本報記者 冷翠華

    做好“五篇大文章”既是保險機構的應有之義，也是其實現可持續發展的必經之路。針對“養老金融”這篇大文章，險企進行了怎樣的探索？

    近日，《證券日報》記者實探險資打造的養老社區，探尋保險業與銀發產業的融合發展之道。

    險企多業態布局養老社區

    從北京南站乘坐城際列車，30分鐘便可抵達天津站，再乘坐十來分鐘出租車，就來到了大家的家·天津泰安道城心社區。

    該社區位于天津市核心城區——和平區。與其一街之隔的便是天津麗思卡爾頓酒店，80米之外便是天津和平微醫醫院，步行300米便到達泰安道歷史文化街區。據工作人員介紹，該社區原址為市級文物保護建筑花園大樓，建筑始建于1934年。

    記者看到，改造之后的大樓，“修舊如舊”特征明顯，保持了文物建筑原貌，內外飾裝修充分還原英倫特色，內部進行了全面的適老化改造，并配有餐廳、棋牌室、醫療服務中心等多種設施。

    入住該社區的長者聞德榮表示，在這里可以享受專業的照護，還不用遠離自己的親人和朋友，周邊醫療資源也豐富。“老了總有病，看病要方便。”

    大家的家·天津泰安道城心社區是大家保險旗下專業養老品牌“大家的家”城心醫養項目，由大家健投負責運營。社區采取長租并對原有物業進行改造的輕資產投資模式。

    事實上，大家的家·天津泰安道城心社區只是保險公司布局養老社區的案例之一。在我國人口老齡化背景下，近年來，險企加力布局養老社區，投資方式和業態呈多元化特點，很好地滿足了部分老年人的養老需求。據公開信息不完全統計，目前由保險公司投資的養老社區已有70多個。

    從投資方式來看，部分險企以重資產方式投資養老社區，使用自有資金拿地、建設、運營。目前，泰康人壽、中國平安等險企皆采取這種方式投資養老社區。部分險企則以輕資產方式投資養老社區，主要通過租賃改建等方式取得養老物業，或者將運營服務外包。目前，大家保險、信美相互人壽等險企主要以此方式投資養老社區。此外，也有部分險企采取了輕重并舉的方式投資養老社區，如中國太保、中國人壽等。當然，投資模式并非一成不變，險企也在結合自身情況和運營實踐持續優化。

    中華聯合保險集團研究所首席保險研究員邱劍對《證券日報》記者表示，不同模式各有利弊，重資產模式更有利于整體把控品質，但對險企的資金實力、戰略定力和資源整合能力都提出了較大考驗；輕資產模式更加靈活，但也面臨物業形態受限、物業久期不一定很長等挑戰。

    從險企投資的社區形態來看，邱劍認為，目前各種養老社區形態較為豐富，無論是風景優美的城郊養老社區，還是煙火氣十足的城心養老社區，抑或是旅游與養老結合的旅居養老社區，險企皆有涉足。這些社區很好地滿足了不同年齡段、不同狀態的老年人的養老需求，也是保險服務養老金融的重要體現。

    深化融合發展

    險資布局的養老社區一邊承接著人們的養老需求，一邊也為險企的保險主業進行賦能，保險主業與養老產業的融合發展愈加深入。

    經過多年的投資和運營，保險公司的養老社區運營和服務已經越來越專業化，在中高端養老市場形成了較好的品牌效應。這不僅能給險資投資帶來長期回報，也能進一步賦能保險主業，在養老這一生態上為保險營銷形成資源支撐。

    從養老社區與保險業務的聯動來看，一般是保險公司推出可對接養老社區入住權益的保險產品，消費者投保后獲得權益，產品以分紅型年金保險和終身壽險為主，并根據社區不同檔次，對應不同的總保費門檻。整體來看，在大城市，入住保險公司打造的養老社區“門檻費”較高，在200萬元上下。可見，養老場景對保單銷售有促進作用。

    從投資角度看，大家保險進行的相關測算顯示，在運營良好的基礎上，養老社區平均可實現3.5%的內部收益率（IRR），現金回報20年。在市場利率持續下行的背景下，養老社區的投資運營是長期投資的理想標的。

    當然，養老社區并非適合所有險企，其具有投資金額大、投資周期長等挑戰，需要險資具備資金實力和戰略定力。同時，記者在采訪中了解到，在社區運營初期階段，險企也采取了靈活的策略，即入住權不與保險產品掛鉤，消費者繳納相應的定金和月費即可，由此提升養老社區運營效率，聚集人氣，為持續發展打下基礎。

    近兩年，保險公司持續加大對養老社區的投入，開業社區呈加速之勢，還有部分儲備項目待入市。在國家統計局原總經濟師姚景源看來，目前，我國大型企業、金融機構在銀發經濟方面的投入還不夠，服務和產品還不完善，這也意味著巨大的增長潛力。