■本報見習記者 劉偉杰

    6月28日，證監會有關負責人接受記者采訪回應科創板并試點注冊制的相關問題，其中包含科創板對股東減持的制度安排，科創板嚴格實施退市制度，以及如何從行政、刑事上嚴厲打擊欺詐發行等三大重要問題。

    “作為資本市場重大增量制度改革，科創板市場平穩運行離不開穩固的制度規則基礎和適當的落實方式。”湘財證券研究所宏觀研究員盤宇章30日在接受《證券日報》記者采訪時表示，為此，科創板制度規則體系一方面要體現包容性，通過制度創新和金融創新助力科創企業做優做強；另一方面要對違規減持、欺詐發行等違法違規者零容忍。因此，科創板在發行、交易、退市和投資者賠償等各個環節加強信披，加大對違法違規行為的懲處力度，對違法違規行為形成有力震懾，提升投資者對科創板乃至整個資本市場的信任度。

    對于股東減持的制度安排，盤宇章表示，科創板減持規定較目前主板來看要求更嚴，對未盈利企業的要求更高，是對原有“減持新規”的進一步細化和完善。明確了特定股東的范圍包括控股股東、實控人、董監高以及核心技術人員，對于上市時尚未盈利等情形下特定股東減持原始股份進行了嚴格限制。這些規定能有效抑制內部人的套現行為，有助于上市公司持續穩定經營，同時保護中小股東利益。

    在退市制度方面，中郵證券董事總經理、首席研究官尚震宇30日對《證券日報》記者表示，一方面，科創板的退市標準更加多元客觀，減少可調節可粉飾的空間；另一方面，退市的程序更加緊湊，具有可預期性。由于科創企業技術模式新、發展潛力大，但盈利能力也存在著較大不確定性。如果經營失敗往往很難依靠原有模式走出低谷，繼續留在市場可能會加劇投機炒作，形成“炒小、炒差”的市場預期，容易導致科創板市場定價功能紊亂，無法達到優化資源配置的目的。為此，必須實行與科創板板塊特征、上市公司特點相適應的嚴格退市制度。

    針對如何從行政、刑事上嚴厲打擊欺詐發行，北京威諾律師事務所主任楊兆全律師30日向《證券日報》記者表示，科創板要真正落實以信息披露為核心的證券發行注冊制，必須進一步加強信息披露監管，嚴厲打擊欺詐發行等違法行為。目前，證監會正在積極利用法律修改的機會，推動國家立法機關進一步強化對欺詐發行的行政、刑事法律責任追究。

    盤宇章表示，在科創板退市制度中，欺詐發行屬于重大違法退市情形。目前對欺詐發行行為的懲處上仍側重于追究其行政責任，刑事責任、民事賠償及投資者保護機制仍舊相對薄弱，導致懲罰力度與其社會危害程度不匹配。此次證監會提出要推動國家立法機關進一步強化對欺詐發行的行政、刑事法律責任追究，使市場主體認識到欺詐發行是一條不可逾越的“紅線”，從而進一步健全資本市場誠信體系建設和失信聯合懲戒機制。

    展望未來，楊兆全認為，在行政責任方面的懲處力度將進一步加大，如對違法退市的公司，5年內不得申請上市，以及對違法者進行聯合信用懲戒等；在刑事責任方面，會大幅度減少緩刑，增加實際服刑判決，對欺詐上市的案件，判處的刑期可能從嚴。