有證券公司人士11日向中國證券報記者透露，新增集合資管計劃參與銀行委托貸款、信托貸款等貸款類業(yè)務被有關部門叫停。業(yè)內人士表示，券商資管只能參與除委托貸款外的其他非標業(yè)務。但對中小型券商而言，獲取其他非標項目難度較大，這對券商資管非標業(yè)務開展帶來一定影響。

    存續(xù)產品到期不得展期

    中國證券報記者11日從券商資管機構獲悉，券商不得新增參與銀行委托貸款、信托貸款等貸款類業(yè)務的集合資產管理計劃。已參與上述貸款類業(yè)務的集合資產管理計劃自然到期結束，不得展期；定向資產管理計劃參與銀行委托貸款、信托貸款等貸款類業(yè)務的，管理人應切實履行管理人職責，向上應穿透識別委托人資金來源，確保資金來源為委托人自有資金，不存在委托人使用募集資金情況；向下做好借款人盡職調查、信用風險防范等工作，其他監(jiān)管機構有相關要求的，也應從其規(guī)定。已參與上述貸款類業(yè)務定向資產管理計劃發(fā)生兌付風險的，管理人應及時向監(jiān)管部門及行業(yè)協(xié)會報告。管理人應切實履行職責，做好風險處置工作，不得剛性兌付。

    東北證券報告表示，委托貸款與資管結合起來，是影子銀行重要組成部分。諸多銀行面對實體經濟尤其是房地產企業(yè)、城投公司融資需求，受限于監(jiān)管政策，無法直接貸款給企業(yè)，必須選擇資管作為通道方能將資金貸出。2012年下半年，證券公司、基金子公司資產管理業(yè)務相繼放松，逐步代替信托成為銀行資金投放通道。由于非標類業(yè)務離不開貸款業(yè)務，證券公司、基金子公司又沒有貸款資質，于是證券公司、基金子公司設立的資管計劃往往需聯(lián)合銀行進行委托貸款才能將資金注入實體。

    券商資管非標業(yè)務受影響

    銀監(jiān)會近日發(fā)布了《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法》。《辦法》對委托貸款資金來源提出合法合規(guī)性要求，商業(yè)銀行不得接受受托管理的他人資金、銀行的授信資金、具有特定用途的各類專項基金、其他債務性資金和無法證明來源的資金等發(fā)放委托貸款。銀監(jiān)會依法批準設立的具有貸款業(yè)務資格的其他金融機構辦理委托貸款業(yè)務適用該辦法。某信托公司研究員表示，此處其他金融機構是否包括信托公司等具有貸款資質的公司令一些業(yè)內人士感到困惑。但是，有關部門要求券商不得新增參與銀行委托貸款、信托貸款等貸款類業(yè)務的集合資產管理計劃，相當于間接承認受托貸款中有信托貸款的成分，對《辦法》中不太明確的部分進行更明確的要求。

    北京某中型券商資管人士表示，公司大部分非標業(yè)務都是委貸形式。目前，受（收）益權、應收賬款等類型非標業(yè)務仍可進行。但對中小型券商而言，獲取此類項目難度較大，這對公司非標業(yè)務開展產生一定影響。