本報記者 冷翠華

    6月1日起，專屬商業養老保險的試點即將開始，更多人群尤其是新產業、新業態從業人員和各種靈活就業人員將擁有更多商業養老保障路徑。這將促進我國養老第三支柱即商業養老保險更好地發揮作用。

    業內人士認為，從我國養老三支柱來看，第一支柱即基本養老保險覆蓋廣但保障程度較低，第二支柱即企業年金和職業年金進一步拓展空間有限，大力發展商業養老保險是提升我國整體養老保障水平的重要途徑，目前來看，盡管商業養老保險發展較快，也推出了一些有政策支持的試點，但效果還不夠理想，商業養老保險的發展仍需多方發力。

    商業養老保險再探索

    根據銀保監會通知，從6月1日起，在浙江省（含寧波市）和重慶市開展專屬商業養老保險試點。參與試點的險企包括人保壽險、中國人壽、太平人壽等6家大型險企。

    為什么稱之為“專屬商業養老保險”？普華永道中國金融行業管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，其最突出的特色體現在三個方面：第一，對于積累期和領取期的時限要求，以及對于退保現金價值的限制，均體現了養老金融產品的長期性特性，有別于短期的理財型產品，防止產品設計的異化；第二，“保證+浮動”的收益模式，且創新設計了投資組合轉換功能，提供領取期不同領取方式的選擇，可以較好滿足不同風險偏好消費者的需求；第三，允許企事業單位為投保人提供交費，且保費全部進入個人賬戶，很好地打通了養老第二支柱和第三支柱，也能夠更靈活地為某些特定行業和性質的從業人員提供養老保障。

    蘇寧金融研究院高級研究員黃大智也表示，商業養老險必須等消費者年滿60周歲方可領取養老金，“這保證了產品的專屬養老的屬性”。同時，在當前理財產品普遍沒有保本特性的情況下，該產品采取“保證+浮動”的模式，能很好地發揮存款替代作用，吸引更多人參與。對于“兩地六險企”參與試點，黃大智分析認為，專屬養老保險的特色之一是為新產業、新業態從業人員和各種靈活就業人員提供養老保障，而浙江和重慶這方面的特色鮮明，同時經濟較為發達，人們的收入水平較高，這讓試點更加有的放矢。同時，參與試點的險企為大型險企，是因為該產品對險企的宣傳能力、投資收益能力等都有較高要求。

    整體來看，接受記者采訪的業內人士認為，專屬商業養老保險是豐富我國商業養老保險產品，做大養老第三支柱的重要探索，但目前尚在小范圍試點，實際運行效果仍有待觀察。國盛證券近期發布的研報也指出，專屬商業養老保險試點是養老三支柱穩步推進的重要一環，但目前其未與第三支柱最核心的稅收政策掛鉤，試點范圍有限，參考此前的稅延養老保險效果，預計試點對保險公司實際產生的保費及價值貢獻有限，但這是養老三支柱的重要推動時點，長期看有望逐步打開養老類產品的發展空間。

    期待更強稅收支持力度

    最近發布的第七次全國人口普查數據顯示，我國60歲以上人口有2.64億，占比18.7%，養老需求巨大。但我國養老第三支柱的占比極低，做大第三支柱是提升我國整體養老保障水平的重要途徑。業內人士認為，促進商業養老保險的發展，既有賴于政策的支持和完善，也需要保險公司提升投資收益率，提高產品吸引力。

    海通證券分析師孫婷、李芳洲在近日發布的研報中指出，盡管我國廣義養老金已經逾百億元，但以短期資金為主，現行的商業養老保險領取期較短，養老資金不具備真正的養老特性，且養老保險產品創新度仍有欠缺。

    業內人士認為，整體來看，與巨大的養老需求相比，我國商業養老保險的發展還比較薄弱，此前在商業養老保險領域的部分試點與市場預期還有差距。以稅延型養老保險為例。例如稅延養老險的實際運行效果要弱于業界預期，試點期結束之后，其覆蓋面也未進一步擴大。

    對此，黃大智認為，從投保群體來看，稅延養老險的投保者是納稅群體，且以單位為員工投保為主，而由于稅優力度較弱，手續較麻煩等原因，企業投保意愿不強。對比來看，專屬商業養老保險則不限投保群體，尤其是填補了靈活就業群體的養老保障空白，且其產品設計具有“保證+浮動”的優點，投保者的積極性可能更高。但其效果可能主要受限于兩點，一是專屬商業養老保險目前并沒有稅優政策；二是有養老需求的人群的自主購買意愿和能力。

    周瑾指出，從全球范圍來看，稅收優惠措施是大力發展養老保險非常重要的政策保障。目前，我國老百姓的養老金融需求和認知在不斷上升，但供給端的創新和突破還不夠，養老產業所需的基礎設施以及配套服務不夠完善，包括稅收優惠等相配套的政策和機制還稍顯落后，這也是當前養老金融領域“雷聲大雨點小”的主要原因。

    黃大智還特別提到，發展商業養老保險，必須制定并完善個人養老金制度，做實個人養老金賬戶，并配套相應的稅收優惠政策。同時，保險公司還必須提高投資收益水平，以較高且穩定的收率來增加產品吸引力，從兩個大的方面來做大養老第三支柱。