蘇向杲

    上市險企1月份保費數據沒有驚喜，甚至讓投資者有些困惑。數據顯示，A股五大上市險企1月保費同比下降1.18%，其中，壽險業務作為上市險企的基本盤，首月同比下降2.7%。

    去年11月份以來，諸多利好政策相繼出臺，市場普遍認為保險業將迎來觸底反彈，尤其是春節期間強勁的消費數據讓投資者備受鼓舞。預期反映到二級市場的表現是，去年11月份至今年1月份，保險板塊迎來久違的大幅反彈，區間漲幅高達38%。

    然而現實卻很“骨感”，今年1月份上市險企保費增速并不驚艷，個別公司的業績甚至令投資者失望。實際上，早在2月初，市場流傳的行業交流數據就顯示，保險業全面復蘇可能“道阻且長”。投資者困惑的是，在其他消費行業快速復蘇的背景下，保險業的復蘇之路為何如此緩慢，問題到底出在哪里？

    一些券商研究機構給出的答案是，今年1月份春節假期、疫情反復等因素沖擊了保費增速。筆者卻以為，1月保費低迷確實受到了前述因素的影響，但其并非行業保費低迷的最根本原因。

    近3年保險業增長低迷，非疫情等單一因素造成的，而是三重壓力疊加的結果，包括：經濟增速下行帶來的需求低迷、疫情沖擊、行業轉型壓力。目前前兩者帶來的沖擊持續降低，但行業轉型仍處于攻堅階段，這是一個緩慢的過程。因此，保險業負債端并不會因為前兩者的好轉而立馬觸底反彈。

    當下，行業頭部險企轉型的目標是，將人海戰術、產品炒作、短期激勵這種粗放式發展模式轉到精細化、職業化、專業化的發展模式。知易行難，轉型涉及保險公司組織架構的調整，產品策略的改變，人力策略的優化以及考核激勵機制的配合，是個系統工程。2015年之前，許多險企就試圖轉型，但迫于諸多壓力以及經受不住規模的誘惑，并未從戰略上實現成功轉型，只是在戰術上實現小修小補，效果可想而知。

    正是難度很大，一些國外發達經濟體的保險業轉型之路也很漫長，短則十余載，長則數十載。如美國保險業實現上述轉型用了近10年時間，期間陣痛期也有3年到5年時間。結合當下我國保險業的發展情況來看，保險業要實現觸底后快速反彈并不現實，未來保險業基本面可能還有一段“磨底”之路要走。

    目前，保險業內部面臨激烈競爭，外部面臨銀行、證券等機構的跨界競爭，轉型宜快不宜慢。險企只有主動、積極求變，才能給投資者和客戶創造價值，才能在新競爭格局中博得一席之地。