本報記者 冷翠華

    近日，天風證券和人福醫藥接連發布公告稱，擬出清其所持有的全部華泰保險股權。天風證券和人福醫藥的股權出清行為是今年保險公司股權頻繁變動的一個縮影。

    《證券日報》記者根據中國保險行業協會披露的信息以及公開的產權交易信息進行的不完全統計顯示，今年以來，不包括增資擴股在內的險企股權變更已達23起。值得注意的是，至少有17家公司已經或計劃出清其所持的險企股權。

    綜合來看，今年險企股權變動具有三方面特點：一是股權變動頻繁，二是出清險企股權的公司較多，三是外資對我國保險業的投資進一步增加。業內人士認為，受宏觀經濟波動和保險業自身發展轉型的影響，險企股權變動頻繁是必然現象，投資者可能因為自身發展因素退出保險業投資，也有可能是由于其對保險業投資前景的預期生變。同時，在我國金融業進一步開放的大環境下，外資險企看好中國的發展前景。

    因“以物抵債”

    多家險企股東被迫出局

    年內，愛心人壽、長生人壽、華泰保險、中德安聯人壽、恒大人壽、華海保險、信利保險、亞太財險等險企相繼發布了23起股權變更公告（不包含增資擴股導致的股權變更）。其中，部分險企涉及股權占比較高、金額較大。至少有17家公司已經或計劃出清所持險企股權。

    11月19日，天風證券發布公告，其控股子公司天風天睿擬將其持有的華泰保險4.45%股權轉讓給安達北美洲控股，轉讓價格約為18.075億元。同日，人福醫藥發布公告稱，擬向安達北美洲控股轉讓其持有的華泰保險2.5247%股權，轉讓價格約為10.255億元。上述兩筆交易完成后，轉讓方皆不再持有華泰保險股權。

    今年以來，有多家公司已經或計劃出清所持險企股權。例如，中信信托將其持有的中德安聯49%股權轉讓給安聯（中國）保險控股有限公司，轉讓后，前者將不再持有中德安聯股權。目前，該筆交易已經獲得上海銀保監局批準。

    根據險企公告，重慶財信企業集團將退出恒大人壽以及安誠保險的股權投資；新光人壽保險和深圳市前海香江金融控股集團將退出鼎誠人壽的股權投資，目前二者分別持股25%和20%；深圳市同心投資基金股份公司和中投中財基金管理有限公司將退出愛心人壽股權投資，目前二者分別持股11.76%和8.82%。中國長城資產管理股份有限公司和長城國富置業有限公司將退出長生人壽股權投資，目前二者分別持股51%和19%。

    還有多家險企原股東因“以物抵債”失去全部或部分其持有的險企股權。例如，新華聯控股持有的亞太財險2.7%的股權因一拍流拍被法院裁定相應股權抵償給中國民生信托，后者通過“以物抵債”的方式取得亞太財險2.7%股權。北京市第二中級人民法院將中融新大集團有限公司持有的中華聯合財險股權分別裁定給長春發展農村商業銀行（股權占比4.3260%）、吉林農安農村商業銀行（股權占比1.1536%）以及吉林雙陽農村商業銀行（股權占比1.1536%），后三者通過“以物抵債”的方式成為中華聯合財險新進股東。

    險企股權變更影響

    不能一概而論

    險企股權為何頻繁變更？業內人士認為，宏觀環境、險企股東自身經營情況以及險企的發展思路等都是重要的影響因素。從股權變更對險企的影響來看，這既可能帶來一些挑戰，也可能為險企帶來新的發展機遇，不能一概而論。

    清華大學五道口金融學院中國保險和養老金研究中心研究總監朱俊生對《證券日報》記者表示，從宏觀層面來看，近兩年受疫情影響，世界經濟和我國經濟都受到嚴峻考驗，由于部分險企股東主業是實業，不得不做出重大戰略選擇，包括退出險企股權投資等。還有分析人士對記者表示，今年因“以物抵債”而發生險企股權變更的情況較多，從另一個側面說明部分險企原股東自身經營出現問題，退出險企股權投資屬于被動出局。

    從保險行業自身發展來看，近兩年，全行業都面臨著較大的轉型發展壓力，財險公司車險業務承壓，人身險公司個險新單業務面臨挑戰，尤其是部分中小公司面臨較大發展壓力。朱俊生表示，在這種背景下，部分股東可能重新審視保險業投資，結合此前的投資預期及現實情況，有的公司可能做出退出投資的決定。

    人福醫藥在談到轉讓華泰保險股權時表示，近兩年，人福醫藥積極推進業務聚焦與資產優化，并逐步退出競爭優勢不明顯或協同效應較弱的細分領域，已先后出售醫療服務、兩性健康等業務相關資產。

    業內人士認為，股權變更尤其是涉及較大比例的變更可能帶來管理層和發展策略的變更，險企經營可能出現較大波動。但從另一個角度看，股權變更也可能帶來新的機遇。

    朱俊生表示，股權變更是險企對投資人進行再選擇的機會，如果新的投資人與險企的主業契合度更高，或者能形成產業鏈上的協同效應，那么對于險企來說，這是一個促進發展的好機會。隨著近年對險企股權投資監管趨嚴，新進入的股東若對行業有更深入的理解，也有利于行業靜心深耕。

    值得注意的是，盡管有多家公司（擬）退出保險股權投資，但一些優質保險公司股權受到市場熱捧。其中，表現比較明顯的是外資對我國保險市場的看好。例如，安聯（中國）保險控股有限公司受讓中信信托持有的中德安聯49%股權后，其將持有中德安聯100%的股權，從而成為繼友邦人壽之后我國第二家外資獨資壽險公司；安達北美洲控股、安達天平再保險等“安達系”公司持續對華泰保險股權“買買買”，若此次安達北美洲控股受讓天風天睿、人福醫藥合計6.9747%的股權獲得監管批準，“安達系”公司對華泰保險合計持股比例將超過50%，華泰保險將變身為一家外資絕對控股的保險公司。

    中德安聯人壽表示，此次股東變更的獲批，得益于中國不斷擴大金融服務業開放、大幅放寬金融業外資股比限制的政策，是中國金融服務業進一步對外開放的積極成果。這也正是近兩年外資持續進入我國保險業投資的重要原因。