展方面發揮了怎樣的作用？

    霍達：招商證券是百年央企招商局集團旗下的重要金融企業，始終將服務國家戰略和實體經濟作為發展的使命所系、優勢所在、機遇所向，一直努力提升使命追求，融入國家戰略。

    立足“國家所需，招證所能”的理念，招商證券聚焦服務科技自立自強、產業鏈供應鏈自主可控、碳達峰碳中和等重點國家戰略，關注全面小康后居民的理財需求和健康需求，在戰略布局、組織架構、管理模式、資源配置等領域實施了一系列改革創新，提升專業服務能力。此外，招商證券還積極配合招商局集團科技推動傳統產業轉型升級、促進新興產業布局發展的總體戰略，支持集團服務國家戰略的決策部署順利實施。

    證券時報記者：基于服務國家戰略和實體經濟發展的需要，招商證券將在哪些領域重點發力？

    霍達：圍繞國家所需，招商證券結合自身資源稟賦，計劃重點發展科技金融、綠色金融、普惠金融，打造特色金融競爭力。

    一是發展科技金融。近年來，招商證券持續服務經濟轉型升級中的科技創新所需，聚焦芯片與人工智能、醫藥醫療、深海科技、智能交通等新產業、新方向，服務關鍵核心技術攻關，助力“專精特新”企業通過資本市場做大做強。通過積極把握科創板、創業板注冊制改革契機，招商證券目前已助力芯原股份、概倫電子、拓荊科技等一批優質企業實現上市。

    二是發展綠色金融。招商證券把“雙碳”作為業務發展的重點方向，充分發揮“投研+投行+投資”三投聯動協同模式的作用，為綠色低碳項目提供優質金融服務。包括制定低碳專項戰略規劃，在投資銀行委員會、研究發展中心和子公司招商資本等部門成立專業團隊，開展“雙碳”研究，推動境內外綠色金融產品的設計和發行，并為綠色企業發展提供全面投融資服務、定制化資管服務等。近三年，招商證券助力天賜材料、珠海冠宇、璞泰來、科達制造等一批“雙碳”、新能源相關企業股權融資230億元，助力境內綠色相關債券、資產支持證券發行總規模541億元。

    三是發展普惠金融。招商證券戰略性提出打造服務成長型中小企業的“羚躍計劃”。這項計劃是我們響應行業文化建設大會上監管部門的呼吁，樹立普惠金融服務理念，為中小企業“雪中送碳”的重要舉措，也是提升使命追求、扎實服務實體經濟的重要體現。招商證券還專門設立普惠金融部，充分發揮自身“資本+資本中介”綜合服務商的優勢，為企業提供全生命周期、全方位定制化金融產品及服務。目前，“羚躍計劃”為315家企業提供專業服務，已投資金額18.54億元。

    文化建設引領高質量發展

    證券時報記者：證券業文化建設是行業高質量發展的重要內容之一，招商證券是如何開展文化建設的？

    霍達：文化建設是證券行業發展的根本性問題、基礎性問題。近年來，招商證券深入貫徹落實行業文化建設總要求，從理念、組織、行為三個層面入手，以文化建設引領公司高質量發展，提升文化軟實力和競爭力。

    首先在理念層面，以黨建引領文化建設。招商證券黨委書記擔任企業文化建設領導小組組長，將文化建設重大事項納入黨委研究決策，充分發揮公司黨委把方向、管大局、促落實的領導作用，牢牢把握公司文化建設的正確方向。在公司黨委的領導下，招商證券修訂文化共識，強化家國情懷、時代擔當，提升發展的使命和追求，并結合國家“十四五”規劃，確定重點業務的“十四五”規劃，以服務國家戰略和實體經濟所需。

    其次在組織層面，將文化建設與公司制度建設緊密結合。

    一是著力推動現代投行制度體系建設。招商證券圍繞行業文化理念和文化建設“十要素”要求，建立符合現代投行要求的組織架構、制度流程、業務模式，提升產品創新能力和客戶服務能力，完善風險管理體系，使行業文化建設的總要求全面融入公司的經營管理。

    二是持續優化人才管理機制。招商證券建立了干部競聘制、輪崗鍛煉制和年輕干部人才庫等人才制度，加強對核心骨干的培養，提升干部的全局意識和協同意識；改革考核制度，建立綜合考評辦法，將合規風控納入考核；建立長期激勵制度，實施了行業第一家根據三部委（證監會、財政部、國資委）新規下的員工持股計劃，實現股東、公司、員工利益共享與風險共擔。

    三是鼓勵責任擔當，強化合規問責。招商證券對違規行為實行“三個必須問責”，包括在合規上出現問題導致監管后果的，在風控上違反規定釀成風險事件或風險隱患的，在服務客戶上不誠信不盡責產生不良影響的。同時按照“三個區分開來”原則，完善激勵約束和容錯糾錯機制，為擔當者擔當、為負責者負責。

    此外，在行為層面，以“實踐育人”提升員工素養。具體包括：依托黨團組織，通過招商證券公益基金會開展多項社會公益活動，提升員工——特別是青年員工社會責任感；組建招商證券志愿服務隊，投身疫情防控一線，用實際行動服務社會；組織青年員工前往四川省涼山彝族自治州山區小學支教助學，促進員工知國情、接地氣，擺正人生觀、價值觀。

    未來，招商證券還將持續深入貫徹證券行業文化建設部署，努力鍛造具有招商證券特色的文化品牌，在國家和資本市場發展的大局中找準自身定位，苦練內功，勇于擔當，實現新的發展跨越。