本報記者 冷翠華

    上半年，上市險企把握市場機遇，取得較好投資業(yè)績。A股五大上市險企總投資收益合計為3370.8億元，同比大幅增長30.2%；五大上市險企歸屬于母公司的凈利潤均同比增長，合計達1717.99億元，同比增長12.55%。

    從投資策略來看，上市險企均結(jié)合險資特點進行長期投資。在具體的投資品種和投資策略上，各家險企不盡相同。相同的是，在債券投資領(lǐng)域拉長久期，夯實長期投資收益的基本盤；在權(quán)益投資領(lǐng)域，高股息、新質(zhì)生產(chǎn)力是險資共同關(guān)注的領(lǐng)域。而在不同投資組合占比調(diào)整方面，各險企采取了不同的策略并結(jié)合自身情況優(yōu)化投資組合。

    中國人壽總投資

    收益居首

    具體來看，上半年，中國人壽總投資收益超千億元，達1223.7億元，同比增長50.2%，年化總投資收益率為3.59%，總投資收益額及同比增幅皆位居第一。

    上半年，中國平安保險總投資收益達979.8億元，同比增長23%，年化總投資收益率為3.5%；中國太保總投資收益為560.37億元，同比增長46.5%，非年化總投資收益率為2.7%；新華保險總投資收益為316.3億元，同比增長43.3%，年化總投資收益為4.8%；中國人保總投資收益為290.64億元，年化總投資收益率為4.1%。

    據(jù)中國平安副總經(jīng)理付欣介紹，截至今年6月30日，中國平安保險資金投資組合規(guī)模超5.20萬億元，較年初增長10.2%。債權(quán)型金融資產(chǎn)和現(xiàn)金存款類資產(chǎn)仍保持占總投資的八成左右，貢獻了非常穩(wěn)定的投資收益。

    中國太保在半年報中表示，總投資收益同比大幅增長的主要原因是公允價值變動損益的大幅增長。中國太保首席投資官蘇罡在中期業(yè)績發(fā)布會上進一步解釋道，根據(jù)新會計準則，F(xiàn)VTPL（以公允價值計量且其變動計入當期損益）金融資產(chǎn)的公允價值波動直接計入當期損益，上半年股票市場先揚后抑，但結(jié)構(gòu)性機構(gòu)帶來了不錯的回報，同時疊加市場利率下行帶來的債市上漲，使得中國太保公允價值變動損益大幅提升，從而帶動總投資收益提升。

    債券拉長久期

    權(quán)益均衡配置

    從具體的投資策略看，五大上市險企在固收投資方面都盡量拉長資產(chǎn)久期，進一步夯實投資基本盤，積極應(yīng)對利率下行風險；在權(quán)益投資方面，上市險企均提及均衡配置策略。

    從固定收益投資看，中國平安積極應(yīng)對利率下行風險，加快、加大國債和地方政府債以及政策性金融債等長久期、低風險債券的前置配置，拉長資產(chǎn)久期，鎖定長期收益。同時，增加交易型固定收益資產(chǎn)配置，把握市場機遇以增厚投資收益。截至6月底，中國平安債券投資占總額比例為60.7%。“通過擇時、擇機、長配長久期的債券，拉長了久期的缺口，債券投資占比較上年末提升了2.6個百分點。”付欣表示。

    “我們提出要進行適度的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，緊跟形勢的發(fā)展，完善投資品種。”新華保險董事長楊玉成表示，新華保險配置了大量長久期債券。不過，他同時也認為，當前險資在定期存款和債券上的投資比例過高。

    盡管各險企都在拉長債券久期，但從配置比例變化來看，不同險企采取了不一樣的策略。例如，從債券占投資資產(chǎn)的比例來看，截至6月底，新華保險的債券占比為49.2%，較年初下降了1個百分點；中國人壽的債券占比為57.36%，較年初上升1.53個百分點；中國太保的債券占比為55.6%，較年初上升3.9個百分點。

    從權(quán)益投資來看，各上市險企都采取了均衡投資、分散投資的策略，高股息、新質(zhì)生產(chǎn)力是共同關(guān)注的領(lǐng)域。

    “在權(quán)益投資方面，要堅持均衡配置、風險分散的組合管理原則，積極投入實體經(jīng)濟，加大對價值型權(quán)益資產(chǎn)的長期配置，以追求長期超越市場的穩(wěn)健投資收益。”中國平安首席投資官鄧斌表示。其他上市險企負責人也表達了類似觀點。

    上半年，一些上市險企加大了權(quán)益資產(chǎn)配置力度。例如，新華保險截至6月底股票投資占比為10%，較年初增加2.1個百分點，投資余額較年初增長了35.9%；同時長期股權(quán)投資余額也大幅增長了214.8%。

    “我們堅定看好中國的經(jīng)濟，堅定看好A股和港股的好公司。”楊玉成表示，今年適度加大了權(quán)益投資比例，特別是在股市比較低迷時，及時出手，抓住了很好的時間窗口。

    針對新會計準則對權(quán)益投資帶來的影響，上市險企積極完善相關(guān)資產(chǎn)分類，以降低市場短期波動對企業(yè)當期利潤的影響。例如，中國人保上半年加大以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益（FVOCI）股票配置。截至6月底，中國人保認定為FVOCI的股票投資規(guī)模較年初增長了13.8%，并優(yōu)化FVTPL股票和基金的投資策略。