近日，隨著2021年基金年報披露完畢，券商的公募基金交易分倉收入排名出爐了。

    隨著近年來公募基金資產管理規模不斷擴大，券商分倉傭金蛋糕連年做大。Wind數據顯示，券商整體公募基金分倉傭金規模從2019年的77億元，增至2020年的139億元，再到2021年達到222.5億元，實現了爆發式增長。

    2021年，共有18家券商公募基金分倉傭金收入超5億元，其中，中信證券、長江證券、廣發證券、中信建投等4家券商傭金超10億元。

    分倉傭金收入增近60%

    從整體來看，2021年全市場公募基金交易分倉總傭金達222.50億元，同比增長59.6%。共有4家券商2021年總傭金收入超過10億元，分別是中信證券、長江證券、廣發證券、中信建投，而2020年僅有中信證券1家。2021年共有37家券商分倉傭金超過1億元，而2020年有31家。

    從行業集中度來看，隨著傭金總盤子的擴大，各家新銳研究機構加入競爭行列，頭部券商研究機構的傭金席位占比也略有下降。2021年前10名、前20名的券商合計傭金收入占比分別為44.83%、71.36%，而在2020年，該數字分別為45.99%、73.93%。

    記者注意到，傭金排名前20名的券商中，有19家券商為2020年的“老面孔”，僅東吳證券從21名升至19名。前20名券商之間的座次角逐分外激烈，中泰證券、國泰君安、華泰證券、方正證券、銀河證券去年傭金同比增長率均超過30%，但排名卻均有所下降。2021年，共有18家券商的分倉傭金超5億元，較2020年的11家大幅擴容。

    分倉傭金收入排名是衡量各券商研究所服務能力的指標之一，但該數據也受到代銷數據的干擾，并非純粹的“研究傭金”。有資深研究人士表示，分倉傭金實際上分為研究傭金與市場傭金兩部分，在市場特別好的時候，往往市場傭金（金融產品代銷部分）占比較高，這一塊中小券商普遍較難擴大。另外，該數據僅包含公募基金的傭金，而不包含來自保險、私募的傭金。

    華創證券研究所所長董廣陽表示，研究所過去格局分散化的趨勢開始轉折，部分頭部券商研究所開始大幅加碼研究力量，利用投行、零售等綜合優勢加強機構傭金的獲取，而機構頭部化則降低了頭部券商研究所過去服務小機構的劣勢，集中資源提高了服務頭部機構的產出。中小券商機制靈活的優勢和對服務中小機構產出較高的優勢，如今正在弱化，但未來幾年仍然有不少空間。

    4家券商傭金超10億元

    從排名來看，中信證券、長江證券蟬聯第一、第二，2021年分別實現傭金收入16.67億元、11.8億元。廣發證券則以11.55億元的傭金超越2020年第三的中信建投。中信建投則排第四，傭金達到10.26億元。

    招商證券、海通證券、興業證券等處在8億元至9億元之間。其中海通證券2021年排名上升4位至第6名，傭金達到8.62億元，同比增長74%，增速在前十中最高。

    值得一提的是，中金公司2021年分倉傭金的增長亮眼，實現6.95億元傭金收入，同比增長109.41%，排名上升7位，目前已經位居行業第12名。同時，中金財富證券去年實現8068.6萬元傭金收入，同比增長19.51%。

    記者注意到，在2021年傭金超4000萬元的券商中，有14家券商的同比增長率在100%以上。

    其中，德邦證券2021年傭金增長超900%，開源證券同比增長超350%，湘財證券、華安證券、江海證券同比增長超200%。此外，浙商證券、信達證券、粵開證券、華龍證券、渤海證券、國海證券、華福證券、中金公司、恒泰證券也實現了翻倍增長。

    在券商傭金分倉集體高歌猛進的2021年，一些券商卻遭遇“滑鐵盧”，分倉傭金規模收縮且排名下降。比如瑞銀證券去年傭金為8227萬元，同比下降了10.81%，排名下降7位，掉到第40名。民生證券去年傭金收入同樣下降，為5699萬元，同比下降4.19%，排名下降10位。